Führungswechsel an der Spitze

Stanley Black & Decker hat im zweiten Quartal 2025 einen Umsatz von 3,9 Milliarden US-Dollar erzielt, was einem Rückgang von 2 % gegenüber dem Vorjahr und organisch 3 % entspricht. Das Quartal war geprägt von einem langsamen Outdoor-Saisonstart und tarifbedingten Lieferverzögerungen, während das Unternehmen gleichzeitig einen bedeutenden Führungswechsel ankündigte.

Führungswechsel an der Spitze

Donald Allan, der seit Sommer 2022 als CEO von Stanley Black & Decker fungierte, wird das Unternehmen zum 1. Oktober verlassen und in die Rolle des Executive Chair wechseln. Sein Nachfolger als CEO wird Chris Nelson, der derzeit als COO, EVP und President des Segments Tools & Outdoor tätig ist. Allan dankte den Aktionären, Mitarbeitern und Kunden für ihr Vertrauen und betonte die Fortschritte der letzten drei Jahre, insbesondere die unternehmensweite Transformation seit Mitte 2022.

Herausforderndes zweites Quartal 2025

Der Umsatz von Stanley Black & Decker sank im zweiten Quartal 2025 auf 3,9 Milliarden US-Dollar. Organisch betrug der Rückgang 3 %, beeinflusst durch eine verhaltene Outdoor-Saison und ungewöhnliche Lieferverzögerungen, die auf Kundenreaktionen auf Zölle zurückzuführen sind. Trotz dieses dynamischen Umfelds zeigte die Marke DEWALT weiterhin Wachstum, gestützt durch eine robuste Nachfrage im professionellen Bereich.

Die bereinigte Bruttomarge lag bei 27,5 %, ein Rückgang gegenüber dem Vorjahr, der hauptsächlich auf einen dreiprozentigen Tarifeffekt und geringere Volumina zurückzuführen ist. Dies wurde teilweise durch Effizienzsteigerungen aus der Lieferkettentransformation und erste Preisanpassungen abgemildert. Das bereinigte EBITDA sank um 260 Basispunkte auf 8,1 %, und der bereinigte Gewinn pro Aktie betrug 1,08 US-Dollar, inklusive eines diskreten Steuervorteils. Der freie Cashflow erreichte 135 Millionen US-Dollar.

Segment Tools & Outdoor: DEWALT glänzt, Outdoor schwächelt

Das Segment Tools & Outdoor verzeichnete im zweiten Quartal einen Umsatz von rund 3,5 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 2 % gegenüber dem Vorjahr und organisch 3 %. Das Volumen sank um 5 % aufgrund der schwachen Outdoor-Saison und tarifbedingter Lieferverzögerungen. Die Marke DEWALT zeigte jedoch weiterhin eine starke Entwicklung mit über zwei Jahren konstantem Wachstum in allen Produktlinien und Regionen.

Die organischen Umsätze im Bereich Power Tools stiegen um 1 %, getragen von Preisanpassungen und einer widerstandsfähigen Profi-Nachfrage. Hand Tools verzeichneten einen organischen Rückgang von 5 % aufgrund von Lieferverzögerungen in Nordamerika. Der Outdoor-Bereich sank organisch um 7 %, wobei sich die Nachfrage im Juli erholte. Für das Gesamtjahr 2025 wird hier ein leichter Rückgang von etwa 1 % erwartet.

Segment Engineered Fastening: Luftfahrt als Wachstumstreiber

Im Segment Engineered Fastening sank der Umsatz im zweiten Quartal um 2 % gegenüber dem Vorjahr und organisch um 1 %. Während Preisanpassungen von 1 % und Währungseffekte von 2 % positiv wirkten, wurden diese durch Volumenrückgänge von 2 % und einen dreiprozentigen Effekt aus einer Produktlinienübertragung ins Tools & Outdoor Segment überkompensiert.

Das Automobilgeschäft verzeichnete einen organischen Rückgang im mittleren einstelligen Bereich, bedingt durch reduzierte Produktionspläne und verhaltene Investitionen der OEMs. Das Luftfahrtgeschäft hingegen zeigte ein starkes Quartal mit über 20 % organischem Wachstum bei Befestigungselementen und -teilen. Dieses Geschäft erreichte eine annualisierte Umsatzrate von 400 Millionen US-Dollar und verfügt über einen soliden mehrjährigen Auftragsbestand. Die bereinigte Segmentmarge lag bei 10,8 %, ein Rückgang gegenüber dem Vorjahr, hauptsächlich aufgrund der Schwäche im margenstärkeren Automobilbereich.

