Hormuz-Krise: Asiens Wirtschaften am Scheideweg der Energieversorgung

Der Iran-Krieg, der in seine vierte Woche geht, belastet zunehmend Länder, die nicht direkt daran beteiligt sind. Insbesondere Asien, das stark von Energieimporten abhängig ist, sieht sich durch die Schließung der Straße von Hormuz mit einer existenziellen Bedrohung konfrontiert. Diese maritime Engstelle, durch die fast das gesamte Öl und Erdgas aus dem Persischen Golf fließt, ist nun blockiert und stranguliert Lieferungen wichtiger Energieexporteure wie Katar, Saudi-Arabien und den Vereinigten Arabischen Emiraten.

"Asien steht im Mittelpunkt dieses Dramas, da es das Hauptgebiet... der Kollateralschäden ist", erklärte Adam Tooze, Historiker der Columbia University, auf dem Jefferies Asia Forum in Hongkong. Die Krise droht, zu einem inflationären Schock zu werden, der den Wachstumsmotor der Weltwirtschaft direkt trifft.

Wirtschaftliche Schockwellen: Stagflation droht

Die Schließung der Straße von Hormuz hat weitreichende wirtschaftliche Folgen. Die Fiskal- und Geldpolitik war bereits vor der Krise in weiten Teilen der Weltwirtschaft gelockert. Louis-Vincent Gave, CEO von Gavekal Research, stellte fest, dass man "in die aktuelle Krise mit dem Iran... mit einem ziemlich offensichtlichen inflationären Boom" in Japan, Europa, den USA und Großbritannien gegangen sei.

Nun droht ein Energieversorgungsengpass die Inflation weiter anzuheizen und gleichzeitig das Wachstum zu verlangsamen – ein Szenario, das Gave als "inflationären Bust" bezeichnet und das allgemein als Stagflation bekannt ist. Die Auswirkungen zeigen sich deutlich in den Ölpreisen: Während West Texas Intermediate (WTI) bei rund 100 US-Dollar pro Barrel liegt, ist Dubai Crude auf über 160 US-Dollar gestiegen.

Auch der Erdgasmarkt ist stark betroffen. Iranische Drohnen- und Raketenangriffe auf die Ras Laffan Industrial City, das weltweit größte LNG-Exportzentrum, führten dazu, dass Katar, das etwa 20 % des weltweiten Flüssigerdgasangebots liefert, Force Majeure für Lieferungen erklärte. Die Störungen erstrecken sich über Rohöl und LNG hinaus auf Düngemittel, raffinierte Ölprodukte, Aluminium und sogar Helium.

Asiens Notfallmaßnahmen und ungleiche Verwundbarkeit

Regierungen in der gesamten Region haben schnell reagiert, um den Schaden zu begrenzen. Sie setzen auf eine Mischung aus Preisobergrenzen, Rationierungen und der Freigabe von Lagerbeständen. Südkorea verhängte erstmals seit 30 Jahren eine Kraftstoffpreisobergrenze und sucht dringend nach Öllieferungen, die Hormuz umgehen, während es den Übergang zur Kernenergie beschleunigt.

Südkoreas Wirtschaft wuchs zuletzt nur um 1,0 % – der schlechteste Wert seit fünf Jahren und unter der von Peter Kim, Senior Managing Director bei KB Securities, als Minimum für politische Legitimität bezeichneten jährlichen Rate von 2,0 %. Kim warnte: "Ein Ölpreisschock, mit einer schwachen Währung und einer Zentralbank, die wegen des Inflationsdrucks nicht senken kann? Das könnte dieses 2%-Ziel wirklich gefährden."

Japan begann am Montag mit der Freigabe von rund 80 Millionen Barrel aus seinen Erdölreserven. Premierministerin Sanae Takaichi sieht sich nicht nur einer Energie-, sondern auch einer diplomatischen Krise gegenüber, da US-Präsident Donald Trump Verbündete wie Japan öffentlich drängt, sich an einer Koalition zur Wiedereröffnung der Meerenge zu beteiligen. Takaichi beruft sich auf verfassungsrechtliche Grenzen für den Einsatz von Gewalt. Ken Jimbo, Professor für internationale Beziehungen an der Keio University, nannte dies ein "perfektes Dilemma".

