KI vs. Bitcoin-Mining: Der Kampf um Energie und Profitabilität

Eine hitzige Debatte entbrennt in der Kryptowelt: Ist Künstliche Intelligenz (KI) zur größten Bedrohung für das Bitcoin-Mining geworden? Krypto-Influencer Ran Neuner behauptet, KI-Datenzentren würden Bitcoin-Minern den Strom streitig machen und damit die Profitabilität des Minings nachhaltig untergraben.

Der Wettstreit um Energie: KI gegen Bitcoin-Mining

Ran Neuner löste die Diskussion mit der Aussage aus, KI habe "Bitcoin für immer getötet", da beide Industrien um dieselbe Ressource konkurrieren: Elektrizität. Neuner argumentiert, dass KI bereit sei, deutlich mehr für Strom zu bezahlen. Während der Umsatz pro Megawatt im Bitcoin-Mining zwischen 57 und 129 US-Dollar liegt, erzielen KI-Datenzentren für dieselbe Strommenge zwischen 200 und 500 US-Dollar Umsatz – bis zu achtmal mehr.

Diese Diskrepanz führt dazu, dass immer mehr Miner ihre Strategie überdenken. Beispiele für diese Neuausrichtung sind:

• Core Scientific sicherte sich bis zu 1 Milliarde US-Dollar Kredit für KI-Hosting.
• MARA Holdings signalisierte seine Absicht, BTC-Bestände für eine KI-Pivot zu verkaufen.
• Hut 8 unterzeichnete im Dezember eine 7-Milliarden-Dollar-Vereinbarung für KI-Infrastruktur mit Google.
• Cipher Mining reduzierte seine Hashrate, um sich auf KI-Computing zu konzentrieren.
• Bitmain-Mitbegründer Jihan Wu hat das Mining eingestellt und sich der KI zugewandt.

Ein Bericht von CoinShares vom Dezember prognostiziert, dass der Mining-Umsatz für Unternehmen mit KI-Verträgen von rund 85 % des Gesamtumsatzes Anfang 2025 auf weniger als 20 % bis Ende 2026 sinken könnte. Die Betriebskosten zeigen ebenfalls eine deutliche Differenz: Eine Bitcoin-Mining-Anlage kostet typischerweise zwischen 700.000 und 1 Million US-Dollar pro Megawatt im Bau und Betrieb, während vergleichbare KI-Infrastruktur bis zu 20 Millionen US-Dollar pro Megawatt kosten kann.

Profitabilität im Fokus: Warum Miner umdenken

Die Profitabilität im Bitcoin-Mining steht zunehmend unter Druck. Marathon Digital (MARA) übertrug kürzlich 298 BTC, nachdem es seine Richtlinie für den Verkauf von Treasury-Beständen aktualisiert hatte. Mit einem durchschnittlichen Mining-Preis von rund 70.027 US-Dollar pro BTC, der zum Zeitpunkt der Berichterstattung leicht über dem Bitcoin-Preis lag, geraten die Margen der Miner unter Druck. Historisch gesehen führen solche Verkaufsphasen oft zu einer Kapitulation der Miner, die typischerweise in späten Korrekturphasen oder an potenziellen Marktwendepunkten auftreten.

Der Hashrate Index zeigt, dass der Hashprice, der den Umsatz pro Einheit Rechenleistung widerspiegelt, sich 33 US-Dollar pro PH/s nähert. Da die Netzwerk-Konkurrenz zunimmt und die Hashrate 1.000 EH/s übersteigt, verringern sich die operativen Erträge. Dies führt zu Bedenken hinsichtlich der langfristigen Nachhaltigkeit des Bitcoin-Minings angesichts steigender Kosten und sinkender Profitabilität. Die Umstellung auf KI-Datenzentren und High-Performance-Computing (HPC) Hosting bietet Minern alternative Dienstleistungen mit potenziell höheren und stabileren Margen.

Die Rolle der Bitcoin-Netzwerksicherheit

Trotz der Bedenken von Ran Neuner, dass fallende Hashrates – die seit ihrem Oktober-Höchststand um 14,5 % gesunken sind – das Netzwerk anfälliger für einen "51%-Angriff" machen könnten, gibt es starke Gegenargumente. Krypto-Analyst Willy Woo entgegnete, dass der Strompreis für die Netzwerksicherheit von Bitcoin "irrelevant" sei und lediglich den Wettbewerb unter den Minern beeinflusse. Er betonte die Bedeutung der Schwierigkeitsanpassung des Bitcoin-Netzwerks.

Bitcoin-Pionier Adam Back und Investor Fred Krueger teilen diese Ansicht. Sie argumentieren, dass die Schwierigkeitsanpassung des Netzwerks automatisch die am wenigsten effizienten Miner aus dem Markt drängt und die Profitabilität für die verbleibenden Miner verbessert. "Wenn KI die Miner beim Strom überbietet, schalten die Miner einfach ab, bis sich die Schwierigkeit anpasst und es wieder profitabel ist – genau so funktioniert Bitcoin", erklärte Krueger. Bitcoin-ESG-Spezialist Daniel Batten fügte hinzu, dass Bitcoin-Mining auch ungenutzte Energie nutzen, als flexibler Lastenausgleich für Stromnetze dienen und ältere, günstigere Ausrüstung verwenden kann.

Makroökonomische Perspektiven und Investorenreaktionen

Die Auswirkungen der KI-Entwicklung auf den Kryptomarkt werden auch makroökonomisch betrachtet. BitMEX-Mitbegründer Arthur Hayes deutete an, dass der 50-prozentige Rückgang von Bitcoin Ängste vor einem KI-getriebenen Kredit-Schock widerspiegeln könnte, anstatt eine Schwäche des Kryptomarktes selbst. Er sieht darin ein breiteres Makrorisiko, das mit KI und globaler Geopolitik verbunden ist.

Die Aktienmärkte beginnen, diesen strategischen Wandel der Mining-Firmen hin zur KI-Infrastruktur einzupreisen. Core Scientific (CORZ) handelte zum Zeitpunkt der Berichterstattung bei rund 16,54 US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 90 % im Jahresvergleich entspricht. Investoren bewerten zunehmend die zukünftige Profitabilität, die mit KI-Datenzentrums-Partnerschaften und HPC-Diensten verbunden ist, da diese stabilere Einnahmen im Vergleich zu traditionellen Mining-Zyklen versprechen. Die Kapitalmärkte reagieren auf diese Diversifizierungsstrategien, und Mining-Aktien verhalten sich zunehmend als gehebelte Wetten sowohl auf eine Bitcoin-Erholung als auch auf eine wachsende Nachfrage nach KI-Infrastruktur. Dies deutet darauf hin, dass Investoren eher eine Anpassung als einen Rückgang des Sektors erwarten.

Die Ausgaben für KI-Infrastruktur beschleunigen sich rasant, wobei Analysten bis 2026 über 500 Milliarden US-Dollar an Hyperscaler-Investitionen schätzen. Dies erhöht die Nachfrage nach Energie und fortschrittlicher Hardware und wird die langfristige Ökonomie des Bitcoin-Minings weiter prägen.