Goldman Sachs: Rekordjahr, M&A-Boom und KI-Fokus unter David Solomon

Goldman Sachs hat ein beeindruckendes Comeback hingelegt und verzeichnete eines der besten Jahre seiner Geschichte. Mit einem stark gestiegenen Aktienkurs und einer prall gefüllten Deal-Pipeline blickt die Investmentbank optimistisch in die Zukunft. CEO David Solomon scheint das verloren geglaubte Ansehen der Bank wiederhergestellt zu haben.

Goldman Sachs: Ein beeindruckendes Comeback

Die Wall-Street-Größe Goldman Sachs hat ein Rekordjahr hinter sich, mit einem stark gestiegenen Aktienkurs und einer prall gefüllten Deal-Pipeline. Das Eigenkapitalgeschäft boomt und das Dealmaking floriert, was für Goldman Sachs' Geschäftsergebnis von großer Bedeutung ist. CEO David Solomon hat das verloren geglaubte Ansehen der Bank wiederhergestellt, die noch 2023 von einigen als tot erklärt wurde.

Die Narben einer internen PR-Krise und Bedenken bezüglich Solomons DJ-Nebenjob gehören der Vergangenheit an. Goldman Sachs ist wieder auf Angriffskurs und bereitet sich auf ein "Monsterjahr" vor. Solomon äußerte sich gegenüber einem Analysten optimistisch: "Ich denke, die Welt ist im Moment so aufgestellt, dass 2026 unglaublich konstruktiv für M&A- und Kapitalmarktaktivitäten sein wird." Er fügte hinzu, dass die Niveaus von 2021 erneut übertroffen werden könnten.

Starke Finanzergebnisse übertreffen Erwartungen

Goldman Sachs übertraf die Gewinnerwartungen der Wall Street für das vierte Quartal 2025 deutlich. Für das Gesamtjahr 2025 meldete die Goldman Sachs Group, Inc. Nettoumsatzerlöse von 58,28 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 17,18 Milliarden US-Dollar. Im vierten Quartal 2025 beliefen sich die Nettoumsatzerlöse auf 13,45 Milliarden US-Dollar und der Nettogewinn auf 4,62 Milliarden US-Dollar.

Der verwässerte Gewinn pro Stammaktie (EPS) lag 2025 bei 51,32 US-Dollar und im vierten Quartal bei 14,01 US-Dollar, womit die Analystenerwartungen von 11,67 US-Dollar übertroffen wurden. Die Eigenkapitalrendite (ROE) betrug 15,0 % für 2025 und annualisiert 16,0 % für das vierte Quartal 2025. Die Investmentbanking-Gebühren stiegen um 25 Prozent auf 2,58 Milliarden US-Dollar.

Das Eigenkapitalgeschäft erreichte mit 4,31 Milliarden US-Dollar einen Rekordumsatz, während die Umsätze aus dem Handel mit festverzinslichen Wertpapieren, Währungen und Rohstoffen um 12,5 Prozent auf 3,11 Milliarden US-Dollar zulegten. Goldman Sachs sicherte sich 2025 den Spitzenplatz im globalen M&A-Geschäft, beriet bei Deals im Wert von 1,48 Billionen US-Dollar und erzielte Gebühren von 4,6 Milliarden US-Dollar. Das Gesamtvolumen der M&A-Transaktionen stieg 2025 um 42 Prozent auf 5,1 Billionen US-Dollar.

Strategische Neuausrichtung und ihre Früchte

Die heutige Strategie von CEO Solomon geht größtenteils auf einen Investorentag im Jahr 2020 zurück, bei dem "Digitalisierung" und "Konsumerisierung" als zukünftige Schwerpunkte vorgestellt wurden. Obwohl nicht alles nach Plan verlief, haben sich andere Initiativen ausgezahlt. Solomon fusionierte Ende 2022 die Vermögens- und Vermögensverwaltungsgeschäfte.

Dieses Vorgehen scheint sich gelohnt zu haben: Die verwalteten Vermögenswerte des Geschäftsbereichs stiegen im vergangenen Jahr um fast eine halbe Billion US-Dollar auf ein Allzeithoch von 3,6 Billionen US-Dollar. Dies wurde durch Investitionen in Private Banking, alternative Anlagen und Vermögensverwaltung im Bereich der vermögenden Privatkunden ergänzt. Die Bank hat zudem ihre Ziele für die Vorsteuermarge im Vermögensverwaltungsgeschäft mittelfristig auf 30 Prozent angehoben.