Strategische Neuausrichtung und Kostensenkungen

Stanley Black & Decker befindet sich im letzten Jahr seiner mehrjährigen Lieferkettentransformation, die bis Ende 2025 abgeschlossen sein soll. Ziel ist die Optimierung der Kostenstruktur, die Förderung kundenorientierter Innovationen und die Beschleunigung des Wachstums. Das Unternehmen strebt Kosteneinsparungen vor Steuern in Höhe von rund 2 Milliarden US-Dollar an, wovon 1,5 Milliarden US-Dollar aus der Lieferkette stammen sollen. Im zweiten Quartal wurden bereits rund 150 Millionen US-Dollar an Kosteneinsparungen erzielt, womit sich die Gesamteinsparungen seit Programmbeginn auf etwa 1,8 Milliarden US-Dollar belaufen.

Auswirkungen der Zölle und Gegenmaßnahmen

Die Zölle stellen eine erhebliche Herausforderung dar. Das Unternehmen schätzt die jährlichen Brutto-Zollkosten (ohne Milderungsmaßnahmen) auf etwa 800 Millionen US-Dollar. Diese Schätzung berücksichtigt die jüngsten politischen Änderungen, darunter 30 % zusätzliche Zölle auf Waren aus China, 30 % auf nicht-USMCA-konforme Waren aus Mexiko, über 20 % auf Waren aus dem Rest der Welt und 50 % Section 232 Metallzölle. Der Netto-P&L-Effekt für 2025 wird auf etwa 0,65 US-Dollar pro Aktie geschätzt, was die Kosten für die Umsetzung von Milderungsstrategien und die Beschleunigung von Lieferketteninitiativen widerspiegelt.

Zur Bewältigung der Zölle verfolgt Stanley Black & Decker eine vierstufige Strategie:

• Kundenorientierung und Sicherstellung der Lieferkontinuität.
• Beschleunigung von Lieferkettenanpassungen zur Nutzung der nordamerikanischen Präsenz und Erreichung von USMCA-Konformitätsraten. Ziel ist es, die chinesische Produktion für die USA bis Ende 2026 auf unter 5 % zu reduzieren.
• Umsichtige Preisanpassungen zur Sicherung von Cashflow, EBITDA und Margenstruktur. Eine erste Preiserhöhung im April trug bereits im zweiten Quartal bei, eine zweite, moderatere Erhöhung ist für Anfang des vierten Quartals geplant.
• Proaktiver Dialog mit der US-Regierung.

Innovation für die Baustelle: MSUITE

Im Bereich Innovation stellte Stanley Black & Decker die cloudbasierte Management-Software MSUITE vor, die die Produktivität von Bauunternehmen steigert. Das im Mai eingeführte MSUITE Hangers Automatisierungstool optimiert die Planung und Modellierung von Aufhängungen für Gebäudesysteme. Es reduziert manuelle Schritte erheblich, passt sich Modelländerungen an und generiert Stücklisten für die Fertigung, was die Genauigkeit verbessert und Fehler reduziert.

Ausblick und finanzielle Ziele für 2025 und darüber hinaus

Für das Gesamtjahr 2025 erwartet Stanley Black & Decker einen bereinigten Gewinn pro Aktie von etwa 4,65 US-Dollar. Der Gesamtumsatz des Unternehmens wird voraussichtlich leicht zurückgehen, wobei die organischen Umsätze aufgrund von Preiserhöhungen, die Volumenrückgänge ausgleichen, voraussichtlich stabil bleiben. Für die zweite Jahreshälfte wird ein relativ flacher organischer Umsatz erwartet.

Die bereinigte Bruttomarge soll sich in der zweiten Jahreshälfte verbessern, mit einer erwarteten Expansion im dritten und vierten Quartal. Für das vierte Quartal 2025 wird eine Bruttomarge im Bereich von 33 % bis 34 % prognostiziert. Das Unternehmen bekräftigt sein langfristiges Ziel einer bereinigten Bruttomarge von 35 % oder mehr, wobei die Zölle eine Verzögerung von 9 bis 12 Monaten auf diesem Weg verursacht haben. Bis Ende 2026 soll die Bruttomarge wieder im mittleren 30er-Bereich liegen und sich dem 35 %-Ziel nähern.

Das Unternehmen plant, über 100 Millionen US-Dollar im Jahr 2025 in Marktförderung, Markenstärkung und kommerzielle Expansion zu reinvestieren. Für 2025 wird ein freier Cashflow von rund 600 Millionen US-Dollar angestrebt, der zur Dividendenzahlung und zum Schuldenabbau verwendet werden soll. Stanley Black & Decker strebt eine Nettoverschuldung im Verhältnis zum bereinigten EBITDA von 2,5x oder weniger an, unterstützt durch den erwarteten Erlös von 500 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar aus Portfoliobereinigungen.