Amazon Aktie 2026: AWS, KI und Werbung als Wachstumstreiber

Nach einem Jahr, das von Sorgen um das Cloud-Wachstum und die Auswirkungen von Zöllen auf den Einzelhandel geprägt war, steuert die Amazon-Aktie auf das Jahr 2026 zu, mit Potenzial für Kursgewinne. Während die Aktie im Jahr 2025 mit einem Anstieg von nur 6% hinter dem S&P 500 zurückblieb, der im gleichen Zeitraum fast 18% zulegte, deuten jüngste Entwicklungen und Analystenprognosen auf eine mögliche Trendwende hin.

Amazon im Rückblick: Ein verhaltenes Jahr 2025

Das Jahr 2025 war für die Amazon-Aktie herausfordernd. Wall Street zeigte sich besorgt, dass Microsofts Azure und Google Cloud das Wachstum von Amazon Web Services (AWS), dem führenden Cloud-Anbieter, übertrafen. Zudem belasteten Befürchtungen über mögliche Zölle unter Präsident Donald Trump, die die ohnehin schon geringen Einzelhandelsmargen weiter unter Druck setzen könnten, die Stimmung. Die Aktie hinkte auch ihren Mega-Cap-Tech-Konkurrenten hinterher.

AWS als Wachstumsmotor und KI-Infrastruktur

AWS ist das Herzstück von Amazons Profitabilität und der größte Gewinntreiber des Unternehmens. Im dritten Quartal 2025 beschleunigte sich das Umsatzwachstum von AWS auf 20%, das schnellste Tempo seit 2022. Dies war ein zentraler Grund, warum der Investing Club Amazon als eine von fünf Aktien sieht, die 2026 einen Aufschwung erleben könnten. Im dritten Quartal erzielte AWS einen Umsatz von 33 Milliarden US-Dollar und ein operatives Ergebnis von 11,4 Milliarden US-Dollar. Obwohl AWS nur 18% des Gesamtumsatzes von Amazon ausmachte, trug es 66% zum operativen Gewinn bei.

Die entscheidende Frage für 2026 ist, ob Amazon die KI-Infrastruktur schnell genug online bringen kann, um die steigende Nachfrage zu decken. Nach Jahren von Lieferengpässen, die das Cloud-Wachstum bremsten, plant Amazon, seine Rechenzentrumskapazität bis 2027 zu verdoppeln. Seit 2022 hat Amazon die AWS-Leistungskapazität bereits verdoppelt und allein im letzten Jahr 3,8 Gigawatt hinzugefügt, mehr als jeder andere Cloud-Anbieter. Das Management prognostiziert für 2025 Kapitalausgaben (Capex) von 125 Milliarden US-Dollar, hauptsächlich für den Bau von Rechenzentren und die Entwicklung von Chips, wobei diese Zahl im nächsten Jahr voraussichtlich steigen wird. Amazons Trainium-basierte KI-Infrastruktur hat sich zu einem Multimilliarden-Dollar-Geschäft mit dreistelligem Wachstum entwickelt. Die Deal-Aktivität im Rechenzentrumssektor erreichte 2025 einen Rekordwert von 61 Milliarden US-Dollar, was den rasanten Bedarf an KI-fähiger Infrastruktur unterstreicht.

E-Commerce und Prime: Vertiefung des Kundenwerts

Obwohl das E-Commerce-Geschäft von Amazon umsatzmäßig den größten Teil ausmacht, ist es nicht das am schnellsten wachsende Segment. Die Online-Store-Umsätze stiegen im dritten Quartal um 10% gegenüber dem Vorjahr auf 67,4 Milliarden US-Dollar. Amazon vertieft weiterhin den Wert der Prime-Mitgliedschaft durch schnellere Lieferoptionen. Die Same-Day-Lieferung für verderbliche Waren ist bereits in über 2.300 Städten und Gemeinden verfügbar, und weitere Expansionen sind für 2026 geplant. Das Unternehmen führte zudem die kostenlose Same-Day-Lebensmittellieferung für Bestellungen über 25 US-Dollar ein.

Der nordamerikanische Einzelhandel verzeichnete im letzten Quartal ein Wachstum von 11% gegenüber dem Vorjahr und überschritt 100 Milliarden US-Dollar Umsatz. Über die letzten zwölf Monate generierte dieser Bereich 64 Milliarden US-Dollar an Werbeeinnahmen, 166,8 Milliarden US-Dollar aus Drittanbieter-Services und 48 Milliarden US-Dollar aus Abonnement-Einnahmen. Die operative Marge im nordamerikanischen Einzelhandel lag 2025 bei 6,6%, da Amazon weiterhin in Wachstumsinitiativen investiert.

Digitales Werbegeschäft: Ein unterschätzter Treiber

Das digitale Werbegeschäft von Amazon wird von Analysten als "unterbewerteter" Lichtblick bezeichnet. Es hat sich bereits zu einem der margenstärksten Segmente des Unternehmens entwickelt. Im letzten Quartal stieg der digitale Werbeumsatz von Amazon um 22% gegenüber dem Vorjahr auf 17,7 Milliarden US-Dollar.

Mit einem wachsenden Angebot an Live-Sportrechten, darunter Thursday Night Football und ein NFL-Playoff-Spiel im Januar, könnte Prime Video zu einem "Schlüsseltreiber für Amazons Werbegeschäft in den kommenden Jahren" werden. Dies wird durch die zunehmende Verlagerung des Konsums hin zu Streaming und performancebasierten Anzeigen unterstützt.

Bewertung und Ausblick für 2026

Analysten zeigen weiterhin Vertrauen in Amazon. TD Cowen ernannte Amazon Anfang des Monats zu seinem Top Mega-Cap Internet Pick für 2026. Der Investing Club sieht Amazon als eine von fünf Aktien, die 2026 einen Aufschwung erleben könnten, mit einem Kursziel von 275 US-Dollar pro Aktie.

Die Bewertung der Amazon-Aktie zeigt ein Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis (P/E) von 28,9, verglichen mit einem Fünfjahresdurchschnitt von 44,3. Andere Quellen nennen ein Forward P/E von 31,7x, deutlich über dem Sektordurchschnitt von 17,87x, was die Erwartung stärkerer Gewinne signalisiert. Das Enterprise Value-to-EBIT-Verhältnis der Aktie liegt nahe einem Zehnjahrestief, was kurzfristiges Aufwärtspotenzial bieten könnte.

Sollte Amazon in der Lage sein, konsistente Kapazitätsbedingungen zu demonstrieren, das Wachstum von AWS aufrechtzuerhalten und die Effizienz im Werbe- und Einzelhandelsgeschäft weiter zu steigern, könnte 2026 eine signifikante Erholung des Aktienkurses markieren. Allerdings dürfen makroökonomische Gegenwinde und regulatorische Fragen sowie Ängste vor einer KI-Blase nicht außer Acht gelassen werden.