Anduril-Aktien: Der Hype um das 60-Mrd.-Dollar-Start-up im Sekundärmarkt

Das Verteidigungstechnologie-Start-up Anduril erlebt einen beispiellosen Ansturm auf seine Anteile. Obwohl die nächste Finanzierungsrunde noch nicht abgeschlossen ist, zahlen Investoren auf Sekundärmärkten bereits erhebliche Prämien, um sich einen Anteil an dem Unternehmen zu sichern, das mit 60 Milliarden US-Dollar bewertet wird. Dies verdeutlicht eine wachsende Kluft im privaten Markt.

Die Jagd nach Anduril-Anteilen: Hohe Nachfrage im Sekundärmarkt

Das Verteidigungstechnologie-Start-up Anduril zieht derzeit eine enorme Investorennachfrage auf sich. Obwohl die nächste Finanzierungsrunde noch nicht finalisiert ist, bei der namhafte Risikokapitalfirmen wie Thrive Capital und Andreessen Horowitz das Unternehmen mit einer kolportierten Bewertung von 60 Milliarden US-Dollar unterstützen wollen, drängen andere Investoren auf den Sekundärmarkt. Dort sind sie bereit, hohe Prämien für Anteile zu zahlen.

Kelly Rodriques, CEO von Forge Global, einer privaten Börse für Anteile an Privatunternehmen, beschreibt die Situation: "Die Nachfrage ist so groß, dass Käufer, die FOMO haben, bereit sind, enorme Prämien für den Zugang zu zahlen." Er fügt hinzu, dass das Unternehmen diese Entwicklung missbilligt, sie aber dennoch auftritt. Ähnliche, wenn auch weniger ausgeprägte Prämien, wurden auch bei Anthropic beobachtet.

Analogie zum Konzertticket: Warum Investoren Prämien zahlen

Diejenigen Investoren, die von Andurils offizieller Finanzierungsrunde ausgeschlossen sind, müssen Anteile über Sekundärmärkte erwerben. Dort werden bestehende Aktien von aktuellen oder ehemaligen Mitarbeitern oder frühen Investoren verkauft. Rodriques vergleicht diesen Ansturm mit dem Kauf von Taylor Swift-Konzerttickets auf Stubhub, wenn diese innerhalb von Minuten ausverkauft sind, und bezeichnet es als "Schwarzhandel".

Interessierte Käufer waren bereit, eine Prämie von bis zu 40 % über der kolportierten Bewertung von 60 Milliarden US-Dollar zu zahlen, wie Rodriques und Greg Martin, Managing Director und Mitbegründer von Rainmaker Securities, berichten. Martin merkt an, dass das Ausmaß dieser Prämie ungewöhnlich ist, da üblicherweise Prämien im Bereich von 5 % bis 15 % beobachtet werden. Die Deals sind jedoch noch nicht finalisiert, da ein williger Verkäufer und die Zustimmung des Unternehmens erforderlich sind.

Andurils Haltung: Kampf gegen den Graumarkt

Anduril selbst lehnte eine Stellungnahme ab. Die Mitbegründer Palmer Luckey und Matt Grimm haben sich jedoch lautstark gegen unautorisierte Verkäufe von Unternehmensanteilen ausgesprochen und einige Firmen öffentlich als "Betrüger" bezeichnet. Matt Grimm postete im Dezember: "Wenn ich ein Investor wäre, der diese 'Gelegenheit' in Betracht zieht, würde ich die Flucht ergreifen."

Grimm warnte weiter: "Sekundärmärkte sind voller Betrug und schlechter Akteure, und es schmerzt mich zu sehen, wie diese Trittbrettfahrer vom Wachstum von Anduril profitieren, während sie Kleinanleger durch unzumutbare oder undurchsichtige Gebührenstrukturen abzocken." Die Gründer haben die Anduril-Aktien streng kontrolliert und verlangen von potenziellen Verkäufern, dem Unternehmen ein Vorkaufsrecht einzuräumen oder den Verkauf einem von Anduril ausgewählten Käufer zuzuweisen.

Angebot und Nachfrage: Ein extremes Ungleichgewicht

Dieses begrenzte Angebot ist ein Hauptgrund, warum Anduril-Aktien seit letztem Jahr zu den am schwierigsten zu beschaffenden Anteilen eines Start-ups gehören und die "Frenzy" der Investoren antreiben. Daten von Caplight unterstreichen ein massives Ungleichgewicht im Sekundärmarkt für Anduril-Aktien. Die Käufernachfrage stieg auf 97 % des Gesamtvolumens, verglichen mit nur 3 % von willigen Verkäufern.

Dies stellt eine deutliche Verschiebung gegenüber einer Aufteilung von 69 zu 31 im Februar dar. Das Ungleichgewicht zeigt, wie stark die Nachfrage das verfügbare Angebot übersteigt und den Druck auf die Preise im Sekundärmarkt erhöht.

Strategische Preisgestaltung: Warum Anduril die Bewertung nicht anhebt

Angesichts der hohen Nachfrage stellt sich die Frage, warum Anduril den Aktienkurs nicht einfach anhebt, um mehr Kapital zu generieren. Kelly Rodriques erklärt dies mit der Analogie zu einem Taylor Swift-Konzert oder Nike-Schuhen. Nur weil einige Leute bereit sind, mehr zu zahlen, bedeutet das nicht, dass das Unternehmen seine Preise so hoch ansetzen möchte.

Rodriques erläutert: "Es ist der gleiche Grund, warum Nike Sneaker nicht für 2000 US-Dollar verkauft, wenn es einen Sekundärmarkt für einen schwer erhältlichen Sneaker gibt." Er fügt hinzu: "Es liegt nicht in ihrem besten Interesse, ihren Kunden 2000 US-Dollar für ein Paar Schuhe zu berechnen." Anduril zieht es vor, Kapital von seinen ausgewählten Risikokapitalgebern zu beschaffen. Das Unternehmen hat seine Bewertung von 60 Milliarden US-Dollar erreicht, indem es "sehr detailliert und gründlich mit einigen der besten Investoren der Welt zusammengearbeitet hat", so Rodriques.