Asiens Märkte: KI-Boom überstrahlt Iran-Krieg und Energiekrise

Globale Investoren richten ihren Blick zunehmend auf Asien, wo der KI-Boom erhebliche Marktzugewinne, insbesondere in Nordasien, antreibt. Trotz anhaltender geopolitischer Spannungen und des Iran-Krieges überstrahlt die Rolle der Region als "Rückgrat der gesamten KI-Wertschöpfungskette" anfängliche Marktrückgänge, auch wenn eine deutliche Kluft zwischen technologieorientierten und energieabhängigen Volkswirtschaften bestehen bleibt.

Asiens Märkte trotzen geopolitischen Spannungen

Die asiatischen Aktienmärkte haben sich seit dem Ausbruch des Iran-Krieges vor über zwei Monaten erholt. Charu Chanana, Chief Investment Strategist bei Saxo Bank in Singapur, stellte fest, dass Asien bereits vor dem Konflikt globale Märkte übertraf. Nach einem anfänglichen Rückgang haben sich die Märkte in den letzten zwei Wochen wieder erholt und Asien übertrifft erneut.

Diese Erholung ist nicht auf Asien beschränkt. Der Referenzindex S&P 500 ist seit dem 30. März um 12,5 Prozent gestiegen und hat seinen Rekord vom 27. Januar übertroffen. Auch globale Aktien haben sich stark erholt, wobei der MSCI All-Country World Index ex US nur knapp 4 Prozent unter seinem Allzeithoch vom 25. Februar liegt. Ein wesentlicher Faktor hierfür ist das starke Wachstum der Unternehmensgewinne, insbesondere im Halbleiter- und Technologiehardwaresektor.

KI-Boom als Motor für Nordasien

Ein Hauptgrund für die Erholung ist die wachsende Nachfrage nach Künstlicher Intelligenz (KI) und ihrer Infrastruktur. Asien beherbergt drei Viertel der weltweiten Halbleiterfertigung. Ein globaler Anstieg der Nachfrage nach KI-Prozessoren und Speicherchips beflügelt daher die Unternehmen in diesem Sektor. JPMorgan-Analysten bemerkten in einem Marktbericht von 2025, dass sich das technologiebezogene Wachstum nach einem Jahrzehnt der US-Überperformance nun global ausbreitet.

Ostasien verfügt über fast die gesamte weltweite Produktionskapazität für Chips unter 10 nm, die für modernste KI-Technologie unerlässlich sind. Südkoreanische Firmen wie SK Hynix und Samsung profitieren vom Markt für High-Bandwidth Memory (HBM), während TSMC die Fertigung von Logikchips dominiert. Charu Chanana betont: "Asien ist das Rückgrat der gesamten KI-Wertschöpfungskette." Selbst Nvidia benötige Komponenten aus Asien für seine Chips, und ein Ersatz der TSMC-Zulieferungen durch die USA würde Jahre dauern.

Die Märkte in Nordasien haben ihre Verluste seit Kriegsbeginn weitgehend aufgeholt. Der taiwanesische Taiex stieg bis zum 27. April um fast 10 Prozent über das Vorkriegsniveau, während Südkoreas KOSPI um 4 Prozent zulegte. Japans Nikkei 225 und Chinas CSI 300 verzeichneten ebenfalls leichte Zuwächse. Marvin Chen, Stratege bei Bloomberg Intelligence, führt die Widerstandsfähigkeit Nordasiens hauptsächlich auf die starke KI-Exposition zurück.

Die Kehrseite: Energiekrise trifft Schwellenländer

Andere asiatische Märkte entwickeln sich weniger positiv. Die Schwellenländer Asiens, hauptsächlich in Süd- und Südostasien, kämpfen mit Treibstoffknappheit, die durch die Schließung der Straße von Hormus verursacht wird. Während wohlhabendere asiatische Volkswirtschaften wie China große Treibstoffreserven aufgebaut oder wie Südkorea höhere Preise zahlen können, sind die Entwicklungsländer Asiens stärker betroffen.

