US-Ölproduktion: Unsicherheit bremst Fördermengen trotz hoher Preise

Trotz stark gestiegener Rohölpreise zeigen sich US-Ölproduzenten weiterhin zurückhaltend, ihre Fördermengen signifikant zu erhöhen. Eine Umfrage der Dallas Fed unter Führungskräften im Permian Basin offenbart, dass Unsicherheit über die langfristige Preisentwicklung und politische Einflussnahme die Investitionsbereitschaft dämpfen, was die angespannte globale Energieversorgung weiter verschärft.

US-Ölproduzenten bleiben trotz hoher Preise zurückhaltend

Die Unternehmen im Herzen des US-Ölsektors planen derzeit keine signifikante Ausweitung ihrer Fördermengen, obwohl der jüngste Anstieg der Rohölpreise eine erhebliche Gewinnchance bietet. Eine Umfrage der Dallas Fed unter Öl- und Gasmanagern, die das ertragreiche Permian Basin abdeckt, zeigt, dass die Unsicherheit über die längerfristigen Aussichten die Investitionsbereitschaft bremst. West Texas Intermediate (WTI) Futures stiegen von 57 Dollar pro Barrel zu Jahresbeginn auf 111 Dollar auf dem Höhepunkt des Iran-Krieges und lagen zuletzt knapp unter 100 Dollar.

Die Umfrageergebnisse verdeutlichen diese Zurückhaltung: Auf die Frage nach der erwarteten Steigerung der US-Ölproduktion als Reaktion auf den Iran-Krieg prognostizierten 30 % der Befragten keine Veränderung für dieses Jahr. 43 % sahen einen Anstieg von 1 bis 250.000 Barrel pro Tag, während 17 % eine Steigerung von 250.000 bis 500.000 Barrel erwarteten. Nur 1 % rechnete mit einer zusätzlichen Produktion von mehr als 1 Million Barrel.

Für 2027 war die Prognose etwas optimistischer: 24 % erwarteten keine Produktionsänderung, 26 % einen Anstieg von 1 bis 250.000 Barrel und 32 % eine Steigerung von 250.000 bis 500.000 Barrel. Dennoch erwarteten nur 2 % mehr als 1 Million Barrel zusätzlicher Förderung. Zum Vergleich: Goldman Sachs schätzte, dass die Rohölproduktion am Persischen Golf seit Beginn des Iran-Krieges um 14,5 Millionen Barrel pro Tag oder 57 % gesunken ist.

Unsicherheit und politische Einflussnahme dämpfen Investitionen

Die extreme Preisvolatilität der letzten Zeit hat laut anonymen Kommentaren aus der Dallas Fed-Umfrage zu großer Unsicherheit geführt und die Kapitalausgaben gedämpft. Ein Befragter bemerkte: „Selbst nach fast einem Monat mit Ölpreisen über 90 Dollar pro Barrel gingen die Bohranlagenzahlen zurück, was wenig Vertrauen in die Beständigkeit der Preise signalisiert.“ Um die Angebotslücke aus dem Iran-Konflikt zu schließen, seien größere Sicherheit und höhere Terminpreise für 2027 erforderlich, um zusätzliche Bohr- und Fracking-Einsätze zu motivieren.

Ein weiterer Manager stellte fest, dass „mit all dem Chaos die Vorhersage im Energiesektor sehr schwierig ist.“ Führungskräfte verwiesen auch auf die Gewohnheit von Präsident Donald Trump, soziale Medien zu nutzen, um Energiepreise zu senken und Aktienmärkte zu stützen. Ein Ölmanager äußerte: „Der Unterschied zwischen den Schwankungen der Papier-Markt-Ölpreise und den scheinbar wesentlich höheren physischen Preisen sendet widersprüchliche Signale an die Betreiber, die Bohranlagen und Kapitalbudgets nicht planen können, wenn die Preise aufgrund von Tweets wild schwanken.“

Ein Befragter aus dem Ölfelddienstleistungssektor beklagte: „Unsicherheit ist im Öl- und Gasgeschäft problematisch, und diese Administration ist die Definition von Unsicherheit.“ Ein Kollege stimmte dem zu und sagte: „Die unberechenbare Natur der aktuellen Regierung macht Geschäftsmodelle nahezu unmöglich.“

