Trumps Drohungen gegen Powell: Gefahr für Fed-Unabhängigkeit und Märkte

Die jüngste Eskalation im Konflikt zwischen der Trump-Administration und dem Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, hat weitreichende Besorgnis ausgelöst. Das Justizministerium drohte der Zentralbank mit einer "kriminellen Anklage" im Zusammenhang mit einem milliardenschweren Renovierungsprojekt des Hauptsitzes, was Powell als "Vorwand" zur Beeinflussung der Zinspolitik bezeichnete.

Eskalation der Spannungen

Die Spannungen erreichten einen neuen Höhepunkt, als das Justizministerium der Federal Reserve am Freitag Vorladungen der Grand Jury zustellte. Diese Drohung einer strafrechtlichen Anklage bezieht sich auf Powells Aussage vor dem Senatsbankenausschuss im Juni, die teilweise ein mehrjähriges Renovierungsprojekt historischer Federal Reserve Bürogebäude betraf.

Ökonom Justin Wolfers bezeichnete diesen Schritt am Dienstag in einem Auftritt bei MS Now als "beispiellos", da er die Drohung des Präsidenten, den Fed-Vorsitzenden ins Gefängnis zu bringen, beinhaltet. Wolfers betonte die Ernsthaftigkeit der Situation und merkte an, dass dies das erste Mal in der US-Geschichte sei, dass ein Fed-Vorsitzender wegen "Verärgerung des Präsidenten" mit Gefängnis bedroht werde.

Powell wehrt sich gegen "Vorwand"

Jerome Powell selbst äußerte sich am Montag in einer Videoerklärung der Fed zu den Vorwürfen. Er bezeichnete die neue Drohung als "Vorwand" und betonte, dass es nicht um seine Aussage oder die Renovierung der Gebäude gehe. Powell erklärte: "Es geht nicht um die Aufsichtsrolle des Kongresses; die Fed hat durch Zeugenaussagen und andere öffentliche Offenlegungen alle Anstrengungen unternommen, den Kongress über das Renovierungsprojekt auf dem Laufenden zu halten. Das sind Vorwände."

Vielmehr sei die Drohung mit strafrechtlichen Anklagen eine Konsequenz der Zinsfestsetzung durch die Federal Reserve, die auf der besten Einschätzung des öffentlichen Interesses basiere, anstatt den Präferenzen des Präsidenten zu folgen. Powell sah die Untersuchung als Angriff auf die Unabhängigkeit der Fed und fragte: "Es geht darum, ob die Fed weiterhin in der Lage sein wird, die Zinssätze auf der Grundlage von Beweisen und wirtschaftlichen Bedingungen festzulegen – oder ob stattdessen die Geldpolitik durch politischen Druck oder Einschüchterung gelenkt wird."

Warnungen vor "Hyperinflation" und "Zinn-Potentaten"

Wolfers verglich die Taktiken der Trump-Administration mit denen autoritärer Regime in Ländern wie Argentinien, Russland, der Türkei, Venezuela und Simbabwe. "Das ist das Zeug von Zinn-Potentaten", sagte er und warnte, dass solche Aktionen einer "Hyperinflation" vorausgehen könnten und "nie gut enden".

Trotz der Schwere dieser Drohung reagierten die Märkte bisher vorsichtig, aber nicht "dramatisch". Wolfers führte dies auf die Unsicherheit zurück, ob Trump seine Drohungen ernst meint, und sprach vom "alten Trump-Zweischritt", bei dem die Märkte reagieren würden, wenn er ernsthaft sei, die meisten aber erwarten, dass er "zurückrudert und weggeht", als wäre "nichts passiert".

Breite Unterstützung für die Fed-Unabhängigkeit

Die Drohungen haben eine Welle der Solidarität mit Powell und der Federal Reserve ausgelöst.

• Die ehemalige Federal Reserve Vorsitzende Janet Yellen äußerte ernste Bedenken hinsichtlich der Untersuchung des Justizministeriums gegen Powell und bezeichnete die Situation als "extrem beunruhigend".
• Ben Bernanke und Alan Greenspan, ebenfalls ehemalige Fed-Vorsitzende, warnten, dass eine strafrechtliche Untersuchung gegen Powell die Unabhängigkeit der Fed bedrohe und solche Praktiken in den Vereinigten Staaten keinen Platz hätten.
• Auch führende Zentralbanker weltweit stellten sich hinter Powell. Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, erklärte im Namen von zwölf Zentralbanken: "Wir stehen in voller Solidarität mit dem Federal Reserve System und seinem Vorsitzenden Jerome H. Powell."
• Sogar US-Finanzminister Scott Bessent soll Trump am Sonntag gewarnt haben, dass eine Bundesuntersuchung gegen Powell "ein Chaos anrichten" und schlecht für die Finanzmärkte sein würde, wie Axios unter Berufung auf zwei mit dem Anruf vertraute Quellen berichtete.

Marktreaktionen und "Volatilitätssteuer"

Die US-Märkte erlebten bisher eine volatile Woche, doch die großen Indizes zeigten sich weitgehend stabil. Der S&P 500 lag bei -0,02 %, der Nasdaq bei +0,16 % und der Dow Jones bei -0,62 %.

Auffällig war hingegen der Anstieg der Preise für Gold und Silber, die inmitten der anhaltenden Turbulenzen in der Federal Reserve neue Rekordhöhen erreichten. Gold stieg um 3,16 % und Silber um 14,23 %. Der US-Dollar-Index erholte sich nach einem starken Rückgang am Montag und lag für die Woche bei -0,07 %, gehandelt bei 99,1475.

Wolfers bezeichnete die Unsicherheit, die durch solche Drohungen entsteht, als "Volatilitätssteuer". Selbst wenn Trump letztendlich zurückrudert, erhöhe die Tatsache, dass es überhaupt zu solchen Drohungen kam, das "wahrgenommene Risiko zukünftiger Einmischung".