US-Erdgaspreise auf Rekordhoch: Kohle erlebt unerwartetes Comeback

Die US-Erdgaspreise haben aufgrund extremer Kälte und rekordhoher LNG-Exporte ein Dreijahreshoch erreicht. Diese Entwicklung macht Kohle zu einer zunehmend attraktiven und günstigeren Option für die Stromerzeugung, was einen unerwarteten Aufschwung für die Kohlekraftwerke im Land bedeuten könnte. Versorgungsunternehmen bereiten sich darauf vor, ihre Kohlekraftwerke diesen Winter stärker zu nutzen.

Anstieg der Erdgaspreise und seine Ursachen

Die Benchmark-Erdgaspreise am Henry Hub in den USA sind von 4,23 US-Dollar pro Million British Thermal Units (MMBtu) Anfang November auf über 5 US-Dollar pro MMBtu Anfang Dezember gestiegen. Am frühen Freitag lag der Frontmonats-Futures-Preis bei 5,084 US-Dollar pro MMBtu, was den höchsten Preis seit drei Jahren darstellt. Dieser Anstieg ist auf einen Polarwirbel mit eisigen Temperaturen und Schneestürmen in weiten Teilen der USA sowie auf die anhaltend hohen LNG-Exporte zurückzuführen.

Die US-Exporte von Flüssigerdgas (LNG) erreichen Rekordwerte, da neue Anlagen ihre Verflüssigung und Verschiffung hochfahren. Die US Energy Information Administration (EIA) prognostiziert, dass die USA in diesem Jahr 14,9 Milliarden Kubikfuß LNG pro Tag exportieren werden, eine Steigerung von 25 % gegenüber 2024. Für 2026 wird ein weiterer Anstieg der US-LNG-Exporte um 10 % erwartet.

Obwohl die Erdgasbestände mit 3.923 Bcf für die Woche bis zum 3. Dezember 5 % über dem Fünfjahresdurchschnitt lagen und weniger als 1 % unter dem Vorjahreswert, treiben die steigende Heiz- und Stromnachfrage durch das kältere Wetter sowie die Rekord-LNG-Exporte die Preise in die Höhe. Die Near-Month-Futures-Preise sind auf dem höchsten Stand seit Dezember 2022, während der Preis des 12-Monats-Futures-Kontrakts (Januar 2026 bis Dezember 2026) innerhalb einer Woche um 26 Cent auf 4,302 US-Dollar pro MMBtu kletterte, so die EIA in ihrem jüngsten Natural Gas Weekly Report.

Kohle als günstigere Alternative

Die stark gestiegenen US-Erdgaspreise verteuern die gasbefeuerte Stromerzeugung für Energieversorger erheblich. Infolgedessen werden einige dieser Versorger die Stromerzeugung aus der günstigeren Kohle verstärken. Die EIA erwartet in ihrem jüngsten Short-Term Energy Outlook (STEO) für November, dass der jährliche Durchschnittspreis für Erdgas, den Stromerzeuger im Jahr 2025 zahlen, um 37 % steigen wird, während der Preis für Industriekunden um 21 % gegenüber den Durchschnittswerten von 2024 zunehmen soll.

Die Kohleproduktion in den USA verzeichnete in diesem Jahr einen Anstieg, unterstützt durch die Trump-Administration und die steigenden Erdgaspreise. Die EIA führt den Anstieg der Kohleproduktion im Jahr 2025 auf eine steigende Nachfrage zurück. Diese Nachfrage resultiert aus höheren Erdgaspreisen, verzögerten Stilllegungen von Kohlekraftwerken und einer starken Heiznachfrage in den früheren Wintermonaten dieses Jahres.

Als Reaktion auf die höhere Nachfrage erwartet die EIA, dass die Kohlebestände der Stromerzeuger Ende des Jahres bei 107 Millionen Short Tons (MMst) liegen werden, was 17 % weniger wäre als Ende 2024. Dies deutet darauf hin, dass höhere Erdgaspreise zumindest in den kommenden Monaten den Weg für einen verstärkten Kohleeinsatz ebnen.

Langfristige Perspektiven: KI und Kohle

Über die kurzfristigen Effekte hinaus könnte die steigende Stromnachfrage durch Künstliche Intelligenz (KI) auch einen "stillen Aufschwung" für Kohle in den kommenden Jahren unterstützen. Energieminister Chris Wright erklärte im September gegenüber Reuters, dass die meisten Kohlekraftwerke ihre Stilllegung aufgrund des KI-bedingten Anstiegs der Stromnachfrage verzögern könnten.

Wright betonte: „Die Energiesouveränität ist nach Washington, D.C. zurückgekehrt. Unser Fokus liegt auf den Amerikanern und dem Preis der Versorgung sowie der Vermeidung von Stromausfällen.“ Er fügte hinzu: „Wir müssen verhindern, dass bestehende feste Kapazitäten stillgelegt werden.“

Ed Crooks, Vice Chair Americas bei Wood Mackenzie, kommentierte im Oktober, dass der Anstieg der US-Stromnachfrage „Hoffnungen auf eine zumindest etwas hellere Zukunft für Kohle weckt.“ Wood Mackenzie geht davon aus, dass der Boom bei Rechenzentrumsinvestitionen dazu beiträgt, den Rückgang der Kohle in den USA zu verlangsamen, indem die Betriebszeiten einiger Kohlekraftwerke verlängert werden.

Während Wood Mackenzie vor zwei Jahren noch einen Rückgang der US-Kohleverstromung um etwa 60 % zwischen 2025 und 2032 erwartete, wird dieser Rückgang nun auf etwa 39 % geschätzt. Dies unterstreicht die veränderte Dynamik im US-Energiemarkt, wo die Kohle möglicherweise eine unerwartet längere Rolle spielen wird.