Bill Gross warnt: Aktienrallye braucht Stütze – Hohe Bewertungen und Politik als Risiken
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Der renommierte Investor Bill Gross, bekannt als der "Bond King", warnt, dass die Rekordrallye am Aktienmarkt ins Stocken geraten könnte. Trotz des KI-Booms, der den S&P 500 in den letzten drei Jahren um fast 80 % angetrieben hat, sieht Gross Anzeichen einer "leichten Schwankung" und einen Bedarf an frischer Unterstützung.
Der "Bond King" sieht den Markt wackeln
Bill Gross, Mitbegründer von PIMCO, äußerte in einem Investment-Ausblick am Mittwoch, dass der Markt zu Jahresbeginn "ein wenig wackelt" und "einer Gehhilfe bedarf, um seine Dynamik zu stabilisieren". Der S&P 500 hat in diesem Monat zwischen einem Höchststand von 2,1 % Gewinn und einem Tiefststand von 0,8 % Verlust geschwankt. Diese "Marktnumbness" deutet laut Gross auf eine Notwendigkeit hin, die Dynamik zu festigen.
Der Aufstieg der Big-Tech-Aktien, angetrieben durch den KI-Boom, hat den S&P 500 in den letzten drei Jahren um fast 80 % steigen lassen und zu historischen Höchstständen geführt. Gross merkt an, dass die aktuellen Kurse durch optimistische Gewinnprognosen gestützt werden, die wiederum auf fiskalischen und monetären Anreizen basieren.
Was den Aufschwung stützen könnte
Um die Rallye am Laufen zu halten, sieht Gross mehrere Faktoren, die unterstützend wirken könnten. Er teilte Business Insider per E-Mail mit, dass "niedrigere Zinsen helfen würden, ebenso wie anhaltende Nachrichten, dass KI tatsächlich zu höherer Produktivität führt, und fortgesetzte Gewinnsteigerungen von über 15 %".
Diese Elemente könnten dem Markt die nötige Stabilität verleihen, um die aktuelle "Wobbling"-Phase zu überwinden. Ohne solche Impulse könnte die Dynamik des Marktes gefährdet sein, so die Einschätzung des erfahrenen Investors.
Schatten über dem Markt: Bewertungen und politische Risiken
Gross warnt jedoch, dass die US-Märkte ins Stocken geraten könnten, da "politische Unruhen" die kapitalistischen Kernprinzipien wie "Wettbewerb und Überleben des Stärksten" zu untergraben drohen. Er merkte an, dass selbst im KI-Bereich "Zölle und staatliche Hilfen" dazu führen könnten, dass in zukünftigen Märkten "die Untauglichsten" überleben.
Als Beispiel nannte Gross die Trends während der zweiten Amtszeit von Präsident Donald Trump, die durch stärkere exekutive Interventionen in der Geschäftswelt gekennzeichnet waren. Dazu gehörten staatliche Beteiligungen an Unternehmen wie Intel, weitreichende Zölle auf ausländische Importe und die umfassende Unterstützung des Infrastrukturaufbaus von KI-Unternehmen.
Ein weiteres großes Anliegen sind die hohen Bewertungen. Gross wies darauf hin, dass eine Version des Buffett-Indikators, der den Preis des S&P 500 mit dem nominalen US-BIP vergleicht, auf einem "historischen Höchststand" liegt. Warren Buffetts bevorzugter Indikator zeige, dass "Schaum sichtbar ist", da die Aktienkurse schneller steigen als das BIP.
Andere prominente Investoren teilen diese Bedenken. Michael Burry, bekannt aus "The Big Short", schrieb letzte Woche in einem X-Post: "Nur Ihre tägliche Erinnerung daran, dass Aktien teuer sind", und fügte hinzu, dass hohe Preise die Renditen drücken. Jeremy Grantham, Mitbegründer von GMO, äußerte sich in einem Podcast ähnlich: "Wenn Sie den höchsten Markt der Geschichte haben wollen, werden Sie die niedrigsten Renditen der Geschichte in der Zukunft haben."
Die Sicht der Bullen und Gross's Prognose für 2026
Einige Marktoptimisten glauben, dass KI das Spiel verändert hat und daher "kein Wackeln – nur Sprinten" zu erwarten ist. Sie argumentieren, dass Faktoren wie Produktivität, Steuersätze und geopolitische Einflüsse keine "Gehhilfe" für den Markt erforderlich machen.
Gross jedoch "wirft seinen Hut mit dem alten Zauberer Warren Buffett in den Ring". Er prognostiziert, dass die "Bewertung im Jahr 2026 einen Schatten auf die Märkte wirft. Kein Crash, nur ein Vorwärtsweben, das eine Gehhilfe erfordert, anders als 2025."
Aktuelle Marktimpulse: Trumps Davos-Auftritt
Am 21. Januar 2026 sorgte der Auftritt von Donald Trump in Davos für Bewegung an den Märkten. Die US-Aktienindizes stiegen zunächst, wobei der SPX um rund 1 % und der Russell 2000 um 1,5 % zulegten, nachdem Trump in seiner Rede vor dem Weltwirtschaftsforum erklärte, er werde keine Gewalt zur Übernahme Grönlands anwenden.
Diese Gewinne schwächten sich jedoch im Laufe des Tages ab, bevor die Märkte nach einer weiteren Ankündigung Trumps in den sozialen Medien wieder stark anzogen. Trump teilte mit, dass er nach einem "sehr produktiven Treffen" mit NATO-Generalsekretär Mark Rutte, bei dem ein "Rahmenwerk für ein zukünftiges Abkommen bezüglich Grönland und der gesamten Arktisregion" gebildet wurde, die für den 1. Februar geplanten Zölle nicht verhängen werde.
Daraufhin schossen die Aktienmärkte auf Tageshöchststände und schlossen alle mindestens mit +1,2 % (SPX/Nasdaq/DJIA), wobei der Russell 2000 mit +2,0 % erneut führte und den SPX zum 13. Mal in Folge übertraf, was eine Serie aus dem Jahr 2008 egalisierte. Der marktgewichtete S&P 500 (SPX) stieg um 1,2 %, der gleichgewichtete S&P 500 Index (SPXEW) um 1,7 %, der Nasdaq Composite um 1,2 % und der SOXX Halbleiterindex um 3,2 %.
Anleiherenditen fielen, während der Dollar sich stabilisierte. Rohöl, Gold, Bitcoin und Erdgas verzeichneten alle Gewinne, wobei letzteres den größten Zweitagesgewinn seiner Geschichte sah. Kupfer gab leicht nach. Bill Northey, Senior Investment Director bei der U.S. Bank Asset Management Group, kommentierte, dass Trumps Äußerungen in Davos "weniger konfrontativ als von einigen Marktteilnehmern erwartet" waren, was eine Erleichterungsrallye auslöste und den Fokus der Kapitalmarktteilnehmer wieder auf die Fundamentaldaten – das Tempo des Wachstums und der Inflation – lenkte.