US-College-Sport: Milliardenbewertung und der Aufstieg von Texas

Die Finanzlandschaft des US-College-Sports erlebt eine bemerkenswerte Entwicklung. Laut der aktuellen Bewertung von CNBC erreichen die 75 wertvollsten Athletikprogramme im Jahr 2025 einen beeindruckenden Gesamtwert von 51,22 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 13 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Diese Programme generierten im Fiskaljahr 2024 aggregierte Einnahmen von 11,84 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 8 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.

Milliardenmarkt College-Sport: Eine wachsende Branche

Die Daten für diese umfassende Analyse stammen aus dem Equity in Athletics Data Analysis des Department of Education und der Knight-Newhouse-Datenbank. Sie zeigen eine Branche, die nicht nur an Wert, sondern auch an Einnahmen kontinuierlich zulegt. Die Dynamik wird maßgeblich durch steigende Medienrechteverträge für Football und Basketball angetrieben.

Texas an der Spitze: Ein genauerer Blick auf den Spitzenreiter

Die University of Texas at Austin hat Ohio State University als wertvollstes Athletikprogramm abgelöst und führt die CNBC-Rangliste an. Ihr Programm wird nun mit 1,48 Milliarden US-Dollar bewertet, ein Anstieg von 16 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Im Fiskaljahr 2024 erzielte die University of Texas at Austin Einnahmen von 332 Millionen US-Dollar, mehr als jede andere Hochschule und 23 Prozent mehr als im Vorjahr.

Die größte Einnahmequelle für das Athletikprogramm der University of Texas at Austin waren Spenden in Höhe von 137 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 53 Prozent gegenüber 2023 entspricht. Die Longhorns profitieren zudem von einem Umzug in die SEC und waren im zweiten Jahr in Folge im College Football Playoff vertreten.

Ohio State: Rückgang trotz Wertsteigerung

Die Ohio State University, im Vorjahr noch Spitzenreiter, belegt nun den zweiten Platz mit einem Wert von 1,35 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 2 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Trotz der Wertsteigerung sanken die Einnahmen des Programms im Fiskaljahr 2024 um 9 Prozent auf 255 Millionen US-Dollar. Dieser Rückgang ist hauptsächlich auf einen 20-prozentigen Rückgang der Ticketeinnahmen zurückzuführen.

Ein Sprecher der Ohio State University erklärte gegenüber CNBC, dass der Rückgang primär darauf zurückzuführen sei, dass die Schule in der Saison 2023-24 zwei Heimspiele weniger im Football hatte als in der Saison 2022-23. Im Fiskaljahr 2023 meldete Ohio State noch Einnahmen von 280 Millionen US-Dollar.

Medienrechte als Wachstumstreiber

Die steigenden Bewertungen der College-Sportprogramme werden maßgeblich durch lukrative Medienrechteverträge befeuert. Die Big 12 Conference beispielsweise startete in dieser Saison eine sechsjährige Verlängerung ihrer Medienrechteverträge mit Fox und ESPN, die der Conference durchschnittlich 380 Millionen US-Dollar pro Jahr einbringen wird – fast doppelt so viel wie der vorherige Vertrag.

Ab 2026 wird ESPN durchschnittlich 1,3 Milliarden US-Dollar pro Jahr für die College Football Playoff zahlen, mehr als das Doppelte des vorherigen Deals. Auch Notre Dame profitiert: Ab 2026 wird der neue Vierjahresvertrag mit NBC der Schule durchschnittlich 50 Millionen US-Dollar pro Jahr einbringen, mehr als das Doppelte des aktuellen Abkommens. Patrick Crakes von Crakes Media kommentiert, dass College Football "am Höhepunkt, direkt unter der NFL" stehe und "eventuell zu einem 16-Team-Playoff [von 12] übergehen wird, weil dort das Geld ist."

Private Investitionen und die Zukunft des College-Sports

Das Interesse von privatem Kapital am College-Sport wächst. Hochschulen könnten externes Kapital nutzen, um die Class-Action-Vergleichszahlung zu finanzieren, bei der die NCAA und die Power Five Conferences über einen Zeitraum von zehn Jahren 2,78 Milliarden US-Dollar an rückständigen Schäden an Tausende von Division-I-Athleten zahlen werden.

Zudem könnte externes Kapital die über 20 Millionen US-Dollar pro Jahr finanzieren, die die Hochschulen nun an ihre aktuellen Studenten-Athleten als Umsatzbeteiligung zahlen werden. Opendorse, ein Unternehmen, das Name, Image und Likeness (NIL)-Deals für College-Athleten vermittelt, prognostiziert, dass der NIL-Markt von 1,17 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 2,55 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 wachsen wird.

Die University of Utah hat kürzlich als erste College-Athletikabteilung angekündigt, Private-Equity-Gelder zu akzeptieren. Ein geplanter Deal, bei dem UC Investments (Vermögensverwalter des University of California Systems) der Big Ten 2,4 Milliarden US-Dollar für 10 Prozent der Medien- und Sponsoringrechte der Conference zahlen sollte, wurde im Oktober aufgrund öffentlicher Opposition von der University of Michigan und der University of Southern California auf Eis gelegt. Marc Lasry, CEO von Avenue Capital Management, sieht darin eine "phänomenale Gelegenheit" und erwartet, dass "eine Reihe von Schulen ihre Teams verkaufen" werden, wobei er selbst an Geboten für "ein paar Teams" beteiligt sei und 51 Prozent der Teams kaufen würde. CNBC-Experten gehen jedoch eher von Minderheitsbeteiligungen am gesamten Athletikprogramm aus.

Methodik der Bewertung

Die CNBC-Rangliste schließt Militärakademien aus und beschränkt sich auf Schulen, die an der NCAA's Football Bowl Subdivision (FBS) teilnehmen. Die Einnahmezahlen stammen aus dem Fiskaljahr 2024. Zur Ermittlung der Werte der College-Athletikprogramme konsultierte CNBC AthleticDirectorU, das eine umfangreiche Datenbank mit Finanzdaten und Informationen zu College-Athletikprogrammen besitzt.

Die Liste spiegelt den aktuellen Unternehmenswert jedes Programms wider, beginnend mit einem Basisumsatzmultiplikator von vier für alle Institutionen. Dieser Multiplikator wird dann für Variablen wie Conference-Zugehörigkeit, geschätzte NIL-Ausgaben, Schulsubventionen, Anzahl der Alumni und andere Faktoren angepasst, die das Umsatzwachstum und die Rentabilität katalysieren können.

Die Dominanz von Big Ten und SEC

Die CNBC-Liste zeigt eine starke Präsenz von Programmen aus den Conferences Big Ten und SEC, die von einigen der höchsten TV-Rechteverträge im Sport profitieren. Mit Ausnahme von Notre Dame, das im Football unabhängig ist, gehören alle Schulen in den Top 15 entweder der Big Ten oder der SEC an.

Vier Schulen – Ohio State, Texas, Texas A&M und Michigan – weisen Bewertungen von über 1 Milliarde US-Dollar auf. Die höchste Bewertung einer ACC-Schule gehört Clemson, die mit 800 Millionen US-Dollar auf Platz 16 liegt. Es besteht eine starke Korrelation zwischen diesen Bewertungen und dem Erfolg der jeweiligen Football-Programme.