KI-Boom: Fidelity-Manager enthüllen Top-Aktien und Marktausblick 2026

Die Revolution der Künstlichen Intelligenz (KI) nimmt Fahrt auf und zeigt keine Anzeichen einer Verlangsamung. Der massive Anstieg der Ausgaben für KI-Chatbots und -Agenten treibt Unternehmen und Cloud-Rechenzentrumsanbieter dazu, ihre Ausrüstung zu modernisieren und ältere Server durch KI-spezifische Chips und Speicher zu ersetzen. Dieses Ausmaß an Begeisterung und die umfassende Neuausrichtung von IT-Budgets gab es zuletzt zur Zeit des Internets.

Die KI-Revolution und massive Investitionen

Hyperscaler, die weltweit größten Rechenzentrumsanbieter, investieren Hunderte von Milliarden in die Infrastruktur, die für die Entwicklung und den Betrieb von KI-Modellen notwendig ist. Laut einem aktuellen Forschungsbericht von Fidelity Investments haben Unternehmen wie Amazon AWS, Microsoft Azure, Google Cloud und Meta Platforms ihre Ausgaben von rund 100 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf über 300 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 erhöht. Diese Zahl könnte innerhalb der nächsten Jahre sogar eine halbe Billion US-Dollar übersteigen.

Der KI-Goldrausch hat auch die Anleger überzeugt, die in den letzten Jahren Top-KI-Aktien in Erwartung höherer Gewinne stark nach oben getrieben haben. Selbst große Fonds, darunter Fidelity mit einem verwalteten Vermögen von 5,9 Billionen US-Dollar, haben massiv in KI-Aktien investiert.

Hyperscaler: Erste Erfolge trotz hoher Ausgaben

Eine der größten Kritiken an den großen Hyperscalern war, dass das Ausmaß und Tempo der Ausgaben zu optimistisch seien und es Jahre dauern würde, bis KI-bezogene Umsätze und Gewinne die Kosten rechtfertigen. Obwohl sich dieses Argument noch bewähren muss, beginnen die großen Technologieunternehmen bereits, erste Vorteile zu erzielen. Priyanshu Bakshi, Portfoliomanager des Fidelity Select Communication Services Portfolio (FBMPX), ist der Ansicht, dass diese Unternehmen nicht überbewertet sind.

Trotz der Tatsache, dass Big-Cap-Tech-Aktien über ein Drittel des S&P 500 ausmachen, weisen die Mitglieder der "Mag 7" (Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta und Tesla) ein Gewinnwachstum im "mittleren 20%-Bereich" auf. Dies übertrifft das "mittlere einstellige Wachstum für den Rest des S&P 500". Bakshis größte Beteiligungen, Alphabet und Meta, generieren erhebliche Werbeeinnahmen und profitieren bereits von KI-Verbesserungen. Diese beiden Unternehmen, die fast 50 % des Select Communication Services Portfolio ausmachen, erzielen zusammen 500 Milliarden US-Dollar an digitalen Werbeumsätzen.

Die "Captains of Compute": Halbleiter als Kern des KI-Booms

Chris Lin, Manager des Fidelity® OTC Portfolio, betont, dass es schwierig ist, die Entwicklung und breite Akzeptanz von KI vorherzusagen, aber er glaubt, dass die meisten Anleger die letztendliche Wirkung von KI unterschätzen. Er sieht Halbleiterunternehmen, die die Rechenleistung hinter der KI schaffen, als einige der klarsten potenziellen Nutznießer. NVIDIA und Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), zwei der größten Positionen seines Fonds, könnten zu den am besten positionierten Akteuren in der KI-Wertschöpfungskette gehören. Lin erklärt: "KI erfordert Rechenleistung, und diese beiden Unternehmen sind die Hauptanbieter dafür."

KI befindet sich noch in der Investitionsphase, und die Monetarisierung von KI – also das direkte Geldverdienen mit KI-Anwendungen statt nur mit deren Aufbau – ist noch in den Anfängen. Lin betrachtet die heutigen hohen Ausgaben als notwendigen Schritt, der das Fundament für zukünftiges Umsatz- und Gewinnwachstum legt, wenn sich KI-Anwendungen ausbreiten. Um die nächste Generation von KI-Modellen zu trainieren, zu betreiben und zu skalieren, benötigen Entwickler enorme Mengen an Rechenleistung. Benjamin, ein weiterer Experte, merkt an, dass die neuesten KI-Modelle darauf ausgelegt sind, zu "argumentieren", bevor sie antworten, was ein Vielfaches an höherer Rechenintensität erfordert.

Entscheidend in diesem Wettlauf ist die wachsende Gruppe von Unternehmen, die die Hardware für diese großskalige Berechnung liefern: Chips, aber auch Speicher, Interconnects, Netzwerke und fortschrittliche Verpackungstechnologien. Benjamin erklärt, dass "NVIDIA nicht mehr nur ein Chipunternehmen ist", sondern komplette Rack-Scale-Systeme verkauft – im Wesentlichen Supercomputer, die für das Training und den Betrieb von KI-Modellen konzipiert sind. Weitere Fortschritte in der Rechenleistung hängen weniger von immer leistungsfähigeren Chips ab, sondern mehr von Verbesserungen auf Systemebene.

