US-Inflation im März: Iran-Konflikt treibt Energiepreise auf 3,3%
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Die US-Verbraucherpreise sind im März 2026 deutlich gestiegen, angetrieben von einem massiven Anstieg der Energiekosten infolge des Iran-Konflikts. Die jährliche Inflationsrate erreichte 3,3 Prozent, den höchsten Stand seit April 2024, während die Kerninflation moderater blieb.
Haupttreiber Energiepreise
Der Iran-Konflikt war der entscheidende Faktor für die monatliche Inflationsentwicklung. Die Energiepreise stiegen saisonbereinigt um 10,9 Prozent im Monat. Insbesondere die Benzinpreise explodierten um 21,2 Prozent und machten fast drei Viertel des gesamten Preisanstiegs aus. Dies war der größte monatliche Anstieg seit Beginn der Datenerfassung im Jahr 1967.
Der Konflikt hat die Kosten für Rohöl und raffinierte Erdölprodukte, einschließlich Benzin und Diesel, rapide in die Höhe getrieben. Brent Rohöl, das vor Kriegsbeginn am 28. Februar bei 73 US-Dollar pro Barrel gehandelt wurde, erreichte am Freitag 95,88 US-Dollar. Die Einschränkung des Rohölflusses durch die Straße von Hormus, einen kritischen Engpass für die globale Ölversorgung, trug maßgeblich dazu bei. Die US-Benzinpreise erreichten im März durchschnittlich 4,15 US-Dollar pro Gallone, und der nationale Durchschnitt überschritt laut AAA-Daten Ende März erstmals seit vier Jahren die 4-Dollar-Marke.
Gesamtinflation im Überblick
Der Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im März saisonbereinigt um 0,9 Prozent gegenüber dem Vormonat. Auf Jahresbasis lag die Inflationsrate bei 3,3 Prozent, ein deutlicher Anstieg gegenüber den 2,4 Prozent im Februar. Diese Zahlen entsprachen dem Konsens von Dow Jones und den Erwartungen der Ökonomen. Der monatliche Anstieg war der größte seit etwa vier Jahren, zuletzt war der CPI im Juni 2022 mit 1,3 Prozent stärker gestiegen.
Kerninflation und zugrunde liegende Trends
Ohne Berücksichtigung der volatilen Nahrungsmittel- und Energiepreise stieg die Kerninflation im März deutlich weniger – um nur 0,2 Prozent im Monat und 2,6 Prozent im Jahresvergleich. Beide Werte lagen 0,1 Prozentpunkte unter den Prognosen, was darauf hindeutet, dass die zugrunde liegende Inflation eingedämmter war. Es gab sogar Bereiche mit Preissenkungen, darunter medizinische Versorgung, Körperpflege sowie Gebraucht- und Lastwagen.
Die Preise für Dienstleistungen ohne Energie stiegen monatlich um 0,2 Prozent und jährlich um 3 Prozent. Die Mietpreise (Shelter) erhöhten sich monatlich um 0,3 Prozent und jährlich um 3 Prozent, was den niedrigsten Stand seit August 2021 darstellt. Die Nahrungsmittelpreise blieben im März unverändert und stiegen jährlich um 2,7 Prozent, wobei die Preise für Nahrungsmittel zu Hause um 0,2 Prozent fielen. Neuwagenpreise stiegen lediglich um 0,1 Prozent. Dennoch zeigten sich Auswirkungen von Zöllen und dem Krieg: Flugpreise sprangen um 2,7 Prozent, und Bekleidung verteuerte sich um 1 Prozent.
Reaktion der Märkte und der Federal Reserve
Die Märkte zeigten zunächst wenig Reaktion auf den Bericht; die Aktienfutures lagen leicht höher, und die Renditen von Staatsanleihen waren gemischt. Die Federal Reserve hat ihr Inflationsziel von 2 Prozent seit fünf Jahren überschritten. Obwohl die Märkte für den Rest des Jahres 2026 kaum Zinssenkungen einpreisten, deuteten Fed-Beamte bei ihrer März-Sitzung eine Neigung zu einer Senkung um einen Viertelprozentpunkt an, wobei der Zeitpunkt jedoch höchst unsicher ist.
Die politischen Entscheidungsträger achten besonders auf die Dienstleistungspreise als Indikator für die zugrunde liegende Inflation, die von Zolleffekten und dem Krieg unbeeinflusst ist. Fed-Chef Jerome Powell betonte im März, dass die Auswirkungen der Entwicklungen im Nahen Osten auf die US-Wirtschaft unsicher seien und die Fed auf Risiken auf beiden Seiten ihres dualen Mandats achten werde. Die nächste Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) der Fed ist für den 28. und 29. April angesetzt, wobei Händler laut CME FedWatch davon ausgehen, dass die Fed die Zinsen erneut stabil halten wird.
Ausblick und politische Implikationen
Ein am Dienstag angekündigter zweiwöchiger Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran könnte die Gaspreise entspannen, doch Energieexperten warnen, dass es Wochen dauern könnte, bis die Preise wieder unter 4 US-Dollar pro Gallone fallen. Verhandlungen unter der Leitung von US-Vizepräsident JD Vance sollen am Samstag in Pakistan beginnen. Joe Brusuelas, Chefökonom bei RSM, merkte an, dass selbst bei einem dauerhaften Waffenstillstand die verzögerten Auswirkungen des Öl- und Energieschocks die Verbraucher bis Ende 2026 auf vielfältige Weise beeinflussen werden.
Private Daten untermauern diese Einschätzung: Der State Street PriceStats Index, der Einzelhandelspreise nahezu in Echtzeit verfolgt, verzeichnete im März einen monatlichen Anstieg von 1,5 Prozent – den größten Ein-Monats-Sprung seit Beginn der Erfassung im Juli 2008. Auf Jahresbasis lag der Index bei 4 Prozent, ein Niveau, das seit Anfang 2023 nicht mehr erreicht wurde. Michael Metcalfe, Leiter der Makrostrategie bei State Street Markets, kommentierte: "Das bedeutet, dass sich das Inflationsbild in nur einem Monat materiell verschoben hat."
Der erneute Inflationsanstieg wird den Druck auf die Regierung von Präsident Donald Trump verstärken, die die Bekämpfung hoher Preise und die Erschwinglichkeit zu einem zentralen politischen Versprechen gemacht hat. Steigende Verbraucherkosten drohen die Botschaft des Weißen Hauses zu untergraben, dass sich die Wirtschaft stabilisiert, und werden voraussichtlich die Aufmerksamkeit von Wählern und Gesetzgebern gleichermaßen auf sich ziehen. Stephen Kates, Finanzanalyst bei Bankrate, prognostiziert, dass die Auswirkungen des Krieges länger anhalten könnten: "Selbst wenn die Preise für Benzin und Diesel nach Beilegung des Konflikts sinken, werden die Auswirkungen auf die Wirtschaft längerfristig sein." Die Welleneffekte würden sich auf die Preise von Versandprodukten, Fertigwaren, Baumaterialien und Konsumgütern für wesentlich längere Zeit auswirken. Auch die Auswirkungen von Zöllen tragen weiterhin zur Gesamtinflation bei.