Iran-Konflikt erhöht Rezessionsrisiko: Experten warnen vor US-Wirtschaftsabschwung

Der Konflikt im Iran erhöht laut Ökonomen und Wall-Street-Analysten das Risiko einer US-Rezession innerhalb der nächsten zwölf Monate erheblich. Steigende Energiepreise, unterbrochene Lieferketten und eine wachsende Unsicherheit belasten die Konsumausgaben und das Wirtschaftswachstum.

Steigendes Rezessionsrisiko in den USA

Verschiedene Finanzinstitute und Forschungseinrichtungen haben ihre Prognosen für eine Rezession in den USA angehoben. Goldman Sachs erhöhte die Wahrscheinlichkeit einer Rezession im kommenden Jahr auf 30 Prozent. Die Beratungs- und Forschungsfirma EY-Parthenon sieht eine 40-prozentige Chance für einen schweren Abschwung innerhalb von zwölf Monaten, eine Steigerung von 35 Prozent vor den Angriffen der USA und Israels auf den Iran am 28. Februar.

Moody's Analytics beziffert das Rezessionsrisiko für die nächsten zwölf Monate auf 48,6 Prozent. Mark Zandi, Chefökonom von Moody's, warnte, dass Ölpreise von 125 Dollar pro Barrel ein Kipppunkt sein könnten. Wilmington Trust schätzt die Wahrscheinlichkeit auf 45 Prozent. Im Normalfall liegt die Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession in einem Zwölfmonatszeitraum bei etwa 20 Prozent.

Gregory Daco, Chefökonom von EY-Parthenon, erklärte gegenüber CBS News, dass die Kombination aus verschärften Finanzbedingungen, erhöhter Unsicherheit und höherer Inflation das Wachstum beeinträchtigen werde. Er betonte, dass die Wahrscheinlichkeit eines Abschwungs steigen würde, sollte der Konflikt sich verschärfen oder verlängern. Gus Faucher, Chefökonom der PNC Financial Services Group, sagte, dass bei einem Anstieg der Ölpreise auf 150 Dollar pro Barrel die Rezessionswahrscheinlichkeit über 50 Prozent liegen würde.

Auswirkungen auf Energiepreise und Inflation

Der Konflikt im Iran hat zu einer erheblichen Störung der globalen Ölversorgung geführt. Etwa 20 Prozent des Rohöls und Erdgases fließen normalerweise durch die Straße von Hormus, die aufgrund des Krieges für Öltanker und andere Schifffahrt weitgehend geschlossen bleibt. Dies hat die Ölpreise stark ansteigen lassen: Ein Barrel Brent-Rohöl, der internationale Benchmark, stieg am Donnerstag um 1,4 Prozent auf 101,89 Dollar, während das US-Benchmark-Rohöl um 4,5 Prozent auf 94,43 Dollar pro Barrel kletterte. Seit Ausbruch der Feindseligkeiten am 28. Februar sind die Ölpreise um etwa 40 Prozent gestiegen.

Die gestiegenen Ölpreise wirken sich direkt auf die Verbraucher aus. Der nationale Durchschnittspreis für Benzin in den USA lag am Freitag bei 3,98 Dollar pro Gallone, ein Anstieg um einen Dollar gegenüber dem Vormonat. Am Samstag betrug der Preis 3,93 Dollar pro Gallone, verglichen mit 2,98 Dollar am 26. Februar. Laut Ökonomen des Stanford Institute for Economic Policy Research wird dieser plötzliche Anstieg voraussichtlich zu einer jährlichen Erhöhung der Haushaltskraftstoffkosten um 740 Dollar führen. Die Kosten für Diesel, der in der Landwirtschaft, im Transportwesen und im Baugewerbe weit verbreitet ist, sind noch stärker gestiegen und liegen nun bei 5,37 Dollar pro Gallone, gegenüber 3,75 Dollar vor einem Monat.

Goldman Sachs-Analysten schätzen, dass höhere globale Energiepreise die US-Inflation bis zum Jahresende um 0,2 Prozentpunkte auf 3,1 Prozent anheben werden. Andere Ökonomen prognostizieren, dass die jährliche Inflation im April auf 3,7 Prozent steigen könnte, gegenüber 2,5 Prozent im Februar.

Breite Effekte auf Wirtschaftssektoren

Der Iran-Krieg beeinträchtigt auch andere wichtige Wirtschaftssektoren. Goldman Sachs-Ökonomen erwarten, dass eine Störung der Düngemittelversorgung aufgrund der Unruhen im Nahen Osten die US-Lebensmittelpreise in diesem Jahr um etwa 1,5 Prozent in die Höhe treiben wird. Wichtige Düngemittel wie Harnstoff und Ammoniak sind seit Kriegsbeginn im Preis gestiegen, was höhere Inputkosten für US-Landwirte und eine höhere Lebensmittelinflation für Verbraucher bedeutet.

