Alphabet: KI-gestütztes Wachstum treibt Aktie Richtung 5 Billionen Dollar
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Alphabet, der Mutterkonzern von Google, verzeichnet dank Künstlicher Intelligenz (KI) ein starkes Wachstum in mehreren Geschäftsbereichen. Diese Entwicklung könnte den Wert des Unternehmens bis Ende 2026 auf 5 Billionen US-Dollar ansteigen lassen, was einem Zuwachs von 35 % gegenüber dem aktuellen Wert entspräche.
KI als Wachstumsmotor für Alphabet
Künstliche Intelligenz treibt bei Alphabet nicht nur Produktverbesserungen voran, sondern zeigt auch deutliche finanzielle Auswirkungen. Die KI-Dienste des Unternehmens basieren auf den Gemini-Modellen, die laut Berichten schnell zu den Angeboten von OpenAI und Anthropic aufgeschlossen haben. Dies hat die Nachfrage nach der Vertex AI-Plattform und den Gemini APIs gesteigert, die Kunden den Aufbau und die Bereitstellung generativer KI-Anwendungen ermöglichen.
Die Tensor Processing Units (TPUs) von Alphabet ziehen zudem erhebliches Interesse von führenden KI-Entwicklern an. Sowohl Anthropic als auch Meta Platforms nutzen Alphabets TPUs für Teile ihrer KI-Arbeit, obwohl Meta eigene KI-Beschleuniger entwickelt. Eine Verlagerung von Workloads von GPUs auf kostengünstigere TPUs könnte die operative Marge von Alphabet weiter verbessern, die in den letzten Jahren bereits deutliche Verbesserungen erfahren hat.
Beschleunigtes Wachstum im Cloud Computing
Im vierten Quartal verzeichnete Alphabet eine dramatische Beschleunigung des Umsatzes im Cloud Computing, der im Jahresvergleich um 48 % stieg. Dieses Wachstum wurde sowohl durch die Nachfrage nach KI-Infrastruktur als auch nach KI-Diensten angetrieben. Die zunehmende Nutzung von KI-Diensten soll auch die Gewinnmarge des Cloud-Geschäfts stärken.
Ein weiterer wichtiger Faktor ist die Lizenzierung von Alphabets Gemini-Modellen durch Apple für eine überarbeitete Siri. Es wird erwartet, dass dies in den kommenden Jahren zusätzliche Einnahmen generieren und die Position von Alphabet im KI-Markt festigen wird.
KI stärkt Kerngeschäft: Suche und YouTube
Entgegen mancher Erwartungen, dass Chatbots von OpenAI oder Anthropic das Google-Suchvolumen reduzieren könnten, verzeichnete die Suche im vierten Quartal die höchste Nutzung aller Zeiten. Funktionen wie AI Overviews und AI Mode, die generative KI-Antworten auf Suchanfragen liefern, führen zu mehr Engagement, da Nutzer komplexere Fragen stellen. KI ermöglicht zudem neue Suchmethoden, darunter Sprach- und Bildsuche.
Die Fortschritte im Gemini-Modell haben Google geholfen, die Suchabsicht besser zu verstehen, was die Anzeigen-Targeting-Fähigkeiten verbessert und zu höheren Monetarisierungsraten führt. Generative KI unterstützt Marketingexperten auch bei der Entwicklung und dem Testen neuer Werbekampagnen und spezifischer Anzeigentexte auf allen Google-Plattformen, einschließlich YouTube. Das Suchumsatzwachstum von Alphabet hat sich 2025 beschleunigt und dieser Trend soll sich 2026 fortsetzen.
Waymo: Fortschritte im autonomen Fahren
Alphabet macht auch mit Waymo, seinem Geschäft für selbstfahrende Autos, sehr gute Fortschritte. Der Robotaxi-Dienst bietet derzeit 400.000 Fahrten pro Woche an, ein deutlicher Anstieg gegenüber 150.000 Fahrten pro Woche Ende 2024. Waymo ist aktuell in 10 Städten aktiv und expandiert 2026 schnell in 21 weitere Städte.
Der Weg zur 5-Billionen-Dollar-Bewertung
Alphabet wird derzeit mit etwa 3,7 Billionen US-Dollar bewertet. Um bis Ende 2026 5 Billionen US-Dollar zu erreichen, müsste der Wert um 35 % steigen. Dies wird als möglich erachtet, da die Aktie derzeit zu einem attraktiven Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa dem 26-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt wird.
Das Cloud-Computing-Geschäft wuchs im vierten Quartal um 48 % und verfügt über mehrere Katalysatoren für weiteres Wachstum im Jahr 2026. Das Kerngeschäft mit Werbung läuft auf Hochtouren und beschleunigte das Umsatzwachstum im letzten Quartal auf 14 %. In Kombination mit einer Margenausweitung wird Alphabet voraussichtlich 2026 ein exzellentes Gewinnwachstum erzielen. Analysten modellieren derzeit ein Gewinnwachstum pro Aktie von nur 7 %, was als möglicherweise zu konservativ angesehen wird. Für 2027 erwarten sie jedoch eine Beschleunigung des Gewinnwachstums auf 16 %, was 13,41 US-Dollar pro Aktie entspräche. Um den Wert von 5 Billionen US-Dollar zu erreichen, müsste die Alphabet-Aktie bei stabilen Gewinnschätzungen für 2027 mit einem Multiplikator von 31-mal den zukünftigen Gewinnen gehandelt werden. Angesichts des Wachstums in allen Geschäftsbereichen erscheint dies als ein fairer Preis für die Aktie. Es wird erwartet, dass Alphabet 2026 und 2027 weiterhin beeindrucken wird, wodurch die Gewinnschätzungen steigen und die Hürde für das Erreichen des 5-Billionen-Dollar-Meilensteins sinkt.