Iran-Konflikt: Neue Unsicherheit für US-Wirtschaft, Inflation und Wachstum

Die US-amerikanischen und israelischen Angriffe auf den Iran werfen weitere Fragen zur Stabilität der US-Wirtschaft auf, die bereits mit wechselnden Zöllen, schwacher Arbeitsplatzentwicklung und anhaltendem Inflationsdruck zu kämpfen hat. Die Auswirkungen auf die Wirtschaft und die Inflation hängen maßgeblich von der Dauer und Schwere des Konflikts ab.

Erste Reaktionen der Märkte und steigende Ölpreise

Die Ölpreise reagierten umgehend auf die Eskalation. Am Montag stieg der Preis für ein Barrel des Referenzrohöls U.S. Crude um 6,3 % auf 71,23 US-Dollar. Brent Crude, der internationale Standard, kletterte um 6,7 % auf 77,74 US-Dollar pro Barrel. In Asien stieg Brent Crude in Tokio sogar auf über 78 US-Dollar pro Barrel, ein Anstieg von fast 8 %. Japans Nikkei 225 Aktienindex fiel im frühen Handel um mehr als 2 Prozent.

Trotz anfänglich starker Rückgänge erholten sich die Aktienkurse am Montag wieder leicht, was als Zeichen des Optimismus für einen kurzlebigen Konflikt gewertet werden könnte. Ökonomen wie Joe Brusuelas von RSM merkten an, dass ein Anstieg in diesem Ausmaß die Inflation kaum beeinflussen würde. Er sagte: „Während kostenbewusste Amerikaner, die mit einer Erschwinglichkeitskrise zu kämpfen haben, diesen Anstieg nicht auf die leichte Schulter nehmen werden, wird ein solcher Anstieg das Wirtschaftswachstum nicht wesentlich beeinflussen.“ Rory Johnston, Gründer von Commodity Context, betonte, dass die Ölreserven vor dem Konflikt recht hoch waren, was die Preise in Schach hielt und den aktuellen Anstieg im Vergleich zur russischen Invasion in der Ukraine im Jahr 2022 als „sehr gering“ erscheinen lässt.

Potenzielle Auswirkungen auf Inflation und Verbraucher

Ein länger andauernder Konflikt, insbesondere wenn er die Straße von Hormus beeinträchtigt, könnte die Ölpreise jedoch über die Marke von 100 US-Dollar pro Barrel treiben. In diesem Szenario könnten die Benzinpreise in den USA von durchschnittlich knapp 3 US-Dollar pro Gallone auf 3,50 US-Dollar steigen. Solche Preissprünge würden die Inflation in den USA beschleunigen und das Wachstum verlangsamen.

Die Auswirkungen könnten sich über die Zapfsäulen hinaus erstrecken:

• Flugpreise: Steigende Treibstoffkosten für Fluggesellschaften könnten zu höheren Flugpreisen führen.
• Versandkosten: Teurere Fracht würde die Versandkosten erhöhen und sich potenziell auf die Lebensmittelpreise auswirken.
• Erdgaspreise: Auch die Erdgaspreise stiegen am Montag, da etwa 20 % des weltweiten Gases durch die Straße von Hormus transportiert werden und eine Flüssigerdgasanlage in Katar geschlossen wurde. Dies könnte die Heizkosten in den USA erhöhen, wo Erdgas bereits im letzten Jahr um 10 % teurer wurde, teilweise bedingt durch den erhöhten Energieverbrauch von Rechenzentren für KI.

Experten weisen jedoch darauf hin, dass die US-Wirtschaft heute weniger ölabhängig ist als früher, da die meisten Amerikaner im Dienstleistungssektor und nicht in der Fertigung arbeiten.

