Nasdaq unter Druck: Super Micro Skandal und Zinsdebatte belasten Märkte
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Der Nasdaq verzeichnete jüngst Rückgänge, maßgeblich beeinflusst durch aktuelle Entwicklungen im KI-Sektor rund um Super Micro Computer Inc. und eine intensivierte Debatte über die zukünftige Zinspolitik der US-Notenbank Federal Reserve. Geopolitische Spannungen im Nahen Osten verstärken zudem die Inflationssorgen und beeinflussen die Erwartungen an die Geldpolitik.
Super Micro im Fokus: Anklagen und Kurssturz
Der Mitbegründer von Super Micro Computer Inc. (NASDAQ:SMCI), Yih-Shyan Liaw, wurde von US-Staatsanwälten verhaftet und angeklagt. Ihm wird vorgeworfen, an einem mutmaßlichen 2,5 Milliarden US-Dollar schweren Schema beteiligt gewesen zu sein, um Hochleistungsserver mit Nvidia GPUs nach China zu schmuggeln. Die Anklageschrift beschreibt, wie über eine südostasiatische Scheinfirma Server an chinesische Käufer geleitet wurden, um US-Exportkontrollen zu umgehen.
Die Staatsanwaltschaft behauptet, dass die Gruppe in kurzen Zeiträumen Ausrüstung im Wert von Hunderten Millionen Dollar verschiffte, darunter etwa 510 Millionen Dollar an Servern innerhalb von drei Wochen im Frühjahr 2025. Zur Verschleierung der wahren Bestimmung der Hardware sollen gefälschte Dokumente, Dummy-Server und manipulierte Kennzeichnungen verwendet worden sein. Als Reaktion auf diese Nachrichten erreichte die Aktie von Super Micro Computer am Freitag ein neues 52-Wochen-Tief von 21,85 US-Dollar und schloss bei 22,6450 US-Dollar, nachdem sie zuvor bei 30,79 US-Dollar gelegen hatte.
Analystenreaktionen und Unternehmensantwort
Die Entwicklungen führten zu einer Herabstufung der Super Micro Computer Aktie durch CJS Securities von "market perform" auf "market underperform". Auch andere Analysten haben ihre Einschätzungen angepasst: Citigroup reduzierte ihr Kursziel von 48,00 US-Dollar auf 39,00 US-Dollar und setzte ein "neutrales" Rating. Mizuho setzte ein Kursziel von 33,00 US-Dollar. Trotz der negativen Nachrichten hat Super Micro Computer erklärt, mit den Behörden zu kooperieren, involvierte Mitarbeiter beurlaubt und einen Auftragnehmer entlassen zu haben. Das Unternehmen selbst wurde in der Anklageschrift nicht als Beklagter genannt, was als mildernder Umstand gewertet wird, das Risiko jedoch nicht vollständig eliminiert.
Zinsdebatte und Inflationssorgen
Die Märkte diskutieren zunehmend, ob der nächste Schritt der Federal Reserve eine Zinserhöhung statt einer -senkung sein könnte, da die Erwartungen an Zinssenkungen weitgehend verblasst sind. Analysten der Bank of America sehen mindestens drei Bedingungen für eine Zinserhöhung: einen stabilen Arbeitsmarkt (Arbeitslosenquote <4,5%), weitere Anstiege der Kerninflation (Kern-PCE >3,2%) und Jerome Powell als Vorsitzenden. Ein solches Szenario sei am wahrscheinlichsten, wenn geopolitische Spannungen anhalten, aber eingedämmt bleiben.
Bei der FOMC-Sitzung im März hielt die Fed die Zinsen stabil, erhöhte jedoch ihre Inflations- und Wachstumsprognosen. Der Vorsitzende Jerome Powell betonte Inflationsrisiken gegenüber einer Schwäche des Arbeitsmarktes, was eine vorsichtige Haltung unterstreicht.
Geopolitische Spannungen treiben Märkte
Die Märkte reagierten scharf auf die Eskalation der Spannungen im Nahen Osten. Axel Rudolph von IG kommentierte am Freitag, dass Aktien auf Mehrjahrestiefs fielen und Gold um 2% sank, was den schlimmsten wöchentlichen Rückgang seit Jahrzehnten darstellt. Steigende Energiepreise reduzierten die Erwartungen an Zinssenkungen und erhöhten die Aussicht auf eine straffere Geldpolitik.
Die Renditen von US-Treasuries stiegen auf das höchste Niveau seit Mitte 2025, da Investoren zunehmend eine restriktivere Federal Reserve einpreisen. Die Sorge, dass der Konflikt den Inflationsdruck aufrechterhalten könnte, verstärkt diese Haltung.
Ausblick auf die kommende Woche
Die kommende Woche ist geprägt von begrenzten Wirtschaftsdaten, aber einer Reihe von Reden von Vertretern der Federal Reserve, die die politischen Erwartungen weiter prägen könnten. Zu den anstehenden Datenveröffentlichungen gehören die PMIs, Importpreise, Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe und das endgültige Verbrauchervertrauen, das voraussichtlich nachlassen wird.