Krypto-Treasuries: Novogratz fordert Strategie jenseits des reinen Asset-Haltens

Mike Novogratz, CEO von Galaxy Digital Inc. (NASDAQ: GLXY), äußert Bedenken hinsichtlich des aktuellen Zustands von Krypto-Treasury-Unternehmen. Er betont, dass diese Firmen über das bloße Halten von digitalen Assets hinausgehen müssen, um echten Shareholder Value zu schaffen und nicht dauerhaft unter ihrem Net Asset Value (NAV) zu handeln.

Novogratz' Kritik an Krypto-Treasuries

In einem Gespräch mit SkyBridge Capital-Gründer Anthony Scaramucci erklärte Novogratz am Mittwoch, dass Krypto-Treasury-Unternehmen weiterhin 80% bis 95% unter ihrem Net Asset Value gehandelt werden, es sei denn, das Management "verwandelt sie in Unternehmen". Er argumentiert, dass die Aufgabe der CEOs und Vorstände dieser Unternehmen die Schaffung von Shareholder Value ist, welcher nicht allein durch den Besitz des zugrunde liegenden Assets erzielt werden kann.

Das Ende der Hype-Ära

Der Galaxy-CEO betonte, dass die Ära vorbei sei, in der Anleger durch Hype dazu gebracht wurden, Aktien zu einem Premiumpreis zu kaufen, wodurch alte Investoren von neuen profitierten. Novogratz merkte an, dass dieses Modell für Michael Saylor und Tom Lee funktioniert habe, aber "für niemanden sonst". Er hob hervor, dass fast 40% der Bitcoin-Treasuries unter dem Wert ihrer Krypto-Bestände gehandelt werden und über 60% Bitcoin zu Preisen erworben haben, die über den aktuellen Niveaus liegen.

Strategien für nachhaltigen Shareholder Value

Auf Scaramuccis Frage, was er als Leiter eines Krypto-Treasury-Unternehmens tun würde, antwortete Novogratz, er würde nach einer Idee suchen, die die Fähigkeiten der Mitarbeiter des Unternehmens nutzt. Ziel sei es, diese Firmen in etwas anderes als Exchange Traded Funds (ETFs) zu verwandeln und eine "Narrative" zu schaffen. Er schlug vor, dass angeschlagene Treasuries den Rückkauf von diskontierten Aktien in Betracht ziehen und ihre Assets nutzen sollten, um neue Geschäftsmodelle, wie Neobanken, zu entwickeln, um ihre Rentabilität zu sichern.

Prominente Akteure im Sektor

Sowohl Scaramucci als auch Novogratz sind im Bereich der Digital Asset Treasury-Unternehmen engagiert. Scaramucci fungiert als strategischer Berater für AVAX One Technology Ltd. (NASDAQ:AVX), ein Unternehmen, das sich auf Avalanche (CRYPTO: AVAX) konzentriert. Novogratz' Galaxy Digital führte zusammen mit dem Web3-Infrastrukturunternehmen Jump Crypto und dem Risikokapitalgeber Multicoin Capital eine private Investition in Forward Industries, Inc. (NASDAQ: FORD) an, dem derzeit größten SOL-fokussierten Treasury-Unternehmen.

Der Aufstieg und die Herausforderungen von Krypto-Treasuries

Krypto-Treasury-Firmen haben, inspiriert durch den Erfolg von Strategy Inc. (NASDAQ:MSTR) – dem weltweit größten Bitcoin (CRYPTO: BTC)-Halter – stark an Popularität gewonnen. Trotz seiner Prominenz handelt MSTR selbst 86% unter dem Wert seiner Bitcoin-Bestände, was die breiteren Herausforderungen des Sektors verdeutlicht. Laut einer Analyse von DLA Piper existieren mittlerweile über 200 solcher Unternehmen mit einer kombinierten Marktkapitalisierung von rund 150 Milliarden US-Dollar, was einer Verdreifachung gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Strukturelle Probleme und Ausblick

Viele dieser Firmen wurden kritisiert, weil sie obskure, volatile Token verfolgen. Cristiano Ventricelli, Senior Analyst bei Moody’s Ratings, äußerte bereits, dass die Aktien solcher Unternehmen bei Marktrückgängen stärker unter Druck geraten. Novogratz hob zudem strukturelle Probleme für Bitcoin- und Ethereum-Treasuries hervor, da ETFs inzwischen direkten Zugang bieten und die Notwendigkeit von Treasury-Wrappern reduzieren. Er sieht einen breiteren Branchenwandel, da Unternehmen nach nachhaltigen Einnahmemodellen jenseits der bloßen Asset-Akkumulation suchen.