Hollywood-Megafusion: Paramount Skydance und Warner Bros. vor großer Herausforderung

Die geplante Fusion von Paramount Skydance und dem Filmstudio von Warner Bros. Discovery, ein Deal im Wert von 110 Milliarden US-Dollar, könnte die Hollywood-Landschaft grundlegend verändern. Während die neue Einheit ein tiefes Portfolio an etablierten Franchises mitbringt, offenbart sich eine deutliche Schwäche im Bereich der Animationsfilme, die für den Erfolg an den Kinokassen zunehmend entscheidend sind. Die Transaktion, die noch der behördlichen Genehmigung bedarf, wird von Analysten genau beobachtet.

Megafusion in Hollywood: Paramount Skydance und Warner Bros. Discovery

Paramount Skydance Corp, eine Holdinggesellschaft, die Paramount Global und Skydance Media umfasst, strebt die Übernahme von Warner Bros. Discovery an. Diese Fusion würde zwei der traditionsreichsten Studios Hollywoods zusammenführen und die Riege der großen Filmproduzenten weiter verkleinern. Die kombinierte Einheit könnte mit einem beeindruckenden Angebot an Blockbustern aufwarten, darunter DC-Superheldenfilme, eine Fortsetzung von "Minecraft", ein weiterer "Sonic the Hedgehog"-Film und neue Projekte aus dem "Herr der Ringe"-Universum.

Warner Bros. hat erst kürzlich einen Rekord für die meisten Academy Award-Gewinne eines einzelnen Studios eingestellt und 11 Oscars erhalten, darunter für "One Battle After Another" (sechs Auszeichnungen) und "Sinners" (vier Auszeichnungen). Michael B. Jordan, der für seine Rolle in "Sinners" den Oscar als bester Hauptdarsteller gewann, lobte das Studio für das "Setzen auf originelle Ideen und Kunstfertigkeit". Trotz dieser Erfolge ist die Stimmung durch die bevorstehende 110-Milliarden-Dollar-Transaktion getrübt.

Die Herausforderung im Animationsbereich

Was der potenziellen neuen Mediengröße jedoch fehlt, ist ein Animationsfilm-Portfolio, das mit Hollywood-Giganten wie Disney und Universal konkurrieren könnte. Kinderfreundliche Animationsinhalte sind zunehmend der Motor, der Familien in die Kinos lockt – ein Bereich, in dem keines der beiden Studios im letzten Jahrzehnt herausragte. Shawn Robbins, Director of Analytics bei Fandango und Gründer von Box Office Theory, kommentiert: "Wenn die Kinowelt mit oder nahe ihrer Spitzeneffizienz arbeitet, liegt das praktisch immer an einem vielfältigen Veröffentlichungsplan, der einen oder mehrere Filme umfasst, die stark auf Kinder und Familien zugeschnitten sind." Er fügt hinzu: "Animation bedient in den meisten Fällen direkt dieses Publikum und bietet Studios und Kinobetreibern einen Anker, auf den sie sich verlassen können."

Zahlen sprechen eine klare Sprache

Seit 2016 haben Paramount und Warner Bros. jeweils acht Animationsfilme auf die große Leinwand gebracht. Paramount erzielte dabei globale Ticketeinnahmen von 1,1 Milliarden US-Dollar, Warner Bros. 1,3 Milliarden US-Dollar. Nur ein Paramount-Animationsfilm, "Paw Patrol: Der Mighty Movie" (2023), überschritt in diesem Zeitraum die Marke von 200 Millionen US-Dollar weltweit, und nur ein Warner Bros.-Titel, "Lego Batman" (2017), erreichte mehr als 300 Millionen US-Dollar global.

Im Vergleich dazu veröffentlichte Disney im letzten Jahrzehnt 21 Animationsfilme, die 14,1 Milliarden US-Dollar einspielten, wobei sieben davon weltweit über 1 Milliarde US-Dollar generierten. Universal brachte 23 Animationsfilme heraus und erzielte 10,7 Milliarden US-Dollar, mit zwei Filmen über der Milliardengrenze. Sony veröffentlichte 16 Animationsfilme und nahm 4,6 Milliarden US-Dollar ein. Diese Zahlen schließen keine Live-Action-Filme mit animierten Elementen oder Animationsfilme ein, die während der Pandemie primär im Streaming veröffentlicht und später in die Kinos gebracht wurden.

Zusammen machten Paramount und Warner Bros. im Jahr 2025 27 % des nationalen Box Office aus, knapp unter dem Marktanteil von Disney von 28 %.

Analysten und die finanzielle Perspektive

Die Wall Street-Analysten bewerten die Aktie von Paramount Skydance (PSKY) derzeit mit "Moderate Sell" (1 Kauf, 7 Halten, 7 Verkaufen). BofA stufte das Kursziel für Paramount Skydance am 10. März 2026 von 13 auf 11 US-Dollar herab und behielt die "Underperform"-Bewertung bei. Die Begründung: Fusionen und Umstrukturierungen dieser Größenordnung "brauchen erhebliche Zeit und erfordern die Geduld der Investoren". Wells Fargo nahm am 9. März 2026 die Berichterstattung über Paramount Skydance mit einer "Underweight"-Bewertung und einem Kursziel von 10 US-Dollar wieder auf, da die Verschuldung von Paramount nach dem Abschluss der Warner Bros. Discovery-Übernahme als "überdurchschnittliches Risiko" angesehen wird.

Der 110 Milliarden US-Dollar schwere Deal beinhaltet auch ein rekordverdächtiges "Golden Parachute"-Paket für CEO David Zaslav als Teil des Kontrollwechsels. Für Aktionäre von Warner Bros. Discovery (NasdaqGS:WBD) bedeutet das Angebot von 31 US-Dollar pro Aktie, das eine Mischung aus Bargeld und Aktien vorsieht, eine Neubewertung ihrer Investition. Die WBD-Aktie zeigte in den letzten 12 Monaten eine starke Performance von 155,3 %, während sie über fünf Jahre einen Rückgang von 34,6 % verzeichnete.

Oscar-Glanz und die Zukunft der Studios

Die Fusion wird die Ränge der großen Filmakteure weiter ausdünnen, in einer Zeit, die von beschleunigter Konsolidierung, wachsendem Druck durch Streaming-Rivalen, Arbeitsunruhen und höheren Kosten geprägt ist. Terry Press, ein erfahrener Hollywood-Marketingmanager, äußerte sich dazu: "Es wird unmöglich sein zu ignorieren, dass wir die Errungenschaften des Filmemachens mit einem Studio weniger am Horizont feiern werden. Es ist herzzerreißend."

Paramount CEO David Ellison, dessen Gebot von seinem Vater, Oracle-Mitbegründer Larry Ellison, unterstützt wurde, hat zugesagt, insgesamt 30 Filme pro Jahr zu liefern, gleichmäßig auf Paramount und Warner Bros. aufgeteilt. Paramount strebt zudem Kosteneinsparungen von 6 Milliarden US-Dollar aus dem Deal an. Die Übernahme von Warner Bros. Discovery würde eine der größten unabhängigen Content-Bibliotheken in eine größere Studio- und Streaming-Gruppe integrieren und die Art und Weise verändern, wie Film-, TV- und Sportrechte verpackt und verkauft werden.