Der Stillstand um die Straße von Hormus

Die Spannungen zwischen den USA und Iran bleiben festgefahren, was die Volatilität der Ölpreise weiter antreibt. Brent-Rohöl-Futures notieren derzeit nahe 107 Dollar, während WTI-Rohöl-Futures bei etwa 97 Dollar liegen. Präsident Trump erklärte am 23. April, er habe die volle Kontrolle über die Straße von Hormus erlangt und erlaube keinen Schiffen die Durchfahrt ohne US-Zustimmung, bis eine Einigung mit Iran erzielt sei. Experten weisen jedoch darauf hin, dass die Wasserstraße weiterhin fest unter iranischer Kontrolle steht, während Iran weiterhin Frachtschiffe in der Meerenge abfängt.

Die Verhandlungen zwischen den USA und Iran gestalten sich schwierig. Robert Malley, ehemaliger Chefunterhändler für Iran, sieht die Aussichten pessimistisch, da die US-Forderungen an Iran konkret und irreversibel seien, während die US-Zugeständnisse eher nominal und reversibel seien. Karim Sadjadpour vom Carnegie Endowment for International Peace betont, dass angesichts des tiefen Misstrauens und der Sensibilität der Themen eine Einigung nicht innerhalb weniger Wochen, sondern eher in Monaten oder Jahren zu erwarten sei.

Diskrepanz zwischen physischem und Papier-Markt

Mit Millionen von Barreln, die im Persischen Golf blockiert sind, eilen Tanker aus aller Welt in den Golf von Mexiko, um US-Öl zu laden. Dies wird jedoch nicht ausreichen, um das Defizit der Nahost-Lieferungen auszugleichen, und Engpässe sind bereits in Teilen Asiens und Europas spürbar. Energieexperten warnen, dass die Öl-Futures völlig von der Realität des physischen Marktes abgekoppelt sind.

Paul Sankey, Präsident von Sankey Research, warnt vor einer unvermeidlichen und unmittelbar bevorstehenden Abrechnung. Er weist darauf hin, dass die Öllieferungen per Tanker aus dem Persischen Golf, die vor dem Krieg verschifft wurden, erst jetzt ihre Ziele erreicht haben. Da die Straße von Hormus seit über 40 Tagen weitgehend geschlossen ist, könne der Mangel an neuen Lieferungen nicht länger ignoriert werden.

• Länder greifen auf ihre Reserven zurück, und die Lagerbestandszahlen werden „beängstigend“, so Sankey gegenüber Bloomberg TV.
• Die Situation werde sich garantiert verschlimmern, selbst wenn die Meerenge morgen geöffnet würde, da sie durch die Positionierung der Tanker „festgeschrieben“ sei.

Analysten von JPMorgan Chase (JPM) prognostizierten in einer Notiz, dass die kommerziellen Lagerbestände in OECD-Ländern zwischen dem 9. und 30. Mai „operationelle Minimums“ erreichen werden, woraufhin die Preissteigerungen exponentiell statt linear verlaufen könnten.

Langfristige Auswirkungen und Ausblick

Selbst nach einem Ende des Konflikts benötigt die Ölversorgungskette Zeit, um wieder anzulaufen. JPMorgan schätzt, dass Häfen zwei Monate zur Wiedereröffnung benötigen und Tankerbesatzungen zwei bis drei Wochen warten werden, bevor sie sich sicher genug fühlen, die Meerenge erneut zu passieren. Die Wiederbelebung der Ölproduktion auf 99 % der Kapazität wird voraussichtlich vier Monate in Anspruch nehmen.

Die Straße von Hormus, durch die vor dem Krieg ein Fünftel des weltweiten Öls und Flüssigerdgases transportiert wurde, wird nicht mehr auf dieselbe Weise betrachtet werden. Ein Ölmanager kommentierte gegenüber der Dallas Fed: „Die Bemerkung der Regierung über eine seit Jahrzehnten bestehende ‚Iran-Terrorprämie‘ bei der Rohölpreisgestaltung ist lächerlich. Aber jetzt hat die Regierung eine geschaffen, wo sie vorher nicht existierte.“