Petrodollar unter Druck: Ist der Petroyuan eine reale Gefahr für die US-Dominanz?

Die anhaltende Kontrolle Irans über die Straße von Hormus und die damit verbundenen geopolitischen Spannungen haben die Diskussion um die globale Dominanz des US-Dollars und die Zukunft des Petrodollars neu entfacht. Während einige Stimmen einen Niedergang der amerikanischen Supermachtstellung prognostizieren, bleiben Analysten wie Dan Alamariu von Alpine Macro skeptisch.

Skepsis gegenüber dem US-Niedergang

Dan Alamariu, Chef-Geopolitik-Stratege bei Alpine Macro, warnt davor, den Hype um einen möglichen Niedergang der USA zu glauben. Er räumt ein, dass eine dauerhafte Kontrolle Irans über die Straße von Hormus ein "strategischer Rückschlag" für die USA und eine Demütigung für Präsident Donald Trump wäre. Die größere Frage sei jedoch, ob dies das Ende der amerikanischen Supermachtstellung, der Dollar-Dominanz und des Petrodollars markiere. Alamariu würde darauf nicht wetten.

Er weist Vergleiche mit der Sueskrise von 1956 zurück, als die USA Großbritannien und Frankreich zum Rückzug zwangen. Damals hatten die europäischen Länder ihre Imperien nach dem Zweiten Weltkrieg bereits weitgehend verloren und waren bankrott. "Die USA ähneln dem nicht", so Alamariu. Auch nach der Niederlage im Vietnamkrieg gab es Erklärungen über den amerikanischen Niedergang, doch stattdessen kollabierte die Sowjetunion.

Petrodollar-Risiken und die Rolle des Golf-Kooperationsrates

Alamariu erkennt an, dass der Petrodollar einem erhöhten Risiko ausgesetzt ist. Dennoch sieht er den Golf-Kooperationsrat (GCC) mehr denn je dazu veranlasst, die Beziehungen zu Washington eng zu halten, insbesondere angesichts der wahrgenommenen Nähe Pekings zum Iran. Die Vorstellung eines Petroyuan oder Petroeuro als Ersatz bleibe "weit hergeholt".

Derzeit kontrolliert der Iran die Straße von Hormus und erlaubt selektiv einigen Schiffen die Durchfahrt im Austausch für Zahlungen in Yuan oder Kryptowährung. Die US Navy bereitet sich darauf vor, Minen aus der Meerenge zu räumen. Alamariu ist jedoch skeptisch gegenüber Irans Versuchen, den Ölhandel mit seinen aktuellen Mautregelungen zu entdollarisieren.

Widerstand und alternative Routen

Sollte der Iran die Kontrolle über die Straße von Hormus behalten, sieht Alamariu den GCC bereit, dem Iran (mit US-Hilfe) Widerstand zu leisten und den Bau von Umgehungs-Pipelines zu beschleunigen. Selbst Irans Vorschläge für Yuan- oder Krypto-denominierte Mautgebühren seien nicht wesentlich dollar-bearish, da die meisten Stablecoins effektiv dollar-denominierte Instrumente sind.

Wall Street-Analysten betonen, dass die Dollar-Dominanz durch die Verwendung des Greenbacks als Standardwährung im globalen Ölhandel verankert ist. Die Aufwertung des Yuan während des Iran-Krieges könnte jedoch einen Petroyuan etablieren, da der US-Sicherheitsschild und die Garantie der freien Schifffahrt angesichts von Drohnenangriffen, die die amerikanischen Luftabwehr umgangen haben, schwächer werden.

Die breiteren Säulen der Dollar-Dominanz

Selbst wenn der Petrodollar schwächer wird, ruht die Dollar-Dominanz laut Paul Blustein, einem Wissenschaftler am Center for Strategic and International Studies, auf anderen Faktoren, die andere Währungen nicht erreichen können. Diese umfassen:

• Die Tiefe, Breite und Liquidität der US-Finanzmärkte.
• Die Freiheit, Geld praktisch ungehindert über die US-Grenzen zu bewegen.

Blustein schrieb in einem Fortune-Op-Ed, dass der Dollar weit über die Hälfte der von Zentralbanken gehaltenen Fremdwährungsreserven ausmacht. Einen ähnlichen Anteil hält er bei Exportrechnungen für den grenzüberschreitenden Handel sowie bei internationalen Bankkrediten und Anleiheemissionen. "Netzwerkeffekte festigen seinen Status; jeder hat einen Anreiz, den Dollar zu verwenden, weil so viele andere es tun", fügte Blustein hinzu.