Palantir Technologies: KI-Erfolg, hohe Bewertung und der Blick der Analysten

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) hat sich in den frühen Tagen des KI-Booms als eine der erfolgreichsten Aktien erwiesen und ihren Wert in den letzten drei Jahren um 1.200 % gesteigert. Das Unternehmen beeindruckte Anleger mit kontinuierlichem Gewinnwachstum und positiven Kommentaren zur anhaltenden Nachfrage. Allerdings hat die stark gestiegene Bewertung einige Investoren abgeschreckt und sogar zu Verkäufen geführt, was den Aktienkurs in jüngster Zeit belastete.

Seit Jahresbeginn ist die Aktie von Palantir um etwa 25 % gefallen, was die Bewertung wieder etwas reduziert hat. Dies wirft die Frage auf, ob Palantir-Aktien jetzt einen Kauf darstellen.

Palantir: Datenexpertise und KI-Plattform

Palantir Technologies bietet Softwaresysteme an, die Kundendaten aggregieren und ihnen helfen, diese zur Erreichung ihrer Ziele zu nutzen. Dies reicht von der schnellen Anpassung taktischer Schritte auf dem Schlachtfeld bis zur Optimierung von Arbeitsabläufen in Restaurants. Zu den Kunden von Palantir gehören sowohl Regierungen als auch kommerzielle Unternehmen.

Ein wesentlicher Treiber des Erfolgs ist die 2023 eingeführte Artificial Intelligence Platform (AIP). Diese KI-basierte Plattform ermöglicht es Kunden, Künstliche Intelligenz schnell und einfach für ihre Bedürfnisse einzusetzen, ohne in den Aufbau einer eigenen KI-Infrastruktur investieren zu müssen.

Starkes Wachstum in Regierungs- und kommerziellen Segmenten

Palantir verzeichnete ein zweistelliges Umsatzwachstum, getragen von Zuwächsen sowohl im kommerziellen als auch im Regierungsgeschäft. Besonders bemerkenswert ist die Entwicklung im kommerziellen Bereich, der vor wenigen Jahren noch einen sehr kleinen Teil des Umsatzes ausmachte. Die Zahl der US-amerikanischen kommerziellen Kunden ist in den letzten fünf Jahren von unter 20 auf über 500 gestiegen.

Auch der Vertragswert hat sich erheblich erhöht. Im letzten Quartal schloss das Unternehmen US-amerikanische kommerzielle Verträge im Rekordwert von über 1,3 Milliarden US-Dollar ab, was einem Anstieg von 67 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Umsatz von Palantir wächst nicht nur schnell, sondern beschleunigt sich auch: Die jährlichen Umsatzwachstumsraten für Palantir in den ersten, zweiten, dritten und vierten Quartalen 2025 betrugen 39 %, 48 %, 63 % bzw. 70 %. Der Nettogewinn stieg 2025 um über 250 % gegenüber dem Vorjahr auf 1,625 Milliarden US-Dollar.

Bewertung im Fokus: Hohe Multiples und Analystenmeinungen

Trotz des beeindruckenden Wachstums bleibt die Bewertung von Palantir ein zentrales Thema. Die Aktie wird mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von über 200 gehandelt, was ein starkes Wachstum für die kommenden Jahre einpreist. Das Forward-KGV liegt bei etwa 110. Im Februar 2026 lag die Marktkapitalisierung bei rund 333 Milliarden US-Dollar, während die Umsätze der letzten zwölf Monate bei etwa 4,5 Milliarden US-Dollar und der Nettogewinn bei 1,6 Milliarden US-Dollar lagen.

Morningstar merkt an, dass Palantir mit dem etwa 90-fachen seines Umsatzes der letzten zwölf Monate gehandelt wird, was einem Aufschlag von 350 % gegenüber anderen KI-Firmen entspricht. Um diese Bewertung zu rechtfertigen, müsste das Unternehmen ein durchschnittliches jährliches Wachstum von 30 % über fünf Jahre erzielen, was dem 75. Perzentil des Software-Universums entspricht.

