Nebius vs. CoreWeave: KI-Infrastruktur im Fokus der Neocloud-Giganten

Nebius (NASDAQ: NBIS) und CoreWeave (NASDAQ: CRWV) gehören zu den am schnellsten wachsenden Unternehmen im Markt und sind führende Akteure im Bereich der Neocloud-Technologie. Diese Unternehmen spezialisieren sich auf die Bereitstellung von Infrastruktur für Künstliche Intelligenz (KI) und profitieren stark von der aktuellen Nachfrage in dieser Branche, indem sie Kunden gewinnen und langfristige Partnerschaften sichern.

Partnerschaften und Geschäftsmodelle im KI-Sektor

Sowohl Nebius als auch CoreWeave haben wichtige Vereinbarungen mit Nvidia (NASDAQ: NVDA) getroffen, einem Schlüsselunternehmen im KI-Bereich. Diese Partnerschaften ermöglichen beiden Unternehmen den Zugang zu einer großen Menge an hochmoderner Hardware, was als positives Zeichen für ihre Marktpositionierung gewertet wird.

Obwohl oft verglichen, verfolgen Nebius und CoreWeave unterschiedliche Ansätze:

• Nebius: Bietet ein Full-Stack-Computing-Setup an. Kunden erhalten Zugang zu allem, was sie zum Trainieren und Ausführen von KI-Modellen benötigen. Dies erfordert eine andere Hardware-Konfiguration als bei CoreWeave. Nebius ist zudem stärker in Europa fokussiert und zeichnet sich durch ein "global GPU fabric" aus, das verschiedene Standorte zu einem einheitlichen Cluster verbindet. Als in den Niederlanden ansässiges Infrastrukturunternehmen entwickelt Nebius ein Portfolio an KI-bezogenen Technologie-Assets und integriert wesentliche Elemente der KI-Entwicklung mit Infrastruktur, Daten und Beratung weltweit. Das Unternehmen entwickelt auch drei weitere Marken: Toloka AI, TripleTen und Avride.
• CoreWeave: Konzentriert sich darauf, seine Rechenzentren mit GPUs zu füllen, die für eine Vielzahl von KI-Aufgaben genutzt werden können. Diese GPUs müssten jedoch mit einer externen Computing-Lösung gekoppelt werden, um nützlich zu sein. CoreWeave ist eher U.S.-zentrisch und pflegt eine enge Beziehung zu Nvidia, das auch ein wichtiger Investor ist.

Beide Modelle sind nützlich und bedienen spezifische Marktsegmente, was eine klare Überlegenheit des einen über das andere schwer macht.

Beeindruckendes Wachstum und Umsatzentwicklung

Die Nachfrage nach den Dienstleistungen beider Unternehmen ist enorm. Nebius verzeichnete im letzten Quartal eine annualisierte Wachstumsrate von 501%. Analysten erwarten, dass sich diese Rate im laufenden Jahr auf 523% beschleunigen und im Jahr 2026 bei 206% liegen wird. Dies deutet darauf hin, dass der Umsatz von Nebius von 530 Millionen US-Dollar Ende 2025 auf 10,1 Milliarden US-Dollar Ende 2027 steigen könnte.

Die Umsatzentwicklung beider Unternehmen zeigt ein starkes Wachstum, wobei CoreWeave bereits ein deutlich höheres Umsatzvolumen erzielt:

• Datenquelle: Unternehmensberichte*

Finanzielle Kennzahlen und Herausforderungen

Beide Unternehmen sind in einer Phase erheblicher Investitionen und verzeichnen dementsprechend Verluste.

• Nebius:
• Nettogewinnmarge: ca. -110% (Q4 2025)
• Bruttomarge: -765,63%
• Finanzierung: Rund 4,3 Milliarden US-Dollar durch Wandelanleihen im März 2026.
• Verschuldung: Rund 4 Milliarden US-Dollar.
• Marktkapitalisierung: 40 Milliarden US-Dollar.
• Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S): 62.
• Hat eine langfristige Infrastruktur-Liefervereinbarung mit Meta unterzeichnet.

• CoreWeave:
• Nettogewinnmarge: ca. -29% (Q4 2025)
• Bruttomarge: 47,77%
• Finanzierung: Eine Kreditfazilität von 8,5 Milliarden US-Dollar im März 2026 zur Unterstützung der Expansion.
• Verschuldung: Rund 21 Milliarden US-Dollar.
• Marktkapitalisierung: 62 Milliarden US-Dollar.
• Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S): 7.
• Sieht sich Wertpapierbetrugsklagen gegenüber, die eine falsche Darstellung der Kundennachfrage behaupten.

CoreWeave weist mit 21 Milliarden US-Dollar eine deutlich höhere Verschuldung auf als Nebius mit rund 4 Milliarden US-Dollar.

Analystenperspektiven auf Nebius

Wall-Street-Analysten prognostizieren mehrheitlich einen Anstieg des Aktienkurses von Nebius. Eine Analyse von fünf Analysten ergab:

• 5 "Kaufen"-Empfehlungen
• 0 "Halten"-Empfehlungen
• 0 "Verkaufen"-Empfehlungen

Dies führt zu einer "Strong Buy"-Einstufung. Der durchschnittliche Kursziel liegt bei 164,20 US-Dollar, mit einer Spanne von 130,00 US-Dollar bis 211,00 US-Dollar.

Wolfe Research initiierte am 16. April 2026 die Coverage für Nebius mit einem "Peer Perform"-Rating. Analyst Arsenije Matovic von Wolfe Research sieht die Nachfragegeschichte als erwiesen und de-riskiert an, verweist dabei auf die Deals des Unternehmens mit Microsoft (MSFT) und Meta (META). Gleichzeitig äußert er sich vorsichtig hinsichtlich der Ausführung und Finanzierung geplanter Projekte, die seiner Meinung nach noch unter Beweis gestellt werden müssen. Das Unternehmen sieht einen fairen Wertbereich von 80 bis 170 US-Dollar für Nebius-Aktien.