Jim Chanos kritisiert Strategy Inc. (MSTR) Bitcoin-Strategie inmitten Kursdruck

Strategy Inc. (MSTR) steht weiterhin im Fokus der Finanzwelt, insbesondere wegen ihrer aggressiven Bitcoin-Akquisitionsstrategie. Während das Unternehmen die Stabilität seiner Vorzugsaktien hervorhebt, gerät die Hauptaktie unter Druck, was den bekannten Leerverkäufer Jim Chanos zu scharfer Kritik veranlasst. Die jüngsten Kursbewegungen von Bitcoin und MSTR verdeutlichen die Volatilität dieser Investmentstrategie.

Chanos kritisiert Strategy Inc.

Der erfahrene Leerverkäufer Jim Chanos hat Strategy Inc. (NASDAQ:MSTR) scharf kritisiert, weil das Unternehmen die Stabilität seiner unbefristeten Vorzugsaktien (Perpetual Stretch Preferred Stock, NASDAQ:STRC) hervorhebt, während die Hauptaktie stark unter Druck steht. Chanos reagierte auf ein Bloomberg-Interview, in dem Strategy-CEO Phong Le den Schlusskurs der Vorzugsaktien bei 100 US-Dollar als "die Geschichte des Tages" und "genau so, wie es konstruiert wurde" bezeichnete. Michael Saylor, Executive Chairman von Strategy, unterstützte diese Aussage.

Chanos, ein bekannter Kritiker des Geschäftsmodells von Strategy, zeigte sich unbeeindruckt. Er kommentierte: „Können Sie sich einen anderen CEO mit einer abstürzenden Aktie vorstellen, der sagt: ‚Die Geschichte des Tages ist, dass unsere Ramschanleihen immer noch zum Nennwert gehandelt werden‘?“

Strategy's Bitcoin-Strategie unter Druck

Die Finanzen von Strategy Inc. wurden durch den anhaltenden Rückgang des Bitcoin-Kurses (CRYPTO: BTC) erheblich beeinträchtigt. Die Class A-Aktien des Unternehmens sind im Jahresverlauf um mehr als 16 % und im letzten Jahr um über 60 % gefallen.

Die Marktbewertung von Strategy liegt bei 41,99 Milliarden US-Dollar, während ihre Bitcoin-Bestände zu einem bestimmten Zeitpunkt einen Wert von 48,17 Milliarden US-Dollar aufwiesen. Dies bedeutet, dass die Aktie mit einem Abschlag auf ihren Nettoinventarwert gehandelt wird. Die Unternehmensführung verteidigt ihr Geschäftsmodell jedoch konsequent. Michael Saylor erklärte Anfang der Woche, dass Strategy Bitcoin nicht verkaufen werde, selbst wenn der Kurs auf 8.000 US-Dollar fiele. Stattdessen würde das Unternehmen Schulden refinanzieren. Er fügte hinzu, dass das Unternehmen über Barreserven für 2,5 Jahre verfügt, um Dividenden und Schulden zu decken, ohne zusätzliche Mittel aufnehmen zu müssen.

Jüngste Bitcoin-Käufe und Kursentwicklung

Trotz des Abschwungs hat Strategy Inc. ihre Bitcoin-Akquisitionen fortgesetzt. Das Unternehmen kaufte in der vergangenen Woche weitere 855 Bitcoin-Token für 75,3 Millionen US-Dollar, wobei der Durchschnittspreis pro Token bei etwa 87.974 US-Dollar lag. Diese Akquisition wurde durch den Verkauf von Stammaktien finanziert.

Strategy hält nun insgesamt 713.502 Bitcoin, die für insgesamt 54,26 Milliarden US-Dollar erworben wurden, was einem durchschnittlichen Kaufpreis von 76.052 US-Dollar pro Bitcoin entspricht. Der Bitcoin-Kurs fiel kürzlich unter 75.000 US-Dollar und erreichte ein 10-Monats-Tief von 74.553 US-Dollar. Dies führte dazu, dass der Wert von Strategy's gesamten Bitcoin-Beständen kurzzeitig auf 53,1 Milliarden US-Dollar sank und das Unternehmen unter Wasser war. Nach einer Erholung handelt Bitcoin wieder um 77.868 US-Dollar, wodurch Strategy's Bestände auf etwa 55,6 Milliarden US-Dollar geschätzt werden.

Die MSTR-Aktie reagierte auf diese Entwicklungen mit einem Rückgang von 7,7 % im vorbörslichen Handel, während der Nasdaq Composite lediglich um 0,7 % fiel. Im regulären Handel am Mittwoch schloss die Aktie 5,21 % niedriger bei 126,07 US-Dollar. Die Aktie fiel im vorbörslichen Handel auf ein Mehrjahrestief von 138,80 US-Dollar.

Das Arbitrage-Geschäft von Chanos

Jim Chanos machte Schlagzeilen mit seinem strategischen Arbitrage-Geschäft, bei dem er MSTR-Aktien leerverkaufte und gleichzeitig Long-Positionen auf Bitcoin einging. Er sah eine ungerechtfertigte Prämie auf die MSTR-Aktie im Verhältnis zu ihren Bitcoin-Beständen.

Chanos war der Ansicht, dass diese Prämie mit der Zeit verwässert werden würde, da das Unternehmen weiterhin Stammaktien ausgeben würde. Im November beendete seine Firma diesen abgesicherten Handel mit der Begründung, dass das Geschäft "weitgehend aufgegangen" sei. Er prognostizierte, dass die Aktie schließlich zum 1,0-fachen des Nettoinventarwerts gehandelt werden würde, was keinerlei Prämie bedeuten würde. Aktuell liegt das Marktmultiplikator des Nettoinventarwerts von Strategy bei 1,15.

Ausblick und Marktbewertung

Die Strategie von Strategy Inc., massiv in Bitcoin zu investieren, bleibt ein kontroverses Thema an den Finanzmärkten. Während Michael Saylor unbeirrt an der Vision festhält, das Unternehmen als führenden Bitcoin-Holder zu positionieren, intensiviert die jüngste Kursentwicklung von Bitcoin und der MSTR-Aktie die kritische Beobachtung.

Die MSTR-Aktie zeigt eine schwache Kursdynamik über kurze, mittlere und lange Zeiträume und erhielt ein sehr niedriges Momentum-Ranking in Benzinga’s Edge Stock Rankings. Die Frage, ob die Aktie weiterhin eine Prämie auf ihre Bitcoin-Bestände rechtfertigen kann, bleibt ein zentraler Diskussionspunkt unter Analysten und Investoren.