Morningstar-Analyse und Fair Value

Nach der Veröffentlichung der Ergebnisse für das vierte Quartal am 2. Februar erhöhte Morningstar seine Fair-Value-Schätzung für Palantir von 135 US-Dollar auf 150 US-Dollar pro Aktie. Dies basiert auf der höchsten jemals von Palantir prognostizierten jährlichen Wachstumsrate, dem Fehlen eines echten Konkurrenten für Palantirs ontologisches Framework und erhöhten Erwartungen an die kommerzielle Akzeptanz in den USA.

Morningstar bewertet die Aktie mit einem 3-Sterne-Rating als fair bewertet im Vergleich zur langfristigen Fair-Value-Schätzung von 150 US-Dollar pro Aktie. Das Unternehmen erhielt ein "Narrow Economic Moat Rating" und ein "Very High Uncertainty Rating". Die "Rule of 40" (Summe aus Umsatzwachstum und operativer Marge) erreichte im letzten Quartal einen Höchstwert von 127 %.

Die "Rule of 40" und zukünftige Wachstumserwartungen

Palantir übertrifft die "Rule of 40" deutlich, eine Kennzahl, die die Wachstumsrate und die Gewinnmarge addiert und bei erfolgreichen Technologieunternehmen über 40 liegen sollte. Palantir erreichte zuletzt 94 % und im letzten Quartal sogar 127 %.

Die primäre Werttreiber der Aktie ist laut Morningstar der gesamte adressierbare Markt (TAM), den Palantirs Software letztendlich bedienen kann. Morningstars Basisszenario prognostiziert, dass Palantirs TAM bis 2033 auf 1,4 Billionen US-Dollar anwachsen wird.

Bullen- und Bären-Argumente

• Bull Case:*
• Palantir weist eine branchenführende Profitabilität auf, mit Eigenkapital- und Gesamtkapitalrenditen, die zu den besten im Technologiesektor gehören.
• Die Nettogewinnmargen liegen über 30 %, die Bruttomargen nahe 80 %.
• Das Unternehmen hat keine Schuldenlast und ein starkes Wachstum des freien Cashflows, was die langfristige Bullen-These im Zusammenhang mit KI und Daten unterstützt.
• Analysten sind trotz der außergewöhnlich hohen Bewertungs-Multiples (KGV und Forward-KGV) überwiegend positiv gestimmt.

• Bear Case:*
• Die Aktie ist schlichtweg "für Perfektion" eingepreist, was kaum Spielraum für Fehler oder eine natürliche Verlangsamung des Wachstums in den nächsten fünf Jahren lässt.
• Die Premium-Bewertung und das Potenzial für eine schnelle Kompression bleiben die Kern-Bären-These.
• Einige Analysten äußern Bedenken hinsichtlich des hohen Kurses und des begrenzten Aufwärtspotenzials.

Ausblick und Analystenprognosen

Analysten sehen für Palantir ein durchschnittliches 12-Monats-Kursziel von rund 161,63 US-Dollar, wobei die Spanne von 20 US-Dollar bis 260 US-Dollar reicht. Von 25 Analysten bewerten 23 PLTR als "Halten" oder "Verkaufen". Obwohl einige Analysten Palantir bis 2030 auf 864 US-Dollar steigen sehen, ist der Weg dorthin wahrscheinlich alles andere als reibungslos.

Palantir hat seine jährliche Umsatzprognose in diesem Jahr bereits zweimal angehoben, basierend auf der anhaltenden Nachfrage aus dem privaten und öffentlichen Sektor nach seinen KI-bezogenen Dienstleistungen. Jüngste Verträge mit der US-Regierung und die wachsende kommerzielle Nachfrage nach Datenlösungen im Gesundheitswesen und der Datenanalyse sind wichtige Katalysatoren.