PDD, MercadoLibre & Nu: Wachstumschancen im globalen E-Commerce und Fintech

PDD Holdings, einst ein E-Commerce-Wachstumsstar aus China, sieht sich mit einer Verlangsamung konfrontiert, da sein Geschäft reifer wird und der Wettbewerb zunimmt. Währenddessen könnten lateinamerikanische Unternehmen wie der E-Commerce-Riese MercadoLibre und die Neobank Nu Holdings neue Wachstumschancen für Anleger bieten, gestützt auf diversifizierte Geschäftsmodelle und starke Marktpositionen.

PDD Holdings: Vom Aufstieg zur Reifung

PDD (NASDAQ: PDD) ist Chinas drittgrößtes E-Commerce-Unternehmen, hinter Alibaba (NYSE: BABA) und JD.com (NYSE: JD). Das Unternehmen ging am 26. Juli 2018 zu 19 US-Dollar pro ADS an die Börse und erreichte am 17. Februar 2021 sein Allzeithoch von 202,82 US-Dollar.

Dieser Aufschwung wurde durch das explosive Wachstum seines Discount-Marktplatzes, Marktanteilsgewinne gegenüber Alibaba und JD sowie die Expansion seines Online-Agrargeschäfts angetrieben. PDD expandierte, indem es günstigere Produkte in Chinas Städten der unteren Kategorie verkaufte, Käufer dazu ermutigte, sich für größere Mengenrabatte zusammenzuschließen, und Supermärkte umging, indem es Bauern direkt mit Verbrauchern verband. Zudem wurde der grenzüberschreitende Marktplatz Temu eingeführt, um chinesische Händler mit Käufern im Ausland zu verbinden.

Von 2018 bis 2024 wuchs der Umsatz von PDD mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 76 %. Das Unternehmen wurde 2021 profitabel, und sein Nettogewinn stieg in den folgenden drei Jahren mit einer CAGR von 144 %. Diese beeindruckenden Wachstumsraten machten PDD zu einem der am schnellsten wachsenden E-Commerce-Unternehmen weltweit.

Für den Zeitraum von 2024 bis 2027 erwarten Analysten jedoch ein moderateres Wachstum des Umsatzes und Nettogewinns mit einer CAGR von 12 % bzw. 7 %, da das Geschäft reifer wird. PDD sieht sich einem stärkeren Wettbewerb von Alibaba und JD gegenüber, während unvorhersehbare Zölle die Expansion von Temu im Ausland bremsen. Der Aktienkurs von PDD ist auf etwa 110 US-Dollar zurückgegangen und erscheint mit dem Zehnfachen des Gewinns des nächsten Jahres günstig, doch die Tage des hohen Wachstums könnten vorbei sein. Anhaltende Handelsspannungen zwischen den USA und China könnten die Bewertungen weiterhin belasten.

MercadoLibre: Lateinamerikas E-Commerce-Riese mit Fintech-Power

MercadoLibre (NASDAQ: MELI), 1999 in Argentinien gegründet und derzeit mit Hauptsitz in Uruguay, ist das größte E-Commerce-Unternehmen in Lateinamerika. Es etablierte einen First-Mover-Vorteil durch die Lokalisierung seines Marktplatzes für verschiedene Länder, den Ausbau seines Logistiknetzwerks in anspruchsvollem Gelände und die Absicherung seiner Kunden mit seiner digitalen Zahlungsplattform Mercado Pago.

MercadoLibre betreibt seinen Marktplatz in 19 lateinamerikanischen Ländern, erzielt den Großteil seines Umsatzes jedoch in Brasilien, Argentinien und Mexiko. Die Mercado Pago-Plattform hat sich zudem zu einem umfassenden Fintech-Ökosystem entwickelt, das eine digitale Geldbörse, eine Kreditplattform (Mercado Crédito), Krypto-Handelstools und Bankdienstleistungen umfasst. Von 2018 bis 2024 wuchs der Umsatz von MercadoLibre mit einer CAGR von 56 %. Das Unternehmen wurde 2021 durchweg profitabel, und sein Nettogewinn stieg in den folgenden drei Jahren mit einer CAGR von 184 %. MercadoLibre wird als potenziell bessere Investitionsmöglichkeit im Vergleich zum chinesischen E-Commerce-Führer PDD betrachtet.

Nu Holdings: Neobank erobert Lateinamerika

Nu Holdings (NYSE: NU), eine Neobank, die etwas mehr als ein Jahrzehnt alt ist, hat bereits über 60 % der erwachsenen Bevölkerung Brasiliens als Kunden gewonnen. Das Unternehmen nutzt diesen Schwung und expandiert in neue Standorte wie Mexiko und Kolumbien, die beiden Länder mit den nächstgrößten Bevölkerungen in Lateinamerika. Nu begann als Alternative zum traditionellen Bankensystem in Brasilien, das hohe Zugangsbarrieren aufweist, selbst für die wohlhabende Bevölkerung und noch mehr für den Massenmarkt, der teilweise vom System ausgeschlossen war. Das Management gibt an, 28 Millionen Menschen in das Bankensystem integriert zu haben.

Nu überträgt sein erfolgreiches Modell auf seine neuen Märkte. In Mexiko, wo das Bankensystem fragmentierter ist als in Brasilien, wurde der Antrag auf eine Banklizenz im April genehmigt. Zuvor operierte Nu in Mexiko mit einer begrenzten Produktauswahl als "Popular Financial Society (SOFIPO)" und bedient dort 10 Millionen Kunden. Diese Lizenz könnte das Wachstum in Mexiko erheblich ankurbeln.

In Brasilien, wo Nu über 110 Millionen Kunden betreut, ist das Unternehmen als Zahlungsinstitut, Kredit-, Finanzierungs- und Investmentgesellschaft sowie Wertpapierbrokerage tätig. Aufgrund jüngster regulatorischer Änderungen in Brasilien, die es Zahlungsunternehmen verbieten, sich als Banken zu bezeichnen, hat Nu für 2026 eine Banklizenz in Brasilien beantragt. Diese Entwicklung könnte das Geschäft des Unternehmens im Jahr 2026 erheblich ankurbeln.