Chinas Digitaler Yuan zahlt Zinsen: Droht den US-Stablecoins der Wettbewerbsnachteil?

Chinas Entscheidung, Zinsen auf seinen Digitalen Yuan (e-CNY) zu zahlen, sorgt für Diskussionen in der globalen Finanzwelt. Während dieser Schritt die Akzeptanz der chinesischen Zentralbankdigitalwährung fördern soll, äußert Coinbase CEO Brian Armstrong Bedenken, dass die USA ihren Wettbewerbsvorteil verlieren könnten, wenn sie ähnliche Belohnungen für Stablecoins einschränken.

Chinas Vorstoß mit dem Digitalen Yuan

Ab dem 1. Januar begannen chinesische Geschäftsbanken, Zinsen auf die von ihren Kunden gehaltenen Digitalen Yuan zu zahlen, wobei die Rendite proportional zum Betrag der digitalen Währung ist. Dies geht aus einem Reuters-Bericht hervor. Ein neuer Rahmen der chinesischen Zentralbank (PBOC) sieht zudem vor, dass kommerzielle Banken ab dem 1. Januar 2026 Zinsen auf e-CNY-Wallet-Guthaben zahlen dürfen.

Lu Lei, stellvertretender Gouverneur der People's Bank of China (PBOC), schrieb in einem Artikel der PBOC-nahen China Financial Times, dass der Digitale Yuan damit von der Ära des digitalen Bargelds in die Ära des digitalen Einlagen-Geldes übergehen werde. Er soll Funktionen wie monetäre Wertskala, Wertspeicherung und grenzüberschreitende Zahlungen erfüllen. Dieser Schritt soll die Akzeptanz des e-CNY fördern, der seit 2014 entwickelt wird und in über der Hälfte der Festlandprovinzen pilotiert wurde, aber noch nicht landesweit eingeführt ist und mit etablierten Plattformen wie WeChat Pay und Alipay konkurriert.

Die Sorge der US-Kryptobranche

Brian Armstrong, CEO von Coinbase Global Inc. (NASDAQ:COIN), äußerte am Mittwoch seine Besorgnis über die Wettbewerbsfähigkeit von an den Dollar gekoppelten Stablecoins angesichts Chinas Entscheidung. In einem X-Post argumentierte Armstrong, dass Chinas Schritt, Zinsen auf seine offizielle digitale Währung zu zahlen, einen "Wettbewerbsvorteil" darstelle. Er betonte: "Belohnungen [oder sogar Zinszahlungen] kommen gewöhnlichen Menschen zugute, genau wie Gemeinschaftskredite. Wir müssen dem Markt beides ermöglichen."

Armstrong befürchtet, dass die USA "den Wald vor lauter Bäumen nicht sehen" und riskieren, ihren Wettbewerbsvorteil zu verlieren, wenn politische Entscheidungsträger Belohnungen für Stablecoins einschränken. Faryar Shirzad, Chief of Policy bei Coinbase, fügte hinzu, dass die US-Bankenlobby einem "Gegner" einen erheblichen Vorteil verschaffen könnte. Er merkte an, dass die Untergrabung der Vormachtstellung des USD ein langjähriges Ziel der Volksrepublik China sei und ein Senatsverbot von Belohnungen Chinas Bemühungen stark unterstützen würde.

Der legislative Stolperstein in den USA

Zinszahlungen auf Stablecoins haben sich als wesentliches Hindernis für die Verabschiedung des Gesetzes zur Marktstruktur für Kryptowährungen erwiesen, einer wichtigen Gesetzgebung, die von Branchenvertretern wie Armstrong befürwortet wird. Die Demokraten äußerten Bedenken, dass Zins- oder Renditezahlungen auf Stablecoin-Guthaben potenziell Einlagen aus dem Bankensystem, insbesondere von Gemeinschaftsbanken, abziehen könnten.

Das US-Gesetz "Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act", das im Juli von Präsident Donald Trump unterzeichnet wurde, bietet zwar einen föderalen Weg für Unternehmen zur Ausgabe digitaler Dollar, verbietet den Emittenten jedoch, Zinsen oder Renditen an Stablecoin-Inhaber zu zahlen. Stablecoins werden darin als Mittel zur Wertübertragung und nicht als Investitionen definiert. Banken befürchten, dass digitale Vermögensfirmen mit ihnen konkurrieren könnten, indem sie Erträge aus gehaltenen Vermögenswerten wie US-Staatsanleihen an Stablecoin-Inhaber weitergeben.

Unterschiede und globale Ambitionen

Es gibt wesentliche Unterschiede zwischen dem Digitalen Yuan und regulierten "Zahlungs"-Stablecoins in den USA. Der Digitale Yuan wird zur Überwachung und Beeinflussung seiner Nutzer eingesetzt, was Kritikern zufolge der Zentralbank mehr finanzielle Kontrolle verschafft. Im Gegensatz dazu soll der digitale Dollar Datenschutzbedenken berücksichtigen.

Während die USA ein Stablecoin-freundliches Regime verfolgen, hat Präsident Donald Trump eine Executive Order erlassen, die die Schaffung einer US-CBDC verbietet, unter Berufung auf Bedenken hinsichtlich der potenziellen Bedrohung der Finanzsystemstabilität, der individuellen Privatsphäre und der nationalen Souveränität. China hingegen setzt auf seinen offiziellen e-CNY, während es Kryptowährungstransaktionen und Stablecoins im Festland verbietet. Die PBOC hat im September das RMB International Operations Center in Shanghai eingerichtet, eine Blockchain-Dienstleistungsplattform zur Förderung des Digitalen Yuan im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr.

Marktreaktionen und Ausblick

Die Aktien von Coinbase verzeichneten im nachbörslichen Handel einen Zuwachs von 0,19 %, nachdem sie während der regulären Handelssitzung am Mittwoch 1,85 % niedriger bei 245,93 $ geschlossen hatten. Im letzten Jahr ist der Kurs der Aktie um 5,42 % gesunken. Benzinga’s Edge Stock Rankings zeigen, dass COIN kurz-, mittel- und langfristig einen schwächeren Preistrend aufweist.

Ob die neuen zinsbringenden Regelungen die Akzeptanz des e-CNY signifikant fördern werden, bleibt abzuwarten. Die Zinsen für Sichteinlagen bei Chinas größten Banken sind nach Jahren der Zinssenkungen auf nur 0,05 % gefallen. Die PBOC scheint die Arbeit am Digitalen Yuan in den letzten Monaten zu beschleunigen, wobei die Kommunistische Partei im Oktober eine "stetige Entwicklung" des e-CNY im nächsten Fünfjahresplan forderte. Bis Ende November wurden 3,48 Milliarden digitale Yuan-Transaktionen mit einem Gesamtvolumen von 16,7 Billionen Yuan (3,1 Billionen S$) verarbeitet.