Chinas neues BIP-Ziel: Ein Zeichen der Vorsicht

Peking hat sein ehrgeiziges Wirtschaftswachstumsziel für das Jahr 2026 auf 4,5% bis 5% festgelegt. Dies ist das niedrigste Ziel seit den frühen 1990er Jahren und signalisiert eine vorsichtigere Haltung angesichts globaler Unsicherheiten und anhaltender innenpolitischer Herausforderungen. Die Entscheidung lässt den politischen Entscheidungsträgern Spielraum, auf unvorhersehbare Entwicklungen zu reagieren.

Chinas neues BIP-Ziel: Ein Zeichen der Vorsicht

Das von Premierminister Li Qiang am Donnerstag, den 5. März 2026, auf der Eröffnungssitzung des Nationalen Volkskongresses (NPC) bekannt gegebene Ziel von 4,5% bis 5% für das Bruttoinlandsprodukt (BIP) ist die erste Senkung seit 2023. Zuvor lag das Ziel in den letzten drei Jahren bei "rund 5%". Es ist das niedrigste Wachstumsziel seit 1991. Danyang Shen, Leiter des Teams, das den Zielsetzungsbericht verfasste, erklärte, dass der niedrigere Zielbereich den politischen Entscheidungsträgern Raum gebe, "auf das externe Umfeld zu reagieren, das in diesem Jahr eine erhöhte Unsicherheit erfahren hat".

Liqian Ren, Direktorin von Mordern Alpha bei WisdomTree, kommentierte, dass die Menschen bereits das Gefühl hätten, dass die Wirtschaft nicht um 5% wachse. Die Senkung des BIP-Ziels "bringt es wahrscheinlich näher an das, was die Menschen vor Ort empfinden". Han Shen Lin, China Country Director bei The Asia Group, bezeichnete den Bericht als "überraschend offen" bezüglich des starken Einflusses von schwachem Konsum und Investitionen auf das Wachstum.

Globale Unsicherheiten und interne Herausforderungen

China sieht sich einer Reihe von Risiken gegenüber, die das Wirtschaftswachstum bremsen. Extern belasten geopolitische Spannungen, wie der Konflikt zwischen den USA und Israel mit dem Iran, einem wichtigen Öllieferanten Chinas, die Energiesicherheit. Berichten zufolge hat China seine größten staatlichen Ölraffinerien angewiesen, die Exporte von Diesel und Benzin auszusetzen. Auch die Absetzung von Nicolás Maduro in Venezuela, einem weiteren wichtigen Öllieferanten, trägt zur Unsicherheit bei.

Premierminister Li Qiang räumte in seiner Präsentation die Auswirkungen der US-Zölle ein und sprach von einem "schwerwiegenden und komplexen Umfeld, in dem externe Schocks und Herausforderungen mit zahlreichen internen Schwierigkeiten und schwierigen politischen Entscheidungen verknüpft waren". Im Inland kämpft China mit anhaltenden Wachstumshindernissen, darunter schwacher Konsum und Investitionen. Die Verbraucherpreise blieben im vergangenen Jahr flach, verglichen mit einem Ziel von "rund 2%".

Zudem bestehen hartnäckige finanzielle Schwierigkeiten der Kommunalverwaltungen, die teilweise sogar zu verzögerten Gehaltszahlungen an Mitarbeiter geführt haben. Die Jugendarbeitslosigkeit blieb mit 16,3% im Januar erhöht, während die landesweite Arbeitslosenquote im letzten Jahr durchschnittlich 5,2% betrug. Zum Vergleich lag die Jugendarbeitslosenquote in den USA im Januar bei 9%.

Fokus auf Technologie statt Immobilien

Trotz einer anhaltenden Abwärtsspirale auf dem Immobilienmarkt ähnelten die Pläne Pekings zur Eindämmung des Rückgangs in diesem Sektor denen des Vorjahres. Der Arbeitsbericht vom Donnerstag bezeichnete diese Bemühungen sogar als "effektiv". Gleichzeitig setzen die politischen Entscheidungsträger weiterhin stark auf die Erreichung technologischer Selbstversorgung.

Für die kommenden fünf Jahre plant Peking, die Investitionen in die wissenschaftliche Forschung zu erhöhen und das Umfeld für Innovationen zu verbessern. Der Vorstoß in Hightech-Industrien wie KI, Robotik und Elektroautos konnte die Wachstumsbremsen bisher jedoch nicht ausgleichen. Laut der Forschungsfirma Rhodium Group trugen diese neuen Industrien von 2023 bis 2025 nur 0,8 Prozentpunkte zum BIP bei, während traditionelle Sektoren, einschließlich Immobilien, im gleichen Zeitraum einen kombinierten Rückgang von 6 Prozentpunkten verzeichneten. Xin Sun, Senior Lecturer für chinesisches und ostasiatisches Geschäft am King's College London, merkte an, dass die politische Priorität von der reinen Wirtschaftsentwicklung auf die sogenannte "hochwertige Entwicklung" verlagert wurde.

Konjunkturmaßnahmen und langfristige Ziele

Obwohl das BIP-Ziel gesenkt wurde, blieben andere Ziele wie die Verbraucherinflation und die Staatsausgaben weitgehend auf dem Niveau des Vorjahres. China plant, im Jahr 2026 ultra-langfristige spezielle Staatsanleihen im Wert von 1,3 Billionen Yuan (188,5 Milliarden US-Dollar) auszugeben, was dem Vorjahr entspricht. Zudem werden 250 Milliarden Yuan zur Unterstützung eines Konsumgüter-Tauschprogramms bereitgestellt, eine Reduzierung gegenüber den 300 Milliarden Yuan im Vorjahr.

Jeremy Stevens, Asien-Ökonom bei Standard Bank, interpretiert dies als "explizite Verschiebung Pekings von krisenreaktiven Stimulusmaßnahmen zur Bewahrung von politischem Spielraum für 2027-2030". Die Regierung versprach außerdem, 12 Millionen städtische Arbeitsplätze zu schaffen, mit einer angestrebten städtischen Arbeitslosenquote von "rund 5,5%". Spezifische Pläne hierfür wurden jedoch nicht genannt.

Larry Hu, Leiter der China-Wirtschaft bei Macquarie, sieht das Exportwachstum weiterhin als "Hauptschwankungsfaktor". Er merkt an, dass die politischen Entscheidungsträger bei starken Exporten eine schwache Binnennachfrage tolerieren könnten. Umgekehrt würden sie bei nachlassenden Exporten die Binnenkonjunktur ankurbeln, um das BIP-Ziel zu verteidigen. Trotz des bescheidenen Wachstumsziels ist die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt weiterhin auf Kurs, ihr langfristiges Ziel zu erreichen, ihre Größe bis 2035 gegenüber dem Niveau von 2020 zu verdoppeln. Danyang Shen schätzt, dass Chinas Wirtschaft im nächsten Jahrzehnt durchschnittlich nur 4,17% pro Jahr wachsen muss, um das Ziel für 2035 zu erreichen. Han Shen Lin von The Asia Group fasst zusammen, dass Chinas Führung "eher eine bescheidene Zahl übertreffen als eine kühne verfehlen" möchte.