EU-Gipfel: Milliarden-Darlehen für Ukraine durch russische Vermögenswerte

Die Europäische Union steht vor einem entscheidenden Gipfel, bei dem die Nutzung eingefrorener russischer Vermögenswerte als Sicherheit für ein milliardenschweres Darlehen an die Ukraine diskutiert wird. Ziel ist es, die dringend benötigte finanzielle Unterstützung für die wirtschaftlichen und militärischen Bedürfnisse Kiews in den kommenden zwei Jahren zu sichern. Dieser beispiellose Schritt birgt jedoch sowohl politische als auch rechtliche Risiken.

EU-Gipfel vor entscheidender Weichenstellung

EU-Gesandte arbeiten intensiv daran, die letzten Details eines Plans zu klären, der Milliarden Euro an eingefrorenen russischen Vermögenswerten als Sicherheit für ein massives Darlehen an die Ukraine vorsieht. Dieses Darlehen soll die wirtschaftlichen und militärischen Bedürfnisse des Landes für die nächsten zwei Jahre decken. Der Plan wird auf einem wichtigen EU-Gipfel diese Woche zur Abstimmung gebracht, den der Präsident des Europäischen Rates, António Costa, leiten wird. Er hat betont, dass die Staats- und Regierungschefs Brüssel nicht ohne eine Entscheidung verlassen sollten.

Fast vier Jahre nach Beginn des umfassenden Krieges Russlands gegen die Ukraine haben sich die Staats- und Regierungschefs verpflichtet, den Bedarf Kiews zu finanzieren. Der Internationale Währungsfonds (IWF) schätzt diesen Bedarf auf 135 Milliarden Euro (157 Milliarden Dollar). Die Ukraine ist dringend darauf angewiesen, diese Gelder bis Anfang 2026 zu sichern. Schwedens EU-Ministerin Jessica Rosencrantz betonte in Brüssel: "Wir haben nicht den Luxus der Zeit. Es ist wirklich an der Zeit, eine Entscheidung zu treffen, und Schweden ist bereit, das Risiko zu teilen, denn die Kosten und Risiken des Nichthandelns sind größer."

Zwei Pläne, ein Ziel: Finanzielle Unterstützung für die Ukraine

Die EU-Staats- und Regierungschefs froren die Gelder, hauptsächlich Vermögenswerte der russischen Zentralbank, nach dem von Präsident Wladimir Putin im Februar 2022 begonnenen Krieg ein. Moskau hat den Plan als "Diebstahl" bezeichnet. Vergangenen Freitag fror die EU die Vermögenswerte, die auf rund 210 Milliarden Euro (247 Milliarden Dollar) geschätzt werden, auf unbestimmte Zeit ein. Dies soll sicherstellen, dass Ungarn und die Slowakei, beides Regierungen mit moskaufreundlicher Haltung, die Nutzung der Milliarden Euro zur Unterstützung der Ukraine nicht verhindern können. Es stellt auch sicher, dass die Vermögenswerte nicht von den Vereinigten Staaten oder Russland in ukrainischen Friedensverhandlungen ohne europäische Zustimmung verwendet werden können.

Zwei Hauptpläne zur Nutzung der Gelder wurden diskutiert:

• Plan A: Das "Reparationsdarlehen" würde die russischen Vermögenswerte nutzen, bis Moskau sich bereit erklärt, für die der Ukraine zugefügten Schäden aufzukommen. Wenige glauben, dass Putin Reparationen jemals zustimmen wird.
• Plan B: Die EU würde das Geld an den Finanzmärkten leihen, ähnlich wie sie es zur Finanzierung eines massiven Darlehensplans zur Wiederbelebung der europäischen Wirtschaft nach der Coronavirus-Pandemie getan hat. Viele der großen europäischen Volkswirtschaften sind jedoch klamm und hoch verschuldet.

