Tesla: Top-Fondsmanager sieht Aktie 5x überbewertet – fairer Wert bei $80

Die Aktien von Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) steigen weiter, doch der ehemalige Fondsmanager George Noble sieht die Bewertungen als fundamental von der Realität abgekoppelt an. Dies gelte selbst unter Berücksichtigung ambitionierter Projekte wie Robotaxis und Optimus-Humanoiden.

George Nobles "Summe-der-Teile"-Analyse

Noble, der einst den Fidelity Overseas Fund leitete, präsentierte am Sonntag in einem Beitrag auf X seine "Summe-der-Teile"-Bewertung für Tesla. Dabei zerlegte er das Unternehmen in seine verschiedenen Produkte und Segmente und verglich deren Bewertungen mit denen von Wettbewerbern.

Seine Analyse kommt zu dem Schluss, dass der faire Wert des gesamten Unternehmens lediglich 80 US-Dollar pro TSLA-Aktie beträgt. Dies steht in starkem Kontrast zum damaligen Schlusskurs von 438,07 US-Dollar pro Aktie. Noble bezeichnete seine "Back-of-the-Envelope-Berechnung" als weitaus realistischer als die von Tesla-Bullen, die seiner Meinung nach "den Altar des Preises anbeten".

Robotics und Robotaxis im Fokus

Im Bereich Robotik verglich Noble Teslas Optimus-Projekt mit etablierten und aufstrebenden Wettbewerbern. Er führte an, dass Boston Dynamics auf 5 Milliarden US-Dollar geschätzt wird und Figure AI kürzlich Kapital zu einer Bewertung von 39 Milliarden US-Dollar aufnahm. Beide Unternehmen seien in der Entwicklung von Robotern "weit vor $TSLA".

Selbst bei einer "großzügigen Zurechnung der Figure AI-Bewertung auf Optimus" würde dies laut Noble nur 12 US-Dollar pro Aktie für Tesla bedeuten. Für das Robotaxi-Geschäft verwies er auf Alphabet Inc.’s (NASDAQ:GOOG) Waymo, das Gerüchten zufolge mit einer Bewertung von 100 Milliarden US-Dollar an die Börse gehen soll. Eine ähnliche Bewertung für Teslas Robotaxis würde einen Wert von 30 US-Dollar pro TSLA-Aktie implizieren.

Das Kerngeschäft und die Energie-Sparte

Das Kerngeschäft von Tesla, der Automobilbereich, befindet sich laut Noble bereits im Rückgang. Basierend auf "Vergleichswerten" schätzt er dessen Wert auf 60 Milliarden US-Dollar, was 18 US-Dollar pro Aktie entspricht.

Das Energiegeschäft von Tesla würde seiner Einschätzung nach weitere 20 US-Dollar pro Aktie zum Gesamtwert beitragen.

Tesla verliert EV-Krone und weitere Expertenstimmen

Zuletzt verlor Tesla seine Position als weltweit größter Elektrofahrzeughersteller an den chinesischen Automobilriesen BYD Co. Ltd. (OTC:BYDDF). Das Unternehmen meldete zudem das zweite Jahr in Folge sinkende Verkaufszahlen.

Der prominente Investor Michael Burry äußerte in der Vorwoche ähnliche Bedenken. Er bezeichnete Tesla als "lächerlich überbewertet" und verwies auf erhebliche Rückgänge in den Prognosen für die Fahrzeugverkäufe im vierten Quartal.

Aktuelle Marktdaten und Bewertungsmultiplikatoren

Die Tesla-Aktie schloss am Freitag mit einem Minus von 2,59 % bei 438,07 US-Dollar und verzeichnete über Nacht einen Anstieg von 1,66 %. Das Papier wird mit einem hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 196 auf Basis der zukünftigen Gewinne gehandelt, verglichen mit einem Branchendurchschnitt von 17,47.

In den Benzinga’s Edge Stock Rankings erzielt die Aktie hohe Werte in den Kategorien Momentum und Qualität. Dies deutet auf einen günstigen Preistrend in der kurz-, mittel- und langfristigen Betrachtung hin.