Vor etwa einem Jahr formalisierte Goldman Sachs seine Capital Solutions Group, um Beratungs-, Finanzierungs-, Strukturierungs- und Risikomanagementfähigkeiten zu bündeln. Diese Einheit unterstützt Unternehmenskunden bei der Bewältigung zunehmend maßgeschneiderter Kapitalbedürfnisse in Zeiten steigender Liquiditätsanforderungen.

Der Abschied vom Konsumentengeschäft

Das Konsumentenbankgeschäft Marcus erwies sich als kostspielige Ablenkung und führte zu internen Spannungen. Stephanie Cohen, die ehemalige Chief Strategy Officer und Architektin der Konsumentenstrategie, verließ das Unternehmen 2024. Die Bank zog sich aufgrund explodierender Ausgaben von vielen ihrer Konsumentenambitionen zurück.

Die Marke Marcus lebt jedoch als Einlagenplattform innerhalb des kombinierten Vermögens- und Vermögensverwaltungsgeschäfts weiter. Marcus hält über 100 Milliarden US-Dollar an Konsumenteneinlagen in den USA und Großbritannien und trägt zu den insgesamt über 500 Milliarden US-Dollar an Einlagen der Bank bei. Eine weitere Marcus-Initiative wurde kürzlich abgeschlossen: Goldman Sachs hat seine Apple Card-Partnerschaft an JPMorgan abgetreten. Dies führte zu einem erwarteten Anstieg der Ergebnisse um 46 Cent pro Aktie und einer Freigabe von 2,48 Milliarden US-Dollar aus Rückstellungen für Kreditverluste.

Fokus auf Kernkompetenzen und Zukunftstechnologien

Nach den Turbulenzen der Jahre 2022 bis 2024, die durch das Scheitern des Konsumentenbankgeschäfts und interne Auseinandersetzungen geprägt waren, hat sich das Geschäft stabilisiert. Goldman Sachs konzentriert sich nun auf das nächste Kapitel. Im vergangenen Jahr erwarb die Bank die ETF-Plattform Innovator und die VC-Firma Industry Ventures und ging eine Partnerschaft mit T. Rowe Price ein.

Im Herbst führte das Unternehmen One Goldman Sachs 3.0 ein, eine KI-gesteuerte Überarbeitung eines internen Betriebsmodells. Ziel ist es, Geschäftsbereiche zu vereinheitlichen, Produkte zu kreuzverkaufen und den Zusammenhalt im Unternehmen zu fördern. Goldman Sachs investiert Milliarden in die Entwicklung von Technologie und den Einsatz von Künstlicher Intelligenz, um die Mitarbeiter zu stärken und Kosten zu senken. CEO Solomon betonte, dass KI als Beschleuniger dient, um Kapazitäten für Wachstumschancen freizusetzen.

Intensiver Wettbewerb und optimistische Aussichten

Die Bank hat im vergangenen Jahr sowohl Solomon als auch seinem Stellvertreter, Präsident und COO John Waldron, gesperrte Aktien im Wert von 80 Millionen US-Dollar zugesprochen, die über fünf Jahre unverfallbar sind. Dies signalisiert den Wunsch, das Duo im Unternehmen zu halten. Der Wettbewerb unter den Banken ist jedoch intensiv. Citi-CEO Jane Fraser warnte ihre Mitarbeiter davor, sich mit dem zweiten Platz zufriedenzugeben.

Mike Mayo, Analyst bei Wells Fargo, bemerkte, dass der Wettbewerb unter den Banken "auf seinem intensivsten Niveau seit vor der globalen Finanzkrise" sei. Trotzdem zieht Goldman Sachs weiterhin Talente an: Über eine Million Menschen bewarben sich im vergangenen Jahr um eine Stelle, und die Annahmequote für Praktika lag bei weniger als 1 Prozent. Mit einem wiedererstarkten IPO-Markt und großen KI-Investitionen, die weitere Tech-Deals stimulieren, ist Goldman Sachs gut positioniert, um von der erwarteten Welle von US-Börsengängen im Jahr 2026 zu profitieren.