Nischenrohstoffe: Preissprünge bei Tungsten, Schwefel und Helium

Die Preise für Nischenrohstoffe wie Tungsten, Schwefel und Helium haben in jüngster Zeit teils drastische Sprünge erlebt, die in einigen Fällen sogar den Anstieg des Ölpreises übertreffen. Diese Entwicklung verdeutlicht die zunehmende Anfälligkeit globaler Lieferketten, insbesondere im Hinblick auf Chinas strategische Position bei kritischen Mineralien und die Auswirkungen geopolitischer Spannungen.

Nischenrohstoffe im Aufwind: Tungsten, Schwefel und Helium

Goldman Sachs-Analysten weisen darauf hin, dass das Risiko von Lieferkettenunterbrechungen bei Chemikalien als Rohstoffe für Hersteller in ausgewählten Segmenten höher ist als erwartet. Dies basiert auf Erkenntnissen aus fast 40 rohstoffbezogenen Treffen und Standortbesuchen in China.

Tungsten: Rekordpreise und Verteidigungsnachfrage

Der Preis für Tungsten erreichte Ende letzter Woche ein Rekordhoch von über 3.000 US-Dollar pro metrischer Tonne (APT MTU), was einem Anstieg von weit über 50 % im März und einer Verdreifachung des Preises seit Ende Dezember entspricht. Diese Zahlen basieren auf dem Industriestandard "Ammonium Para Tungstate (APT)" von Fastmarket, zitiert vom Tungsten-Bergbauunternehmen Almonty. Almonty hat Anfang des Monats eine große Tungstenmine in Sangdong, Südkorea, wiedereröffnet und plant, noch in diesem Jahr mit der Produktion in einem Projekt im US-Bundesstaat Montana zu beginnen. Lewis Black, CEO von Almonty, erklärte gegenüber CNBC, dass die Nachfrage des Verteidigungssektors nach Tungsten seit Anfang letzten Jahres "extrem stark" sei, jedoch keine nennenswerte Veränderung trotz des Iran-Krieges festzustellen sei. Er betonte: "Es gibt kein Material zum Einlagern. Das ist wahrscheinlich die größte Veränderung."

Schwefel: Geopolitische Spannungen treiben Preise

Der Preis für Schwefelsäure in Afrika liegt laut Goldman Sachs-Analysten, die einen lokalen chinesischen Bergbauunternehmer in Afrika zitieren, inzwischen mindestens 30 % höher als vor dem Krieg und steigt weiter. Andere Bewertungen zeigen einen milderen Preisanstieg. Die Schwefelpreise in China, inklusive Kosten und Fracht, stiegen von Anfang März bis zum 26. März um etwa 13 % auf 621 US-Dollar pro Tonne, so S&P Global Platts. Pan Yuya und Isaac Zhao von S&P Global Energy warnten in einer Notiz vom 20. März, dass eine "effektive Blockade von 2-3 Monaten wahrscheinlich zu einem schweren Angebotsschock werden würde", insbesondere da Fracht/Versicherung erhöht bleiben und Lieferungen aus dem Nahen Osten schwieriger zu realisieren sind. Im Jahr 2025 stammten rund 56 % der chinesischen Schwefelimporte aus dem Nahen Osten. HSBC-Analysten bemerkten bereits in einem Bericht vom 16. März, dass die Schwefelpreise schon vor dem Nahostkonflikt stark anstiegen und nun neue Rekordhöhen erreichen, was einen "Super-Squeeze" in diesem eher obskuren Rohstoff signalisiert.

