Erdgas-Paradox: Negative Preise in Texas, Engpässe in Europa & Asien

Der globale Energiemarkt zeigt derzeit ein paradoxes Bild: Während in West Texas Erdgaspreise ins Negative fallen und Produzenten Gas abfackern müssen, stehen Europa und Asien aufgrund des Iran-Krieges vor drohenden Engpässen und stark steigenden Preisen. Diese geografische Kluft verdeutlicht die komplexen Herausforderungen der globalen Energieversorgung.

Der Paradoxe Gasmarkt in West Texas

Im Permian Basin in West Texas sind die Spotpreise am Waha Gas-Handelszentrum in der vergangenen Woche auf bis zu -$9,75 pro Million British Thermal Units (MMBtu) gefallen. Es wird erwartet, dass die Preise auf -$10 sinken könnten, wenn die Pipelinekapazität durch saisonale Wartungsarbeiten weiter eingeschränkt wird, wie Händler Bloomberg mitteilten. Dies führte zum niedrigsten wöchentlichen Durchschnittspreis am Waha Hub seit Beginn der Aufzeichnungen, wobei negative Preise in West Texas dieses Jahr bereits häufiger auftraten, zuletzt an 25 aufeinanderfolgenden Tagen.

Der Hauptgrund für diese negativen Erdgaspreise liegt in der Ölförderung im Permian Basin, die Erdgas als Nebenprodukt liefert. Während ein umfangreiches Pipelinenetz für Rohöl existiert, ist die Infrastruktur für den Gastransport weniger ausgebaut. Dies führt zu Engpässen und lokalen Überschüssen, die das Gas im größten Ölförderbecken der USA gefangen halten.

Da negative Preise bedeuten, dass Produzenten dafür bezahlen müssen, ihr Gas loszuwerden, wird überschüssiges Erdgas oft abgefackelt. Die sogenannten Flaring-Ereignisse erreichten in dieser Saison Fünfjahreshöchststände. Trotz dieser negativen Gaspreise wird erwartet, dass die Produzenten ihre Förderung nicht drosseln, da die hohen Gewinne aus dem Ölgeschäft die Verluste beim Gas ausgleichen. Der Preis für West Texas Intermediate (WTI) ist in den letzten drei Wochen um 47% auf fast 100 Dollar pro Barrel gestiegen, was das Ölgeschäft noch lukrativer macht.

Globale Auswirkungen des Iran-Krieges

Im krassen Gegensatz zur Situation in West Texas sind die Erdgaspreise in anderen Teilen der Welt aufgrund von Störungen durch den Iran-Krieg stark gestiegen. Teheran hat Vergeltung geübt, indem es die Straße von Hormus weitgehend geschlossen hat, durch die 20% des weltweiten Öls und Flüssigerdgases (LNG) fließen.

Zudem wurde Katars Ras Laffan Industrial City angegriffen, wobei zwei LNG-Produktionsanlagen beschädigt wurden. Dies wird etwa 17% der katarischen LNG-Exporte beeinträchtigen, und Reparaturen könnten bis zu fünf Jahre dauern. Obwohl der Großteil des LNG aus dem Nahen Osten nach Asien geht, wird dieser Lieferengpass globale Märkte beeinflussen, da Asien und Europa um die verbleibenden Gasmengen konkurrieren müssen.

Europas und Asiens Energie-Dilemma

Die europäischen Benchmark-Gas-Futures stiegen an einem Donnerstag um bis zu 35% auf etwa 70 Euro pro Megawattstunde, was mehr als 20 Dollar pro MMBtu entspricht und doppelt so hoch ist wie das Vorkriegsniveau. Obwohl dies weit unter dem Rekordwert von 345 Euro pro Megawattstunde aus dem Jahr 2022 liegt, kommt dieser Preisanstieg für Europa zu einem sensiblen Zeitpunkt, da die Gaslager nach dem Winter wieder aufgefüllt werden müssen.

In Asien ist die Lage so ernst, dass Länder bereits Maßnahmen zur Energierationierung prüfen, darunter die Einführung von Vier-Tage-Wochen und die Förderung von Homeoffice. Analysten von Bloomberg prognostizieren, dass eine längere Schließung der Straße von Hormus die LNG-Spotpreise in Asien im Sommer auf über 30 Dollar pro MMBtu treiben könnte, gegenüber 26 Dollar im Frühjahr. Bei einer sechsmonatigen Schließung könnten die Preise sogar 40 Dollar übersteigen.

Einige asiatische Länder greifen bereits auf Kohle zur Stromerzeugung zurück, ähnlich wie 2022. Die thailändische Regierung hat Kohlekraftwerke angewiesen, mit voller Kapazität zu arbeiten, und Versorgungsunternehmen in Bangladesch haben ihren Kohleverbrauch ebenfalls erhöht. Südkorea und Taiwan, wichtige Produzenten von Halbleitern, bereiten sich ebenfalls darauf vor, stärker auf Kohle zu setzen. Henning Gloystein, Managing Director für Energie bei der Eurasia Group, kommentierte gegenüber der New York Times: „Asien befindet sich in einem vollständigen Preiswettbewerb, wobei jedes Land, das von Gas auf Kohle umsteigen kann, dies auch tut.“

Ausblick und Infrastruktur-Herausforderungen

Analysten der Beratungsfirma EBW Analytics Group erwarten, dass die negativen Preise im Permian Basin noch den Großteil des Frühlings anhalten werden. Kurzfristig könnte die regionale Produktion sinken und damit auch die nationale Gesamtproduktion in den kommenden Wochen beeinflussen.

Längerfristig wird jedoch erwartet, dass Energieunternehmen die Permian-Produktion steigern, sobald weitere Gaspipelines in Betrieb genommen werden. Dies wird durch die steigenden Ölpreise, die eine höhere Öl- und damit verbundene Gasproduktion fördern, sowie durch die wachsende Gasnachfrage für US-amerikanische LNG-Exporte und die Stromversorgung energieintensiver Datenzentren für Künstliche Intelligenz (KI) begünstigt. Die Gasproduktion im Permian Basin ist seit 2013 jährlich auf Rekordhöhen gestiegen und erreichte 2025 27,7 Milliarden Kubikfuß pro Tag (bcfd), was über einem Viertel des US-Bedarfs entspricht. Obwohl das Wachstum der Gasproduktion im Permian in den Jahren 2026 und 2027 voraussichtlich auf durchschnittlich 4% pro Jahr sinken wird, deuten neue Pipelines, die in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 in Betrieb gehen sollen, auf einen erheblichen Angebotsanstieg hin.