Schwellenländer absorbieren den Schock auf drastischere Weise. Thailand, das 70 % seines Öls importiert, hat Dieselpreise gedeckelt und Beamte angewiesen, von zu Hause aus zu arbeiten. Tanawat Ruenbanterng, Leiter der institutionellen Forschung bei Tisco Securities, erklärte, dass ein Anstieg des globalen Rohölpreises das thailändische BIP automatisch senke. Angesichts begrenzter fiskalischer Spielräume könnten Subventionen nicht ewig aufrechterhalten werden. Indonesien schützt die Einzelhandelspreise für Kraftstoff, was das Subventionsbudget von 381 Billionen Rupiah (22,6 Milliarden US-Dollar) zu sprengen droht. Bangladesch hat tägliche Kraftstoffkaufgrenzen eingeführt und Universitäten früher geschlossen; Sri Lanka hat Mittwoche zu Feiertagen erklärt, um Kraftstoff zu sparen.

Die Besorgnis erfasst auch Industrieländer: Am 20. März riet die Internationale Energieagentur (IEA) ihren Mitgliedsländern wie Australien und Großbritannien, Fahrgemeinschaften zu bilden oder von zu Hause aus zu arbeiten, um Kraftstoff zu sparen.

Chinas Rolle und die Rückkehr der Kohle

China, der weltweit größte Ölimporteur, hat den Export von Diesel, Benzin und Flugzeugtreibstoff bis mindestens Ende März verboten, um Engpässen im Inland vorzubeugen. Dieses Verbot zwingt südostasiatische Abnehmer, die auf chinesische Kraftstoffexporte angewiesen waren, nach Alternativen zu suchen.

Dies könnte Länder zu einem Brennstoff zurückdrängen, den viele Umweltschützer hinter sich lassen wollten: Kohle. Länder wie Südkorea, Thailand und Bangladesch erhöhen schnell die Kohleverstromung, um die ausgefallenen LNG-Importe auszugleichen. Louis-Vincent Gave bemerkte dazu: "Kohle ist und bleibt die billigste Art, Strom zu erzeugen, wenn man sich nicht um die Umweltkosten kümmert und diese nicht bepreist."

Ausblick und Risiken

Die Auswirkungen der Westasienkrise sind bisher begrenzt, aber die Risiken steigen, wenn die Störung in der Straße von Hormuz anhält, so ein Bericht von Jefferies. Die Märkte zeigten sich bisher widerstandsfähig, was teilweise auf die selektive Durchfahrt von Schiffen durch den Iran zurückzuführen ist. Der Bericht hebt hervor, dass 85 Prozent des Energieverkehrs durch die Straße für Asien bestimmt sind, wobei China, Indien und Südasien etwa 60 Prozent der Ströme ausmachen.

Die Verwundbarkeiten Asiens sind jedoch ungleich verteilt. Japan, Südkorea und Taiwan sind am stärksten und direktesten betroffen, da zwischen 60 und 75 Prozent ihres Rohölimports die Straße von Hormuz passieren. Für China sind es 38 Prozent und für Indien 42 Prozent, wobei Neu-Delhi auch erhebliche Rohölimporte aus Russland erhält. Länder in Ostasien verfügen über relativ große staatliche und kommerzielle Erdölreserven und sind widerstandsfähiger gegenüber Versorgungsunterbrechungen aus dem Golf als die meisten Länder Südostasiens.

Der Jefferies-Bericht warnt, dass "je länger die Straße von Hormuz geschlossen bleibt, desto negativer und länger die wirtschaftlichen Folgen sein werden". Die fundamentale Verknüpfung von Energie und Wachstum – "Wirtschaftswachstum ist verbrauchte Energie" – bedeutet, dass jede anhaltende Störung die Wachstumspfade asiatischer Länder direkt treffen könnte. Während die Märkte geopolitische Schocks in den letzten Jahren oft als Kaufgelegenheiten betrachteten, bleibt das Hauptrisiko eine anhaltende Schließung oder Eskalation in der Straße von Hormuz, die den Inflationsdruck verstärken und das Wachstum in den großen asiatischen Volkswirtschaften belasten könnte.