Auch die Transportbranche ist betroffen. Fluggesellschaften haben Zuschläge angekündigt und Ticketpreise erhöht, um den steigenden Kerosinkosten Rechnung zu tragen. Der U.S. Postal Service kündigte am Mittwoch einen temporären Portoaufschlag von 8 Prozent an, um die wachsenden Transportkosten auszugleichen. Gregory Daco merkte an, dass diese höhere Inflation die Wirtschaftsaktivität einschränken und zu weniger Wachstum als zuvor erwartet führen wird.

Finanzmärkte und Konsumverhalten unter Druck

Die Unsicherheit durch den Konflikt dämpft die Konsumausgaben, die etwa zwei Drittel der US-Wirtschaftsaktivität ausmachen, und belastet die Finanzmärkte. Gus Faucher erklärte, dass höhere Energiepreise bedeuten, dass Unternehmen und Verbraucher weniger Geld für andere Güter und Dienstleistungen ausgeben können, was die Wirtschaftsaktivität bremst. Er fügte hinzu, dass Verbraucher große Anschaffungen möglicherweise aufschieben, da sie unsicher sind, wie sich die Wirtschaft in den nächsten Monaten entwickeln wird. Wenn einkommensstärkere Personen ihre Ausgaben reduzieren, könnte dies die Wirtschaft in eine Rezession treiben.

Auch Unternehmen könnten geplante Investitionen zurückfahren, wenn hohe Energiepreise anhalten. Die Finanzmärkte, die zunächst Widerstand gezeigt hatten, beginnen nun zu schwächeln, da die Aussicht auf einen längeren Konflikt wahrscheinlicher wird. Am Freitag verzeichneten die wichtigsten Aktienindizes ihren vierten wöchentlichen Rückgang in Folge, die schlechteste Vier-Wochen-Periode seit April 2025. Der Nasdaq fiel am Freitag um 2 Prozent und liegt für das Jahr 6,8 Prozent im Minus. Der S&P 500 sank um 1,5 Prozent und liegt 2026 fast 5 Prozent im Minus. Der Dow Jones verlor 443 Punkte, was seinen Jahresverlust auf 5,2 Prozent bringt.

Die Erwartungen an die Finanzpolitik haben sich ebenfalls verschoben. Vor dem Krieg hatten Investoren erwartet, dass die Federal Reserve die Zinsen in diesem Jahr mindestens ein- bis zweimal senken würde. Diese Prognosen erscheinen nun angesichts der steigenden Preise unwahrscheinlich, und die Kreditkosten sind gestiegen. Der durchschnittliche Zinssatz für eine 30-jährige Festhypothek ist seit Beginn des Konflikts um einen halben Prozentpunkt von knapp unter 6 Prozent auf 6,53 Prozent gestiegen. Selbst Gold, das traditionell als sicherer Hafen in Zeiten geopolitischer Turbulenzen gilt, ist seit Kriegsbeginn um 14 Prozent gefallen.

Gründe für eine mögliche Abwendung der Rezession

Trotz der genannten Bedenken betonen Experten, dass ein unmittelbarer Abschwung nicht bevorsteht und die USA gut positioniert sind, um den Konflikt zu überstehen. Die US-Wirtschaft hat andere jüngste wirtschaftliche Schockwellen, wie die Einführung hoher Zölle durch die Trump-Regierung, weitgehend abgeschüttelt. Gregory Daco wies darauf hin, dass die USA weniger anfällig für die wirtschaftlichen Folgen des Konflikts sind als andere Regionen, da der Großteil des Rohöls aus dem Nahen Osten für Asien und Europa bestimmt ist, während die USA heute der weltweit größte Ölproduzent sind.

Verbraucher geben heute auch einen geringeren Anteil ihres Einkommens für Energiegüter und -dienstleistungen aus als in der Vergangenheit, so das American Petroleum Institute. Zudem sind Automobile kraftstoffeffizienter, sodass Autofahrer nicht so häufig tanken müssen, wie Josh Jamner, Analyst bei ClearBridge Investments, bemerkt. Er glaubt auch, dass größere Steuerrückerstattungen im Zusammenhang mit Bestimmungen des "One Big Beautiful Bill Act" der Republikaner dazu beitragen werden, höhere Preise an der Zapfsäule auszugleichen.

Torsten Slok, Chefökonom von Apollo Global Management, unterstreicht die Stärke der US-Wirtschaft vor dem Iran-Krieg, die durch Ausgaben für KI-Rechenzentren und erhöhte Investitionen in die heimische Fertigung gestärkt wurde. Er prognostiziert einen Inflationsanstieg von 0,1 Prozent, einen Rückgang des BIP um 0,1 Prozent und einen Anstieg der Arbeitslosigkeit um 0,1 Prozent. Slok schätzt die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA auf lediglich 10 Prozent und meint, dass die Auswirkungen der Ereignisse im Nahen Osten recht begrenzt seien.