Aditya Laroia, CEO von Maybank Securities, erklärt: "Energie ist in Südostasien immer noch eine Abhängigkeit." Wenn Länder nicht alles im Inland produzieren, seien sie natürlich von vielen anderen Teilen der Welt abhängig. Höhere Ölpreise belasten die Handelsbilanzen, treiben die Inflation an und schwächen die Währungen. Dies spiegelt sich in den schwächeren Marktindizes wider: Indiens NIFTY 50 fiel seit Kriegsbeginn um etwa 5 Prozent, während der MSCI ASEAN Index um 7 Prozent sank. Benchmarks auf den Philippinen und in Indonesien gaben jeweils über 10 Prozent nach.

Zusätzlich dämpfen schwache Regierungsführung und Korruptionsvorwürfe das Investorenvertrauen in Teilen Südostasiens. Die Philippinen erlebten Ende 2025 einen massiven Marktausverkauf nach einem großen Korruptionsskandal bei staatlich finanzierten Hochwasserschutzprojekten. Die Internationale Energieagentur (IEA) warnte, dass die Welt mit einer Energiekrise konfrontiert sein könnte, die schwerwiegender ist als die Ölschocks der 1970er Jahre und die Folgen des Ukraine-Krieges zusammen. Die wirtschaftlichen Schwierigkeiten zeigen sich im Alltag: Bryan Magaling, ein Jeepney-Fahrer in Metro Manila, sieht seine täglichen Einnahmen aufgrund der gestiegenen Treibstoffpreise mehr als halbiert. Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat seine Wachstumsprognosen für Asiens Schwellenländer herabgestuft und die globale Inflationsprognose auf 4,4 Prozent angehoben.

De-Dollarisierung und US-Budgetdruck

Gleichzeitig schürt der Konflikt im Nahen Osten Ängste vor einer De-Dollarisierung, was Investoren auf die Suche nach Alternativen wie dem chinesischen Yuan schickt. Charu Chanana merkt an, dass der Konflikt, selbst wenn er morgen enden würde, den USA viel Budgetdruck auferlegt. Die USA müssten für den Wiederaufbau ihrer Verteidigung ausgeben, was die De-Dollarisierungsängste verstärke. Das American Enterprise Institute schätzt, dass der Iran-Krieg die USA bereits zwischen 25 und 35 Milliarden US-Dollar gekostet hat, während das Pentagon dem Kongress mitteilte, dass allein die ersten sechs Kriegstage 11,3 Milliarden US-Dollar kosteten.

Infrastruktur als Chance für Südostasien

KI und der Iran-Krieg konvergieren jedoch in einem Bereich: der Energiesicherheit. Rechenzentren benötigen immense Mengen an Strom, was die Nachfrage erhöht, während die Treibstoffversorgung aus dem Nahen Osten in der Region blockiert bleibt. Hier erhalten südostasiatische Nationen wie Indonesien, Thailand und Malaysia die Chance, zu glänzen. Sie und andere ASEAN-Staaten verstärken ihre Bemühungen, kritische Energie- und KI-Systeme in der Region aufzubauen.

Aditya Laroia sieht ein "großes Infrastrukturspiel in Südostasien". Die Investitionen in Energiequellen und erneuerbare Energien würden fortgesetzt, weshalb dieser Teil der Welt noch viel Wachstumspotenzial habe. Am 23. April kündigte das British Investment Institute, die Entwicklungsfinanzierungsinstitution des Vereinigten Königreichs, eine asiatische Klimainvestitionsinitiative in Höhe von 1,48 Milliarden US-Dollar an, um grüne Energieprojekte in Indien und Südostasien zu finanzieren. Charu Chanana bestätigt: "Es ist wirklich die Infrastruktur, die derzeit die größte Chance aus Investitionsperspektive schafft."

Die Divergenz zwischen den florierenden Märkten und einer angespannten Realwirtschaft verdeutlicht eine wachsende Kluft, die Ökonomen zufolge in eine Stagflation – langsameres Wachstum und beschleunigte Inflation – münden könnte. Die asiatische Entwicklungsbank (ADB) erwartet für das sich entwickelnde Asien in diesem Jahr ein Wachstum von 5,1 Prozent, gegenüber 5,4 Prozent im Jahr 2025. In einem schwerwiegenderen Szenario, bei dem die Ölpreise auf 155 US-Dollar pro Barrel steigen und bis 2027 hoch bleiben, könnte die Region laut ADB bis zu 1,3 Prozentpunkte Wachstum verlieren, während die Inflation mehr als 3 Prozentpunkte über dem Basisszenario liegen könnte.