Strategy's Bitcoin-Strategie: Visionär oder riskantes Spiel?

Während der übliche Ansatz bei einem Vermögenswert, der 46 % von seinem Höchststand gefallen ist, darin besteht, die Käufe einzustellen, verfolgt Strategy (NASDAQ: MSTR), ehemals MicroStrategy, einen anderen Weg. Das Unternehmen hält nun 766.970 Bitcoin (CRYPTO: BTC), nachdem es allein in der ersten Aprilwoche weitere 4.871 BTC erworben hat, obwohl der Kryptowährungspreis von 68.536 US-Dollar weit unter dem Allzeithoch von 126.000 US-Dollar vom letzten Oktober liegt. Dieses Verhalten ist besonders bemerkenswert, da fast jedes andere Unternehmen, das Strategy's Ansatz des Bitcoin-Kaufs kopierte, entweder seine Aktivitäten verlangsamt oder mit dem Verkauf begonnen hat.

Strategy's unerschütterliche Bitcoin-Strategie

Strategy hat seine Position als führender institutioneller Bitcoin-Halter weiter ausgebaut. Die jüngsten Käufe in der ersten Aprilwoche unterstreichen die Entschlossenheit des Unternehmens, seine Bitcoin-Bestände zu erhöhen, selbst in Phasen signifikanter Preisrückgänge. Mit insgesamt 766.970 BTC auf der Bilanz setzt Strategy auf eine langfristige Wertentwicklung der Kryptowährung, ungeachtet der kurzfristigen Volatilität.

Der Wandel im "Digital Asset Treasury"-Trend

Der Trend der "Digital Asset Treasury" (DAT), bei dem börsennotierte Unternehmen Eigenkapital oder Schulden ausgeben, um Bitcoin in ihren Bilanzen anzuhäufen, war eine der größten Erzählungen des Jahres 2025. Doch die Landschaft der DAT-Unternehmen ist inzwischen nahezu verwaist.

• Nicht-Strategy-Unternehmen erwarben in den 30 Tagen bis zum 28. März zusammen 1.000 BTC.
• Dies entspricht einem Rückgang der Kaufaktivität um 99 % im Vergleich zum vorherigen Höchststand von 69.000 BTC im August 2025.
• Die Anzahl der aktiv kaufenden Unternehmen sank von 54 im letzten August auf 13 im März.

Mehrere Unternehmen haben sogar begonnen, ihre Bestände zu veräußern. Ende März verkaufte Mara Holdings Bitcoin im Wert von 1,1 Milliarden US-Dollar, um seine Wandelanleihen zu tilgen. Riot Platforms veräußerte Ende 2025 rund 200 Millionen US-Dollar seiner Bestände, und einige andere haben ihre gesamten Bitcoin-Reserven aufgelöst.

Strategy als dominanter Bitcoin-Halter

Strategy kontrolliert inzwischen rund 76 % aller Bitcoin, die von börsennotierten Unternehmen gehalten werden. Die Bestände des Unternehmens machen etwa 3,8 % des bereits geschürften zirkulierenden Bitcoin-Angebots von fast 20 Millionen aus. Theoretisch könnte jeder von Strategy gekaufte Coin die Verfügbarkeit für andere Käufer reduzieren und somit den Wettbewerb um das knappe Gut verstärken, was potenziell zu höheren Preisen führen könnte.

Performance-Vergleich und Risikobetrachtung

Auf den ersten Blick scheint Strategy's Ansatz erfolgreich zu sein. Über die letzten fünf Jahre ist der Aktienkurs von Strategy um 95 % gestiegen, während Bitcoin um 19 % zulegte und der S&P 500 eine Steigerung von 74 % verzeichnete.

Es wird jedoch diskutiert, ob das, was langfristig gut für Bitcoin sein könnte – nämlich die konstante Akkumulation durch Strategy durch die Ausgabe von mehr Eigenkapital oder Schulden – automatisch auch im besten Interesse der Aktionäre oder Schuldner von Strategy ist. Die Risikobereitschaft des Unternehmens wirft Fragen nach der Nachhaltigkeit und den potenziellen Auswirkungen auf die Unternehmensbewertung auf.