Nvidia reaktiviert China-Geschäft für H200-Chips: Skepsis an Prognosemärkten
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Nvidia-CEO Jensen Huang hat die Wiederaufnahme der H200-Chip-Produktion für chinesische Kunden bestätigt, nachdem Exportlizenzen erteilt wurden und Kaufaufträge vorliegen. Während die Lieferkette wieder anläuft und chinesische KI-Aktien daraufhin stark zulegten, zeigen Prognosemärkte eine wachsende Skepsis gegenüber der langfristigen Dominanz des Chipriesen.
Nvidia reaktiviert China-Geschäft für H200-Chips
Nvidia-CEO Jensen Huang gab am Dienstag bekannt, dass das Unternehmen Kaufaufträge für H200-Chips von chinesischen Kunden erhalten hat und die Produktion wieder anläuft. "Unsere Lieferkette wird wieder angeheizt", so Huang. Diese Entwicklung markiert eine schnelle Kehrtwende, nachdem CFO Colette Kress noch am 25. Februar erklärte, Nvidia habe "noch keine Einnahmen" aus China generiert. Die H200-Chips sind Beschleuniger der Hopper-Generation mit 141 GB HBM3e-Speicher und sind etwa sechsmal leistungsfähiger als die H20-Chips, die Nvidia ursprünglich zur Einhaltung früherer Exportbeschränkungen entwickelt hatte.
Exportlizenzen und Auflagen für den chinesischen Markt
Die Wiederaufnahme des Geschäfts ist an Bedingungen geknüpft. Dazu gehören US-Inspektionen, ein Zoll von 25 % und eine mögliche Obergrenze von 75.000 Chips pro Kunde. Präsident Trump hatte bereits im Dezember 2025 angekündigt, dass Nvidia H200-Chips an genehmigte chinesische Kunden liefern dürfe, wobei 25 % der Verkaufserlöse an die US-Regierung gehen würden. Das Bureau of Industry and Security des Handelsministeriums veröffentlichte den Lizenzrahmen im Januar 2026.
Nvidia bestätigte Ende Februar den Erhalt einer Lizenz für eine kleine Anzahl von H200-Einheiten, schloss jedoch China-Rechenzentrums-Einnahmen aus seiner Umsatzprognose für das erste Quartal aus. Im Januar erteilten chinesische Behörden ByteDance, Alibaba und Tencent die Genehmigung zum Kauf von H200-Chips, wobei die drei Unternehmen zusammen über 400.000 Einheiten bestellen dürfen. Die Genehmigung für den H200 umfasst eine Volumenbegrenzung von 50 % im Vergleich zu den US-Inlandsverkäufen, und jede Lieferung muss vor dem Re-Export nach China von einem Drittlabor verifiziert werden.
OpenClaw und die Software-Hardware-Symbiose
Jensen Huang bezeichnete OpenClaw in einem Interview mit Jim Cramer als "das erfolgreichste Open-Source-Projekt in der Geschichte der Menschheit". Als Reaktion darauf stiegen die Aktien von MiniMax am Mittwoch in Hongkong um 22 % und die von Zhipu um 14 %. Nvidia stellte auf der GTC 2026 auch NemoClaw vor, eine Enterprise-Version der Plattform. Die chinesischen Kunden, die H200-Hardware kaufen, sind dieselben, die auf OpenClaw aufbauen, was eine Rückkopplungsschleife darstellt, bei der die Software-Adoption die Chip-Nachfrage antreibt. Dies birgt jedoch auch ein einziges politisches Risiko.
Groq als unberücksichtigter Wachstumstreiber
China ist nicht der einzige Umsatzstrom, den der Markt möglicherweise unterbewertet. Im selben Interview mit Jim Cramer bestätigte Huang, dass Groq Version 3 bereits in Produktion ist und etwa 25 % von Nvidias Workloads übernehmen wird. Cramer merkte an, dass die Akquisition vom Dezember bald "eine riesige Menge Geld" generieren wird. Diese Einnahmen sind nicht in der 1-Billion-Dollar-Prognose für Blackwell und Vera Rubin bis 2027 enthalten.
Skepsis an den Prognosemärkten
Trotz Huangs Billionen-Dollar-Prognosen und des expandierenden Hardware-Imperiums sind die Prognosemärkte nicht überzeugt, dass der Erfolg ewig anhalten wird. Ein "AI bubble burst"-Vertrag auf Polymarket, der einen Rückgang von NVDA um 50 % von seinem Allzeithoch bis zum 31. Dezember 2026 definiert, preist eine Wahrscheinlichkeit von 21 % ein. Gleichzeitig geht Polymarket davon aus, dass Nvidia mit einer Wahrscheinlichkeit von 69 % seinen Status als größtes Unternehmen nach Marktkapitalisierung bis Ende dieses Jahres behalten wird. Einer von fünf Wettenden mit echtem Geld ist der Meinung, dass der KI-Handel in diesem Jahr enden könnte, obwohl Huang über 1 Billion Dollar bis 2027 prognostiziert. Während die Aktie heute bei 182 US-Dollar unverändert bleibt, wächst die Kluft zwischen Huangs optimistischem Fahrplan und der Skepsis der Prognosemärkte.