Goldman Sachs Q1 2026: Starker Gewinnanstieg trifft auf fallenden Aktienkurs

Goldman Sachs hat im ersten Quartal 2026 einen Nettogewinn von 5,6 Milliarden US-Dollar erzielt, was einem Anstieg von 19 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Die verwässerten Gewinne pro Stammaktie (EPS) beliefen sich auf 17,55 US-Dollar, verglichen mit 14,12 US-Dollar im ersten Quartal 2025. Trotz dieser beeindruckenden Zahlen und eines übertroffenen EPS-Konsens fiel der Aktienkurs des Unternehmens.

Die gesamten Nettoerträge stiegen im Jahresvergleich um 14 % auf 17,23 Milliarden US-Dollar. Die annualisierte Eigenkapitalrendite (ROE) lag im ersten Quartal 2026 bei 19,8 %.

Geschäftsbereiche zeigen gemischte Ergebnisse

Der Bereich Global Banking & Markets generierte Nettoerträge von 12,74 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 19 % gegenüber dem ersten Quartal 2025. Innerhalb dieser Sparte stiegen die Nettoerträge im Aktienhandel auf 5,33 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 27 % gegenüber dem ersten Quartal 2025. Dieser Anstieg war hauptsächlich auf deutlich höhere Nettoerträge im Bereich Equities Financing, insbesondere im Prime Financing, sowie im Equities Intermediation, getrieben durch höhere Nettoerträge bei Cash Products, zurückzuführen.

Die Investmentbanking-Gebühren beliefen sich auf 2,84 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 48 % gegenüber dem Vorjahr. Dies spiegelte hauptsächlich deutlich höhere Nettoerträge im Advisory-Geschäft wider, bedingt durch einen signifikanten Anstieg der abgeschlossenen Fusions- und Übernahmevolumina. Die M&A-Beratungsumsätze stiegen im Jahresvergleich um 89 %.

Herausforderungen in anderen Segmenten

Im Gegensatz dazu sanken die Nettoerträge im Bereich Fixed Income, Currency and Commodities (FICC) um 10 % gegenüber dem Vorjahr auf 4,01 Milliarden US-Dollar. Dieser Rückgang resultierte aus deutlich geringeren Nettoerträgen bei Zinsprodukten und Hypotheken sowie geringeren Nettoerträgen bei Kreditprodukten, teilweise ausgeglichen durch deutlich höhere Nettoerträge bei Rohstoffen und Währungen.

Asset & Wealth Management verzeichnete Nettoerträge von 4,08 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 10 % gegenüber dem ersten Quartal 2025, jedoch ein Rückgang von 14 % gegenüber dem Vorquartal. Der Anstieg im Jahresvergleich spiegelte hauptsächlich höhere Management- und andere Gebühren wider, teilweise ausgeglichen durch geringere Nettoerträge im Private Banking und Lending.

Plattform Solutions und Kreditrückstellungen

Platform Solutions erzielte im ersten Quartal 2026 Nettoerträge von 411 Millionen US-Dollar, verglichen mit 610 Millionen US-Dollar im Vorjahr und einem Verlust von 1,68 Milliarden US-Dollar im vierten Quartal 2025. Der Rückgang war hauptsächlich auf Wertminderungen des Apple Card-Kreditportfolios zurückzuführen, nachdem es in den Status "zum Verkauf gehalten" verschoben wurde.

Die Rückstellungen für Kreditverluste beliefen sich im ersten Quartal 2026 auf 315 Millionen US-Dollar, verglichen mit 287 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2025. Diese Rückstellungen spiegelten primär Wachstum und Wertminderungen im Zusammenhang mit Großhandelskrediten wider.

CEO-Statement und Marktstimmung

David Solomon, Chairman und CEO von Goldman Sachs, kommentierte die Ergebnisse: „Goldman Sachs hat in diesem Quartal eine sehr starke Performance für unsere Aktionäre geliefert, auch wenn die Marktbedingungen volatiler wurden. Unsere Kunden verlassen sich weiterhin auf uns für qualitativ hochwertige Ausführung und Einblicke inmitten der breiteren Unsicherheit, und wir sind zuversichtlich, wie wir unsere Geschäfte positioniert haben.“ Er betonte zudem die Komplexität der geopolitischen Landschaft und die Notwendigkeit eines disziplinierten Risikomanagements.

Trotz der beeindruckenden Finanzergebnisse, die die Konsensschätzungen für EPS (17,55 US-Dollar vs. 16,34 US-Dollar Schätzung) und Gesamtumsatz (17,23 Milliarden US-Dollar vs. 16,99 Milliarden US-Dollar FactSet-Schätzung) übertrafen, fiel der Aktienkurs von Goldman Sachs (NYSE: GS) im frühen Handel um 4 % von 907,80 US-Dollar auf 871 US-Dollar.

Gründe für den Kursrückgang

Mehrere Faktoren trugen zu dieser negativen Marktreaktion bei. Ein hochrangiger Rücktritt im Zusammenhang mit Jeffrey Epstein schuf eine bedeutende Reputations- und Governance-Schlagzeile. Zudem wurde ein deutlicher Rückgang im Fixed Income-Bereich verzeichnet, der die positiven Ergebnisse in anderen Segmenten überschattete.

Darüber hinaus herrschte eine allgemeine Investorenvorsicht vor einer ereignisreichen Banken-Ergebniswoche. Die Analysten hatten den Gewinnanstieg bereits weitgehend eingepreist, was dazu führte, dass selbst gute Nachrichten nicht ausreichten, um den Kurs zu beflügeln. Die Polymarket-Prognose hatte bereits eine 100%ige Wahrscheinlichkeit eines Gewinnüberschreitens impliziert.