Südkoreas "Ameisen-Investoren": US-Aktien locken trotz Heimmarkterfolgen

Südkoreanische Anleger zeigen eine bemerkenswerte Präferenz für US-Aktien, selbst während der heimische Kospi-Index Rekordhochs erreicht. Diese Entwicklung, getragen von Millionen von Privatanlegern, den sogenannten "Seohak Ants", führt zu massiven Kapitalabflüssen in die Vereinigten Staaten. Jüngste spekulative Wetten gegen den heimischen Halbleitersektor und auf fallende US-Chipkurse haben jedoch zu erheblichen Verlusten geführt.

Südkoreanische Anleger strömen in US-Märkte

Obwohl der südkoreanische Leitindex Kospi im Jahr 2025 beeindruckende 75 % Rendite lieferte und auch in diesem Jahr neue Höchststände erreichte, bleibt die Anziehungskraft von US-Aktien ungebrochen. Im Jahr 2025 war Südkorea der drittgrößte Käufer von US-Aktien, hinter Singapur und Norwegen, mit Netto-Käufen von 73,6 Milliarden US-Dollar – fast fünfmal mehr als im Jahr 2024. Diese Zahlen basieren auf Berechnungen von CNBC aus Daten des US-Finanzministeriums, wobei Investmentzentren wie die Kaimaninseln und Irland ausgeschlossen wurden.

Die Präferenz für US-Aktien spiegelt sich auch im externen Portfolio des Landes wider. Ein Bericht der Bank of Korea zeigte kürzlich, dass der Anteil von US-Investitionen am gesamten externen Portfolio Südkoreas bei 63,4 % lag. Dies übertrifft deutlich die 25,3 % für entwickelte Volkswirtschaften und 36,8 % für Schwellenländer.

Die Rolle der "Seohak Ants"

Ein Großteil dieser massiven Kapitalabflüsse ist laut Experten auf individuelle Anleger zurückzuführen. Südkorea zählt etwa 15 Millionen Privatanleger, die laut der Investmentplattform GAM Investments 60 % bis 70 % des jährlichen Handelsvolumens ausmachen. Daten des Abwicklungssystems der Korea Securities Depository, das als Indikator für die Aktivität von Privatanlegern dient, zeigen, dass die Netto-Käufe von US-Aktien die gesamten Netto-Auslandskäufe übertrafen. Dies deutet darauf hin, dass Anleger nicht-US-Vermögenswerte verkauften, während sie weiterhin US-Aktien erwarben.

Diese Privatanleger, die ausländische Aktien kaufen, werden in Südkorea als "Seohak Ants" bezeichnet. "Seohak" bedeutet "westliches Lernen" und wird heute verwendet, um koreanische Privatanleger zu bezeichnen, die ausländische Aktien kaufen. Daniel Yoo, Globalstrategist und Leiter der globalen Vermögensallokation bei Yuanta Securities Korea, führt diesen Ansturm auf US-Aktien auf Privatanleger zurück. Er merkt an, dass Privatanleger die Attraktivität von Investitionen in den US-Markt viel stärker schätzen. Potenziell höhere Renditen und eine positive Wahrnehmung des US-Marktes treiben diese Anleger zu US-Aktien. Obwohl der Kospi im Jahr 2025 den S&P 500 und Nasdaq übertraf, hat dies die Attraktivität von US-Aktien kaum geschmälert, da der S&P 500 den lokalen Leitindex in vier der letzten fünf Jahre übertroffen hat.

Kang Min Joo, Senior Economist für Südkorea und Japan bei ING, erklärt, dass Privatanleger vor 2025, angesichts eines trägen heimischen Marktes, ihre Aufmerksamkeit auf den US-Markt richteten, der höhere Renditen bot. Sie fügte hinzu, dass die Investitionen von Einzelpersonen in ausländische Vermögenswerte in diesem Jahr im Vergleich zu 2020 mehr als verdreifacht oder fast vervierfacht wurden. Daniel Yoo ergänzt, dass US-Unternehmen zudem als anlegerfreundlicher und transparenter gelten, mit einer Erfolgsbilanz bei der Belohnung von Investoren durch Dividenden und Aktienrückkäufe sowie einer stärkeren Unternehmensführung im Vergleich zu südkoreanischen Firmen.

Fehlkalkulationen bei Halbleiter-Wetten

Trotz des allgemeinen Trends zu US-Aktien haben südkoreanische Privatanleger jüngst erhebliche Verluste durch Wetten gegen den heimischen Halbleitersektor erlitten. Südkoreas führende Chiphersteller, Samsung Electronics und SK Hynix, verzeichneten Rekordgewinne im ersten Quartal und stark steigende Aktienkurse. Im April verkauften südkoreanische Privatanleger jedoch netto über 10 Billionen Won (ca. 6,8 Milliarden US-Dollar) an Samsung Electronics- und SK Hynix-Aktien, nur um dann zuzusehen, wie die Aktien um 34 % bzw. 52 % stiegen.

Die kombinierte Marktkapitalisierung der beiden Tech-Giganten ist seit Jahresbeginn um 73 % auf 2.173 Billionen Won (ca. 1,5 Billionen US-Dollar) gestiegen und macht nun 41 % des gesamten KOSPI-Index aus, was ihren Markteinfluss verstärkt. Analysten prognostizieren eine Fortsetzung der Halbleiter-Rallye, gestützt auf eine robuste KI-Nachfrage und Gewinnmomentum, trotz teilweise hoher Bewertungen. Laut Korea Exchange verkauften Privatanleger vom 1. bis 22. April netto 6,75 Billionen Won (ca. 4,6 Milliarden US-Dollar) in Samsung Electronics und 3,47 Billionen Won (ca. 2,3 Milliarden US-Dollar) in SK Hynix auf dem heimischen Markt. Dies entspricht über 10 Billionen Won (ca. 6,8 Milliarden US-Dollar) an verkauften Anteilen allein dieser beiden Aktien, was etwa 70 % der gesamten Nettoverkäufe von Privatanlegern in diesem Zeitraum (14,19 Billionen Won) ausmacht.

Spekulative Wetten auf dem US-Markt

Auch die "Seohak Ants", die in Überseemärkte investieren, haben sich verspekuliert. Sie setzten massiv auf SOXS, einen 3x inversen Halbleiter-ETF, dessen Kurs innerhalb von drei Wochen um 65 % einbrach. Laut der Korea Securities Depository war der Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares ETF (SOXS) im April (1. bis 22.) der meistgekaufte ausländische Wert von südkoreanischen Anlegern mit Netto-Käufen von 302,86 Millionen US-Dollar (ca. 450,7 Milliarden Won). Dies übertraf Tesla (173,24 Millionen US-Dollar) und Microsoft (159,39 Millionen US-Dollar deutlich.

Dieser massive Kapitalfluss in einen 3x gehebelten ETF, der typischerweise für kurzfristigen Handel geeignet ist, unterstreicht das spekulative, kurzfristige Gewinnstreben der Privatanleger. Die Ergebnisse waren für viele Anleger verheerend, da sowohl "Domestic Ants", die auf einen Höchststand spekulierten und verkauften, als auch "Seohak Ants", die auf Rückgänge setzten, den Zeitpunkt ihrer Investitionen falsch einschätzten und erhebliche Verluste hinnehmen mussten oder Gewinne verpassten.