UK-Inflation vor Krieg: Ruhe vor dem Sturm erwartet

Die britische Inflationsrate lag im Februar bei 3%, eine Zahl, die die letzte Messung vor Beginn des Iran-Krieges darstellt. Diese Stabilität, die den Erwartungen von Reuters-Ökonomen entsprach, wird von Experten jedoch als trügerisch angesehen, da ein signifikanter Anstieg der Verbraucherpreise in den kommenden Monaten erwartet wird.

Britische Inflation im Februar: Eine Momentaufnahme vor dem Sturm

Das Office for National Statistics (ONS) meldete, dass die jährliche Inflationsrate im Februar unverändert bei 3% blieb. Dies war die letzte Veröffentlichung von Daten, die den Zeitraum vor den Luftangriffen der USA und Israels auf den Iran Ende Februar abdeckten, welche Vergeltungsschläge der Islamischen Republik Iran nach sich zogen. Die Kerninflation, die Energie, Lebensmittel, Alkohol und Tabak ausschließt, stieg im Februar leicht von 3,1% im Januar auf 3,2%.

Grant Fitzner, Chefökonom des ONS, kommentierte auf X, dass der größte Aufwärtstreiber der Preis für Kleidung war, der in diesem Monat stieg, aber vor einem Jahr gefallen war. Dies wurde durch sinkende Benzinkosten ausgeglichen, deren Preise vor Beginn des Nahost-Konflikts und dem anschließenden Anstieg der Rohölpreise erhoben wurden. Das britische Pfund fiel nach der Datenveröffentlichung um 0,17% gegenüber dem Dollar auf 1,3385 $.

Kerndaten und Treiber der Februar-Inflation

Die ONS-Zahlen zeigten, dass die jährliche Inflationsrate für Lebensmittel leicht sank, angetrieben durch Rückgänge bei Olivenöl, Mehl und Pizza. Dies war der niedrigste Stand seit März 2025. Auch die Preise für alkoholische Getränke und Tabak fielen im Februar um 0,1% im Monatsvergleich, was einen weiteren Abwärtsdruck auf die Inflation ausübte.

Die Einführung von Supermarkt-Scannerdaten in die Inflationsberechnung des ONS markiert eine signifikante Verbesserung der Messung. Trotz dieser methodischen Fortschritte und der scheinbaren Stabilität der Februar-Zahlen warnen Experten, dass die tatsächlichen Auswirkungen des Nahost-Konflikts erst in den kommenden Monaten sichtbar werden.

Der Einfluss des Nahost-Konflikts auf die Energiepreise

Der anhaltende und nahezu vollständige Block der Straße von Hormus, einer wichtigen Seepassage für Öl und Gas aus dem Nahen Osten, hat die globalen Energiepreise in die Höhe getrieben. Das Vereinigte Königreich ist aufgrund seiner Abhängigkeit von Öl- und Gasimporten und mangelnder Gasspeicheranlagen besonders anfällig für steigende Energiepreise. Seit Kriegsbeginn sind die Benzinpreise erheblich gestiegen; der RAC meldete Ende letzter Woche einen Anstieg von 12 Pence oder 9% pro Liter unverbleitem Benzin.

Diese Entwicklung hat die Inflationsaussichten dramatisch verändert. Während Ökonomen einen Rückgang der Inflationsrate im April erwarten, bedingt durch eine Senkung der Haushaltsenergiepreise durch staatliche Kürzungen der "grünen Abgaben", wird ein signifikanter Anstieg der Verbraucherpreise erwartet, sollte der Krieg andauern.

Auswirkungen auf die Geldpolitik der Bank of England

Die Bank of England hatte noch im Vormonat prognostiziert, dass die Verbraucherpreisinflation im zweiten Quartal des Jahres auf das 2%-Ziel fallen würde, was den Weg für weitere Zinssenkungen ebnen könnte. Diese Einschätzung hat sich jedoch grundlegend geändert. Bei der jüngsten Sitzung des geldpolitischen Ausschusses wurden die Zinsen bei 3,75% belassen, und die Märkte erwarten nun, dass der nächste Schritt eine Zinserhöhung sein könnte.

Andrew Bailey, der Gouverneur der Bank of England, bezeichnete das Halten der Zinsen als "angemessen" angesichts der drohenden höheren Inflation und ihrer möglichen Auswirkungen auf die Verbraucher. Die Bank of England erwartet nun, dass die Inflation im zweiten Quartal 2026 bei etwa 3% liegen wird, gegenüber den im Februar prognostizierten 2,1%. Oxford Economics geht davon aus, dass die Zinsen bis weit ins Jahr 2027 auf dem aktuellen Niveau bleiben könnten.

Ausblick: Droht eine "brutale Inflationswelle"?

Suren Thiru, Chefökonom des ICAEW (Institute of Chartered Accountants in England and Wales), warnte am Mittwoch, dass eine "brutale Inflationswelle" bevorstehe. Er bezeichnete die unveränderte Inflation im Februar als "falsche Flagge" für die Wirtschaft, da diese Zahlen dem "augenzwinkernden Energieschock" des Nahost-Konflikts und dem daraus resultierenden finanziellen Schmerz für Verbraucher und Unternehmen vorausgingen.

Thiru fügte hinzu: "Während die Inflation im nächsten Monat (März) fallen sollte, da die Kürzung der grünen Abgaben die Energierechnungen vorübergehend senkt, droht eine brutale Inflationswelle, wobei explodierende Öl- und Gaskosten die Headline-Rate bis zum Sommer wahrscheinlich über 4% heben werden." Die Auswirkungen höherer Kraftstoffkosten werden voraussichtlich in der Inflationsveröffentlichung für März sichtbar sein, die am 22. April erwartet wird.

Lebensmittelpreise und weitere Risiken

Auch die Lebensmittelpreise könnten erneut unter Druck geraten. Karen Betts, Geschäftsführerin der Food and Drink Federation, äußerte sich besorgt: "Während die Lebensmittelinflation im Februar 2026 leicht zurückging, befürchte ich, dass dies die Ruhe vor dem Sturm ist." Sie warnte, dass höhere Kosten für Düngemittel infolge der Lieferengpässe im Golf und gestiegene Energie- und Schiffskraftstoffkosten die Lebensmittelpreise in den kommenden Monaten weiter unter Druck setzen werden.

Das IGD (Institute of Grocery Distribution) prognostiziert, dass die Lebensmittelinflation innerhalb weniger Monate auf über 8% steigen könnte, falls die durch den Iran-Krieg verursachten Störungen anhalten. Diese Entwicklungen unterstreichen die erhöhte Unsicherheit für britische Haushalte und Unternehmen, die sich auf eine erneute "Wendung" in der Lebenshaltungskostenkrise einstellen müssen.