Chinas Immobilienmarkt: Hoffnung auf starke Stützungsmaßnahmen vor März-Sitzung

Chinesische Entscheidungsträger scheinen sich der Notwendigkeit umfassenderer Maßnahmen zur Bewältigung des sich verschärfenden Immobilienabschwungs bewusst zu werden. Dies weckt Erwartungen, dass noch in diesem Jahr stärkere Unterstützungsmaßnahmen eingeführt werden könnten.

Ein Wendepunkt für Chinas Immobilienmarkt?

Das offizielle Journal der Kommunistischen Partei, Qiushi, was "Wahrheit suchen" bedeutet, eröffnete das Jahr 2026 mit einem Artikel vom 1. Januar. Darin wurde die Forderung nach "leistungsfähigeren und präziseren Maßnahmen" zur Stabilisierung der Erwartungen am Immobilienmarkt erhoben. Seitdem ist der Hang Seng China A Properties Index, der Entwickler wie Vanke und Seazen umfasst, um mehr als 6 % gestiegen, was den wachsenden Optimismus der Anleger widerspiegelt.

Laut Ting Lu, Chefökonom für China bei Nomura, ist der Qiushi-Kommentar bemerkenswert in seinem Umfang. Er bezeichnete ihn als die "umfassendste Bewertung der chinesischen Immobilienmärkte, die in Qiushi seit dem Zusammenbruch des Sektors Mitte 2021 veröffentlicht wurde", und betonte, dass seine Bedeutung nicht übersehen werden sollte.

Hintergrund und Bedeutung der Qiushi-Veröffentlichung

Öffentliche chinesische offizielle Kommentare, wie die Artikel in Qiushi, werden genau beobachtet, da sie oft interne politische Debatten und potenzielle Verschiebungen im offiziellen Denken signalisieren, bevor Entscheidungen bekannt gegeben werden. Der Artikel erschien im Vorfeld der jährlichen parlamentarischen Sitzung Chinas im März, bei der die führenden Politiker zusammenkommen, um die politischen Ziele für das kommende Jahr festzulegen. In diesem Jahr wird die Sitzung auch die vollständigen Details des nächsten Fünfjahres-Entwicklungsplans veröffentlichen.

Der Immobiliensektor spielt eine doppelte Rolle als "Schlüsselkomponente des Haushaltsvermögens" und "Eckpfeiler der nationalen Wirtschaft". Robin Xing, Chefökonom für China bei Morgan Stanley, weist darauf hin, dass ein anhaltender Abschwung am Immobilienmarkt nicht nur Entwickler und lokale Regierungsfinanzen betrifft, sondern sich auch auf die Haushaltsökonomie von Millionen von Menschen auswirkt. Wenn Immobilienwerte fallen, empfinden Hausbesitzer eine spürbare Reduzierung ihres persönlichen Nettovermögens, was das finanzielle Vertrauen untergräbt, vorsorgliches Sparen fördert und den Konsum dämpft.

Die Herausforderungen des Sektors

Der Abschwung am chinesischen Immobilienmarkt hält an, obwohl die Spitzenpolitiker im September 2024 einen klaren Aufruf zur Eindämmung des Rückgangs erlassen hatten. Die Verkäufe neuer Eigenheime haben sich fast halbiert, seit Peking begann, gegen die starke Abhängigkeit der Entwickler von Schulden für ihr Wachstum vorzugehen. Die im Jahr 2025 verkaufte Wohnfläche fiel laut einem Bericht der China Real Estate Information Corp. auf das Niveau von 2009.

Ein weiteres drängendes Problem ist der hohe Wohnungsbestand. Das in Shanghai ansässige E-House China R&D Institute berichtete, dass die Zeit, die zum Abbau des bestehenden Neubauwohnungsbestands in 100 Großstädten benötigt wird, im November 27,4 Monate erreichte. Dies ist fast doppelt so lang wie der Zeitraum von 14 Monaten, der allgemein als gesunde Obergrenze gilt. Zudem tragen Qualitätsprobleme, wie der Fall von Liu Jun in Shanghai zeigt, bei dem ein fast 8 Millionen Yuan teures Apartment erhebliche Mängel wie Wassereintritt, Schimmel und Insekten aufwies, zur Unsicherheit der Käufer bei.

Erwartete Maßnahmen und Ausblick

Analysten erwarten, dass China entschlossenere Maßnahmen zur Stabilisierung seines Immobiliensektors ergreifen wird, um das Marktvertrauen zu stärken und einen anhaltenden Rückgang der Immobilienwerte zu verhindern, der den Konsum weiter dämpfen könnte. Der Qiushi-Artikel betonte, dass Immobilienpolitiken "entscheidend und umfassend" eingeführt werden müssen, anstatt einen stückweisen Ansatz zu verfolgen.

Der Minister für Wohnungsbau und Stadt-Land-Entwicklung, Ni Hong, erklärte Ende Dezember auf einer nationalen Konferenz, dass die Behörden einen gezielten, stadtbezogenen Ansatz zur Steuerung des Angebots an neuen Wohnungen und zur Reduzierung des bestehenden Wohnungsbestands umsetzen werden. Analysten erwarten unterstützende Maßnahmen, die in schnellerem Tempo eingeführt werden könnten, darunter:

• Weitere Lockerung der Beschränkungen für den Wohnungskauf.
• Erleichterung der finanziellen Belastungen für Hauskäufer.
• Staatlich geführte Käufe bestehender Immobilien zur Umwandlung in bezahlbaren Wohnraum.

Wang Qing, Chef-Makroanalyst bei Golden Credit Rating International, schlug vor, eine weitere Lockerung der Kaufbeschränkungen in den inneren Ringbereichen von Peking und Shanghai in Betracht zu ziehen. Er erwartet, dass die Stabilisierung dieser begehrten Immobilienmärkte in den Großstädten als wichtige nationale Barometer dienen und wahrscheinlich eine positive Stimmung erzeugen würde. Laut Ting Lu kann es sich Peking angesichts steigender Handelsspannungen und der wahrscheinlich nicht nachhaltigen Stärke des Exportsektors nicht leisten, seinen Immobiliensektor auf unbestimmte Zeit abrutschen zu lassen. Peking könnte letztendlich gezwungen sein, seine politischen Maßnahmen erheblich zu verstärken.