Diese Entwicklung eröffnet breitere Chancen im Halbleiterbereich:

• High-Bandwidth Memory (HBM) Lieferanten wie Micron Technology, die Hochgeschwindigkeitsspeicherchips herstellen, um Daten schnell an KI-Prozessoren zu liefern.
• **Broadcom und Marvell Technology**, die mit großen Cloud-Anbietern zusammenarbeiten, um kundenspezifische Chips (ASICs) zur Beschleunigung von KI-Workloads zu entwickeln.
• Taiwan Semiconductor, das führende Fertigungs- und fortschrittliche Verpackungstechnologien bereitstellt, die es ermöglichen, Chips so zu stapeln, zu verbinden und zu kühlen, dass sie großskalige KI-Berechnungen unterstützen.

Benjamin fasst zusammen: "All diese Dinge kommen zusammen. Es gibt nicht das eine, das am wichtigsten ist – sie sind alle kritische Facetten, die zusammenarbeiten müssen."

Energiebranche profitiert von KI-Rechenzentren

Die steigende Stromnachfrage, die maßgeblich durch den Ausbau KI-bezogener Rechenzentren angetrieben wird, könnte Stromerzeuger und Ölfelddienstleistungsunternehmen in den kommenden Jahren beflügeln. Kristen Dougherty, Managerin des Fidelity® Select Energy Portfolio, erwartet zudem, dass in den kommenden Jahren mehr Offshore-Projekte genehmigt und mehr Pipeline-Routen vorgeschlagen werden, mit größerer politischer Unterstützung als die Branche in der jüngeren Vergangenheit erfahren hat.

Eine zentrale Frage für den Energiesektor ist, wie und wann die steigende Nachfrage nach Strom zur Unterstützung der intensiv genutzten KI-Rechenzentren die Cashflows entlang der gesamten Wertschöpfungskette im Energiebereich beeinflussen wird. Im Upstream-Segment wird ein höherer Einsatz von Rechenzentren zu einer höheren Nachfrage nach Erdgas führen, wobei diese Nachfrage im Laufe des Ausbaus der Rechenzentren wachsen wird. Viele Ölfelddienstleistungsunternehmen versuchen, ihr Geschäftsmodell von der Bereitstellung mobiler Energie für abgelegene Ölfelder auf die Versorgung von Rechenzentren umzustellen. Bestimmte Firmen sind gut positioniert, um Ausrüstung für das Wachstum von Erdgas zur Stromerzeugung bereitzustellen.

Ausblick 2026: Regionen, Sektoren und Themen

Laut einer Umfrage der Association of Investment Companies unter 22 Investment-Trust-Managern, die zwischen dem 18. und 26. November 2025 durchgeführt wurde, werden Schwellenländer und Großbritannien die stärksten Renditen im Jahr 2026 erzielen. Schwellenländer führten die regionalen Rankings mit 38 % der Stimmen an, während Großbritannien mit 19 % an zweiter Stelle lag. China und Europa teilten sich mit jeweils 14 % den dritten Platz.

Fast die Hälfte der Befragten erwartete einen Anstieg der globalen Aktienmärkte im Jahr 2026, wobei nur 24 % Rückgänge prognostizierten. Zwei Drittel glaubten, dass der FTSE 100-Index zum ersten Mal über 10.000 Punkte steigen würde. Der bevorzugte Sektor für 2026 ist die Informationstechnologie mit 19 % der Stimmen, gefolgt von Basiskonsumgütern und Gesundheitswesen mit jeweils 14 %. Die drei vielversprechendsten Themen, die von den Managern genannt wurden, waren unterbewertete Unternehmen (33 %), eine Reduzierung der Zinssätze (19 %) und erhöhte M&A-Aktivitäten (14 %).

Job Curtis, Portfoliomanager des City of London Investment Trust, wies darauf hin, dass britische Unternehmen im Vergleich zu ihren ausländischen Pendants unterbewertet sind. Er schätzt, dass britische Aktien eine Gesamtausschüttungsrendite (Dividende plus Aktienrückkauf) von über 5 % bieten, was einen attraktiven Ausgangspunkt für Anleger darstellt. Simon Gergel, Manager des Merchants Trust, sprach von einer "außergewöhnlichen Gelegenheit" bei mittelgroßen britischen Unternehmen mit höheren Renditen, bedingt durch stark polarisierte Märkte und negative Stimmung gegenüber der britischen Wirtschaft.

Ben Rogoff, Fondsmanager des Polar Capital Technology Trust, bezeichnete sein Team als "KI-Maximalisten" und erwartet, dass ihre optimistische Einschätzung periodisch durch Volatilität auf die Probe gestellt wird. Er fügte hinzu: "KI schreitet mit außergewöhnlicher Geschwindigkeit voran; wir erwarten, dass 2026 das Jahr sein wird, in dem die Fähigkeiten dieser Modelle unverkennbar werden und die Auswirkungen von KI für Anleger in allen Sektoren zunehmend unmöglich zu ignorieren sind." Nicht alle sind jedoch so optimistisch. James Harries, Co-Manager des STS Global Income & Growth Trust, warnte: "Wir leben in einer Welt, in der Bewertungen erhöht, Märkte konzentriert und wirtschaftliche Unsicherheit belebt sind. Es war ein fantastisches Jahrzehnt für Anleger, aber mit dem Eintritt in das Jahr 2026 hat sich die Landschaft verändert. Jetzt ist Vorsicht geboten – und es ist an der Zeit zu überlegen, wo die Investitionsmöglichkeiten von morgen liegen."