KI-Blase oder Revolution? VCs debattieren und investieren kräftig

Die Frage, ob wir uns in einer KI-Blase befinden, bewegt die Finanzwelt. Bei Fortune’s IRL Term Sheet Breakfast im Rahmen der Brainstorm AI Konferenz in San Francisco trafen sich kürzlich fünf Venture-Capital-Investoren, um diese komplexe Frage zu erörtern. Ihre Ansichten reichten von vorsichtiger Skepsis bis hin zu einer klaren Ablehnung der Blasen-These, während sie kollektiv in den nächsten zehn Jahren Hunderte Millionen in KI-gestützte Unternehmen investieren werden.

KI-Blase: Eine Frage der Perspektive

Die Diskussion, moderiert von Allie Garfinkle und Amanda Gerut von Fortune, brachte VCs mit Fondsgrößen von 5 Millionen bis 25 Milliarden US-Dollar zusammen. Die zentrale Frage war, ob die aktuelle Begeisterung um Künstliche Intelligenz (KI) zu einer Überbewertung führt. Die Meinungen der Experten zeigten ein breites Spektrum an Einschätzungen zur aktuellen Marktlage.

Differenzierte Ansichten zur KI-Infrastruktur und Anwendung

Jenny Xiao, Partnerin bei Leonsis Capital und ehemalige Forscherin bei OpenAI, vertrat eine nuancierte Position. Sie sieht zwar eine Art Blase, diese sei jedoch "relativ eingedämmt" und betreffe hauptsächlich die Infrastrukturschicht. Hier gebe es eine Überinvestition in Rechenzentren, GPUs und Unternehmen für große Sprachmodelle. Gleichzeitig, so Xiao, gebe es eine Unterinvestition in der Anwendungsschicht, da KI in vielen Unternehmen noch ungenutztes Potenzial biete.

Konsumentenmarkt vs. Unternehmenslösungen: Eine Kontroverse

Vanessa Larco, Mitbegründerin der neuen Venture-Firma Premise und ehemalige Partnerin bei New Enterprise Associates (NEA), äußerte eine konträre Ansicht. Entgegen der gängigen Meinung, dass der Unternehmenssektor sicherer sei, glaubt Larco, dass der Konsumentenmarkt in der aktuellen Umgebung überleben könnte. Ihre Begründung: Wenn ein Verbraucher ein KI-Produkt annimmt, dann weil es schneller, "radikal billiger oder viel einfacher zu bedienen" ist. Dies schaffe eine starke Markenbindung, die schwer aufzugeben sei.

Historische Muster und Wertschöpfung als Überlebensfaktor

Rob Biederman, Managing Partner bei Asymmetric Capital Partners, teilte eine ernüchternde Perspektive. Er betonte, dass in jedem Boom 99 % oder 99,9 % der Unternehmen scheitern und nur ein oder zwei zu Größen wie Amazon oder Google werden. Nur Unternehmen, die systematisch Wert für ihre Kunden schaffen – was die meisten derzeit nicht tun – werden überleben. Aaron Jacobson, Partner bei NEA, ergänzte, dass die Geschichte technologischer Innovationen "kurzfristig immer überbewertet und langfristig unterbewertet" sei, was auch für KI gelten werde. Er prognostiziert eine Korrektur und Zyklen von Schmerz bei Bewertungen und Finanzierungen, aber letztendlich in zehn Jahren viele wirklich große, wirkungsvolle Unternehmen.

Unvorstellbares Potenzial: Die Geburt des Feuers

Daniel Dart, Gründer und General Partner von Rock Yard Ventures, lieferte das kühnste Gegenargument zu den Blasenängsten. Er sieht einen gesamten adressierbaren Markt, den wir uns noch nicht vorstellen können. Als Beispiel nannte er Waymos, die nicht nur Ubers ersetzen, sondern vor Grundschulen und Seniorenheimen warten könnten. Dies zeige, dass wir noch ganz am Anfang stünden. Dart stellte provokativ die Frage: "Wollen Sie mir wirklich sagen, dass es 2030 oder 2034 keine Billionen-Dollar-Unternehmen geben wird? Niemand hier wird diese Wette eingehen." Er ist überzeugt, dass es "so viel Wertschöpfung geben wird, dass es wie die Geburt des Feuers ist."

Aktuelle Investitionen im KI- und Technologiesektor

Unabhängig von der Blasen-Debatte fließen weiterhin erhebliche Investitionen in den Technologiesektor, insbesondere in KI-gestützte Lösungen. Die jüngsten Finanzierungsrunden unterstreichen das anhaltende Vertrauen der Investoren:

• Saviynt, eine Plattform für Identitätssicherheit aus El Segundo, Kalifornien, erhielt 700 Millionen US-Dollar in einer Series B-Finanzierungsrunde. KKR führte die Runde an, unterstützt von SixthStreetGrowth, TenEleven und dem bestehenden Investor CarrickCapitalPartners.
• fal, eine in San Francisco ansässige Plattform für KI-generierte Medien, sammelte 140 Millionen US-Dollar in einer Series D-Runde. Sequoia führte die Runde an, zusammen mit KleinerPerkins, NVentures und AlkeonCapital.
• Radial, ein Netzwerk aus New York City, das Patienten den Zugang zu fortschrittlichen Behandlungen für psychische Gesundheit erleichtern soll, schloss eine Series A-Runde über 50 Millionen US-Dollar ab. GeneralCatalyst führte die Runde an, unterstützt von SolariCapital, SLHealthCapital, FounderCollective, BoxGroup, ScrubCapital und DiedevanLamoen.
• Relation, ein Entwickler von Medikamenten für Immunologie, Stoffwechsel- und Knochenerkrankungen aus London, Großbritannien, erhielt 26 Millionen US-Dollar von NVentures, DCVC und MagneticVentures.
• Aradigm, eine Plattform für Leistungsansprüche bei Zell- und Gentherapien aus New York City, sicherte sich 20 Millionen US-Dollar in einer Series A-Runde. FristCresseyVentures führte die Runde an, unterstützt von AndreessenHorowitz und MorganHealth.
• PrimeSecurity, eine KI-gestützte Plattform aus Tel Aviv, Israel, und New York City, die Risiken während des Softwaredesigns erkennen und mindern soll, erhielt 20 Millionen US-Dollar in einer Series A-Runde. ScaleVenturePartners führte die Runde an, zusammen mit FoundationCapital, FlybridgeVentures und anderen.
• Algori, eine KI-gestützte Shopper-Insights-Plattform für die Fast-Moving Consumer Goods (FMCG)-Branche aus Madrid, Spanien, sammelte 3,6 Millionen Euro (4,2 Millionen US-Dollar) von RedBullVentures, Co-invest Capital, AttaPoll und anderen.
• EmproptuAI, eine Plattform aus San Francisco, die SaaS-Produkte in KI-native Systeme überführen soll, erhielt 2 Millionen US-Dollar in einer Pre-Seed-Finanzierung. PrecursorVentures führte die Runde an, unterstützt von AlumniVentures, FoundersEdge, RogueWomenVC und anderen.

Private Equity und Exits prägen den Markt

Auch im Private-Equity-Bereich gab es zahlreiche Aktivitäten:

• AppDirect, unterstützt von CDPQ, erwarb vComSolutions, eine IT-Management-Plattform aus San Ramon, Kalifornien, zu einer Unternehmensbewertung von über 100 Millionen US-Dollar.
• JensenHughes, unterstützt von GryphonInvestors, erwarb SafetyManagementServices, ein Unternehmen für Brand- und Lebenssicherheit aus West Jordan, Utah. Finanzielle Details wurden nicht bekannt gegeben.
• NewStateCapitalPartners erwarb eine Mehrheitsbeteiligung an Harrell-Fish, einem Anbieter von mechanischen Installations- und Wartungsdienstleistungen aus Bloomington, Indiana. Finanzielle Details wurden nicht bekannt gegeben.
• PestCoHoldings, ein Portfoliounternehmen von ThompsonStreetCapital, erwarb SouthwestExterminating, einen Schädlingsbekämpfungsdienstleister aus Houston, Texas. Finanzielle Details wurden nicht bekannt gegeben.
• ProsperityPartners, unterstützt von UnityPartners, erwarb eine Mehrheitsbeteiligung an Farkouh, Furman & Faccio, einem Anbieter von Steuer-, Prüfungs-, Buchhaltungs- und Unternehmensberatungsdienstleistungen aus New York City. Finanzielle Details wurden nicht bekannt gegeben.
• SEVA erwarb eine Minderheitsbeteiligung an Pronto, einer Kommunikationsplattform für Frontline-Mitarbeiter und Hochschulen aus Lehi, Utah. Finanzielle Details wurden nicht bekannt gegeben.

Zudem gab es mehrere Exits, bei denen Unternehmen den Eigentümer wechselten:

• ArclineInvestmentManagement erwarb Altronic, einen Zulieferer von Zünd-, Steuer- und Instrumentierungssystemen für kritische Infrastruktur-Stromsysteme aus Girard, Ohio, von der HOERBIGERGroup. Finanzielle Details wurden nicht bekannt gegeben.
• BerkshirePartners stimmte dem Erwerb von UnitedFlowTechnologies, einem Unternehmen für Prozess- und Ausrüstungslösungen für Wasser- und Abwassersysteme aus Irving, Texas, von H.I.G.Capital zu. Finanzielle Details wurden nicht bekannt gegeben.
• BessemerInvestors erwarb Xanitos, einen Anbieter von Umweltdienstleistungen, Patiententransport, Patientenbeobachtung und Wäscheservice aus Newtown Square, Pennsylvania, von AngelesEquityPartners. Finanzielle Details wurden nicht bekannt gegeben.
• ShareRockPartners erwarb eine Mehrheitsbeteiligung an AMAGTechnology, einem Anbieter von physischen Sicherheitslösungen aus Hawthorne, Kalifornien, von AlliedUniversal.

Die anhaltende Dynamik bei Finanzierungen und Übernahmen zeigt, dass der Markt für Technologie und Künstliche Intelligenz trotz der Debatte um eine mögliche Blase weiterhin von großem Interesse und Investitionsbereitschaft geprägt ist.