Die Vermögenswerte stellen einen erheblichen Topf potenziell sofort verfügbarer Barmittel dar. Die überwiegende Mehrheit – rund 193 Milliarden Euro (227 Milliarden Dollar) Ende September – wird bei der belgischen Finanzabwicklungsstelle Euroclear gehalten. Plan A bietet deutliche politische Vorteile, da für eine Genehmigung nur eine "qualifizierte Mehrheit" der Länder (etwa eine Zweidrittelmehrheit) erforderlich wäre. Plan B hingegen müsste von allen Mitgliedstaaten einstimmig gebilligt werden, was bedeutet, dass bereits eine einzige Gegenstimme die Idee scheitern lassen könnte. Dies ist angesichts der Blockaden Ungarns und der Slowakei in der Vergangenheit ein entscheidender Faktor.

Die Rolle Belgiens und die Bedenken der EZB

Ein solcher Schritt, eingefrorene Vermögenswerte als Sicherheit zu nutzen, ist beispiellos und birgt erhebliche Risiken. Die Europäische Zentralbank (EZB) hat gewarnt, dass das Vertrauen in die Euro-Währung untergraben werden könnte, wenn die Europäer bereit erscheinen, Gelder anderer Länder zu "greifen". Einige Mitgliedstaaten sind zudem besorgt über mögliche Vergeltungsmaßnahmen Russlands.

Belgien, wo die meisten Vermögenswerte gehalten werden, ist der Hauptgegner des Plans. Die belgische Regierung befürchtet, dass Russland Vergeltung üben könnte, sei es durch Gerichtsverfahren oder auf andere, undurchsichtigere Weise. Obwohl der Plan Sicherheiten vorsieht, die eine Risikoteilung durch andere Partner garantieren – Deutschland und Schweden haben bereits ihre Bereitschaft zur Garantie des Darlehens signalisiert – ist die belgische Regierung nicht beruhigt. Sie warnte bereits vor der Veröffentlichung des Kommissionsplans vor "folgenreichen wirtschaftlichen, finanziellen und rechtlichen Risiken" und fühlt sich von den EU-Partnern nicht ausreichend gehört. Auch Euroclear hat rechtliche Schritte nicht ausgeschlossen, sollte die EU das Unternehmen zur Übertragung der russischen Vermögenswerte verpflichten.

Der Mechanismus des "Reparationsdarlehens"

Die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, hat erklärt, dass die EU zwei Drittel des ukrainischen Bedarfs für 2026 und 2027 decken würde, was einem Gesamtdarlehen von 90 Milliarden Euro (105 Milliarden Dollar) entspricht. Internationale Partner würden die verbleibende Lücke schließen.

Aufgrund der EU-Sanktionen gegen russische Vermögenswerte haben sich bei Euroclear Barguthaben angesammelt. Im Rahmen des neuen Plans würde ein Teil dieser Barmittel in ein EU-Schuldinstrument übertragen. Die Ukraine würde der EU das Geld schulden, es aber erst zurückzahlen, nachdem die Sanktionen des Blocks aufgehoben wurden und Russland Kriegsreparationen zugestimmt hat. Die Kommission betont, dass es sich nicht um "Diebstahl" handelt, wie Russland behauptet, da das Recht der russischen Zentralbank auf ihre Gelder und die Pflicht von Euroclear zur Rückzahlung intakt bleiben.

Sobald Putin Kriegsreparationen gezahlt hat, würde die Ukraine die EU zurückzahlen, die EU würde Euroclear zurückzahlen, und Euroclear würde die russische Zentralbank zurückzahlen. Die russische Zentralbank hat Euroclear in den letzten Tagen verklagt, um ihr Geld zurückzufordern, was den Druck vor dem Gipfel erhöht. Der ukrainische Präsident Wolodymyr Selenskyj sieht in einem Reparationsdarlehen einen "Wendepunkt" und eine "finanzielle Sicherheitsgarantie" für die Ukraine. Er betonte, dass die Ukraine das Geld je nach Kriegsverlauf für ihre Wirtschaft, Infrastruktur oder Streitkräfte verwenden könnte.