Helium: Angebotsengpässe nach Angriffen

Die Heliumpreise haben sich laut Fitch Ratings seit Beginn des Iran-Krieges in etwa verdoppelt. Da der Großteil des Handels über langfristige private Verträge zwischen Industriegaslieferanten und Herstellern erfolgt, ist es schwierig, branchenweite Preise genau zu bestimmen, so Shelley Jang, Director of Asia-Pacific Corporate Ratings bei Fitch. Raketenangriffe in diesem Monat haben ein wichtiges Industriezentrum in Katar lahmgelegt, das etwa ein Drittel des weltweiten Heliums produziert. Dies deutet darauf hin, dass die Heliumversorgung nicht so schnell wiederhergestellt werden kann, wie Christopher Ecclestone, Principal und Mining Strategist bei Hallgarten & Company, betonte. Ein weiteres Anzeichen für die Marktverknappung ist, dass die Heliumpreise in Chinas Provinz Henan einen Rückgang in diesem Jahr umgekehrt haben und von einem Tiefststand von 545 Yuan (78,85 US-Dollar) pro Flasche am 28. Februar auf 600 Yuan (86,81 US-Dollar) gestiegen sind, laut Wind Information.

Chinas strategischer Griff nach kritischen Mineralien

Chinas Vorstoß in den Überseemarkt verändert die globalen Lieferketten für kritische Mineralien rapide und festigt die Kontrolle des Landes über Rohstoffe, die für die Energiewende entscheidend sind. Ein Bericht von Climate Energy Finance (CEF) zeigt, dass chinesische Firmen seit 2023 über 120 Milliarden US-Dollar in Lithium-, Kupfer-, Nickel-, Seltene Erden- und Bauxitprojekte weltweit investiert haben. Diese Kontrolle wird zunehmend unter dem Gesichtspunkt der nationalen Sicherheit und des militärischen Wettbewerbs betrachtet, wie die jüngsten Bedenken über den Tungsten-Preisanstieg zeigen. Prof. Marina Zhang von der University of Technology Sydney stellte im Bericht fest: "China hat diese Realität früher erkannt und systematischer verfolgt als viele andere." Die USA reagieren mit dem Ziel der Selbstversorgung und haben einen 12 Milliarden US-Dollar schweren Fonds für kritische Metalle aufgelegt, der auch Tungsten umfasst.

Die vertikale Integration Chinas

Laut CEF hat China zusätzlich über 220 Milliarden US-Dollar in nachgelagerte Industrien investiert, darunter Batterieherstellung, Elektrofahrzeuge und Infrastruktur für erneuerbare Energien. Dies hat ein vertikal integriertes System geschaffen. China kontrolliert heute etwa 90 % der globalen Raffination seltener Erden, rund 60 % der Lithiumverarbeitung und über 70 % der Kobaltraffination. Dies verleiht dem Land erheblichen Einfluss auf die Preisgestaltung und Verfügbarkeit in Märkten, die für die Dekarbonisierung entscheidend sind. Die Expansion konzentrierte sich auf rohstoffreiche Regionen in Afrika, Lateinamerika und Südostasien. In der Demokratischen Republik Kongo haben chinesische Unternehmen ihre Dominanz in der Kupfer- und Kobaltproduktion vertieft, während in Indonesien Investitionen das Land zum weltweit größten Nickellieferanten gemacht haben. Charles Bray, Vorsitzender von Aterian, merkte an, dass China den Wertzuwachs durch die Verarbeitung von Erz zu Barren frühzeitig erkannte und in Raffinerien investierte, die auch Erze verarbeiten konnten, die anderswo nicht verarbeitet wurden.

Auswirkungen auf globale Lieferketten und Investoren

Chinas Dominanz von den Ausgangsmaterialien (Upstream) bis zu den fertigen Produkten (Downstream) ist monumental. Für Privatanleger birgt diese Dominanz sowohl Risiken als auch Chancen. Eine größere Kontrolle über Verarbeitung und Angebot könnte die Preisvolatilität verstärken, insbesondere für an westlichen Börsen notierte Bergbauunternehmen, die den Spotmärkten ausgesetzt bleiben. Dies schafft ein Umfeld, das für kurzfristige Händler und Spekulanten attraktiv ist, aber für langfristige Buy-and-Hold-Investoren hohe Überzeugung erfordert. Gleichzeitig könnte ein eingeschränkter Zugang zu kritischen Mineralien außerhalb Chinas Umlaufbahn höhere langfristige Preise stützen. Der VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (NYSE:REMX) ist im Jahresverlauf um 13 % gestiegen.