Risiken für Wirtschaftswachstum und Unternehmensvertrauen

Ein monatelanger Iran-Konflikt könnte auch das Unternehmensvertrauen untergraben, was dazu führen könnte, dass Unternehmen weniger investieren und einstellen. Kathy Bostjancic, Chefökonomin bei Nationwide Financial, erklärte: „Wenn eine neue Unsicherheit in das Geschäftsumfeld injiziert wird, ist das ein Schlag für das Vertrauen.“

Dies könnte ähnliche Auswirkungen haben wie die Zölle von Präsident Trump, die zwar die Preise nicht so stark erhöhten, wie viele Ökonomen befürchteten, aber das Jobwachstum belasteten. Das Jobwachstum im Jahr 2025 war außerhalb einer Rezession das schwächste seit 2002. Joseph Lupton, Ökonom bei JPMorgan, schrieb: „Diese beginnende Erholung ist nun gefährdet. Ein militärischer Krieg, der sich auf den anhaltenden US-‚Handelskrieg‘ legt, könnte die Besorgnis über die globale Stabilität neu entfachen.“

Die Bedeutung der Straße von Hormus

Die Straße von Hormus, eine Meerenge am Rande des Persischen Golfs, ist ein entscheidender Engpass für den globalen Energiehandel. Etwa 25 % des weltweiten Öls und 20 % des Gases passieren diese Route. Eine Schließung oder anhaltende Störung dieser Meerenge könnte die Ölpreise weit über 100 US-Dollar pro Barrel treiben.

Berichte vom Sonntag deuteten darauf hin, dass die meisten Schiffsverkehre durch die Straße von Hormus eingestellt wurden, nachdem Irans Revolutionsgarden die Schließung des Kanals nach den US-amerikanischen und israelischen Angriffen auf den Iran verkündet hatten. Obwohl der iranische Außenminister Abbas Araghchi in einem Interview mit Al Jazeera am Sonntag jegliche Absicht zur Schließung der Meerenge dementierte, schrecken die offensichtliche physische Gefahr und steigende Seeversicherungsprämien die Frachtschiffe ab. Ökonomen von Goldman Sachs schätzen, dass im schlimmsten Fall einer vollständigen Blockade der Straße von Hormus für einen Monat die Ölpreise um bis zu 15 US-Dollar pro Barrel steigen könnten.

Die Rolle der Zentralbanken und politische Implikationen

Während einige Inflationsmaße in den letzten Monaten abgekühlt sind, liegt das von der Federal Reserve bevorzugte Maß seit etwa einem Jahr bei rund 3 %, über dem Ziel von 2 %. Sollten die Benzinpreise erheblich steigen, könnte dies die Bemühungen der Fed, die Inflation einzudämmen, erschweren und geplante Zinssenkungen verzögern. Zentralbanken neigen dazu, kurzfristige Angebotsschocks zu „durchschauen“, aber anhaltend hohe Inflationserwartungen sind ein Problem. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Bank of England am 19. März fiel beispielsweise von etwa 80 % auf 69 % aufgrund des Risikos eines erneuten Preisanstiegs.

Für Präsident Donald Trump birgt ein langer Konflikt, der die Benzinpreise in die Höhe treibt, ein erhebliches politisches Risiko. Umfragen zeigen, dass die Amerikaner bereits eine pessimistische Wirtschaftsaussicht haben, hauptsächlich aufgrund der anhaltenden Auswirkungen der Preisanstiege der letzten fünf Jahre. Alex Jacquez, Wirtschaftsberater des Biden-Weißen Hauses, merkte an: „Die Menschen denken im Allgemeinen nicht, dass Präsident Trump sich auf die Dinge konzentriert, auf die sie sich konzentrieren, und worauf sie sich konzentrieren sollen, ist der Preis für Lebensmittel. Worauf sie sich seiner Meinung nach konzentrieren, sind Dinge wie Zölle und Außenpolitik.“ Laut einer Umfrage der Washington Post-ABC News-Ipsos missbilligen 65 Prozent der Amerikaner Trumps Umgang mit der Inflation.