Vertiv: KI-Boom treibt Datenzentrums-Infrastruktur an – Eine Analyse

Vertiv (NYSE: VRT), ein in Ohio ansässiges Unternehmen, positioniert sich als entscheidender Akteur im schnell wachsenden Markt der Datenzentrums-Infrastruktur. Angesichts der ungebremsten Investitionen in künstliche Intelligenz (KI) und der damit verbundenen Nachfrage nach leistungsstarken Rechenzentren, scheint das Unternehmen für zukünftiges Wachstum gut aufgestellt zu sein. Doch trotz vielversprechender Aussichten gibt es auch finanzielle Nuancen zu beachten.

Vertiv: Ein führender Akteur in der Datenzentrums-Infrastruktur

Vertiv ist ein führendes Unternehmen im Bereich der Datenzentrums-Infrastruktur. Das Portfolio umfasst Lösungen für Stromversorgung, thermisches Management (Kühlung) sowie weitere IT-Ausrüstung und Dienstleistungen. Diese Angebote sind entscheidend für den nahezu unterbrechungsfreien Betrieb moderner Rechenzentren.

Das Unternehmen ist ein wichtiger Partner von Nvidia und entwickelt derzeit eine Reihe von Stromversorgungslösungen für die neuen 800V Hochspannungs-Gleichstrom (HVDC)-Datenzentren, deren Einführung für 2027 geplant ist. Damit ist Vertiv ein hochkarätiger Profiteur des anhaltenden Booms bei den Ausgaben für Datenzentren, die die Nachfrage von KI-Anwendungen unterstützen.

Wachstum durch Künstliche Intelligenz und Partnerschaften

Die Investitionen in KI-getriebene Datenzentren zeigen keine Anzeichen einer Verlangsamung, was Vertiv ein erhebliches Wachstumspotenzial eröffnet. Das Unternehmen profitiert direkt von der steigenden Nachfrage nach Infrastruktur, die für das Training und den Betrieb von KI-Chatbots notwendig ist. Insbesondere die Flüssigkeitskühlsysteme von Vertiv sind entscheidend, um Datenzentren kühl genug für den Dauerbetrieb zu halten.

Die Partnerschaft mit Nvidia und anderen KI-Führern schafft die Möglichkeit, fortschrittliche Flüssigkeitskühlungs- und Hochspannungs-Stromarchitekturen zu entwickeln, die für hochdichte KI-Workloads erforderlich sind. Dies unterstreicht die strategische Positionierung von Vertiv im Zentrum der technologischen Entwicklung.

Finanzielle Entwicklung und Prognosen für 2025

Das Jahr 2025 war für Vertiv in vielerlei Hinsicht bemerkenswert. Der Aktienkurs des Unternehmens stieg bis November 2025 um 57% und im Jahresverlauf um über 67%. Zudem hat das Unternehmen seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 bei jedem Earnings Call angehoben.

Die aktuelle Prognose (Mitte der Spanne) für 2025 sieht wie folgt aus:

• Umsatz: 10.200 Millionen US-Dollar
• Bereinigter operativer Gewinn: 2.060 Millionen US-Dollar
• Freier Cashflow: 1.500 Millionen US-Dollar

Im dritten Quartal 2025 verzeichnete Vertiv einen Umsatz von 2,68 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 29% entspricht, bei einer Nettomarge von 15%.

Herausforderungen bei der Gewinnmarge

Trotz der positiven Umsatzentwicklung und der wiederholten Anhebung der Prognosen, führte die Erhöhung der Umsatzprognose für 2025 nicht zu einem proportionalen Anstieg der Erwartungen für den operativen Gewinn und den Cashflow, der zur Rechtfertigung der Bewertung notwendig wäre. Basierend auf der Mitte der Managementprognose würde dies ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 47 für die geschätzten Gewinne von 2025 bedeuten.

Eine Erhöhung der Umsatzprognose um 10,9% führte lediglich zu einem Anstieg der Erwartungen für den bereinigten operativen Gewinn um 6,5% und für den freien Cashflow um 15,4%. Normalerweise erwartet das Management von Vertiv eine inkrementelle Marge von 30% bis 35%. Das bedeutet, dass von jedem zusätzlichen Dollar Umsatz 0,30 bis 0,35 US-Dollar zum bereinigten operativen Gewinn beitragen sollten.

Tatsächlich führte ein Anstieg der Umsatzerwartungen um 1 Milliarde US-Dollar im Laufe des Jahres zu einem Anstieg des bereinigten operativen Gewinns von lediglich 125 Millionen US-Dollar, anstatt der erwarteten 300 bis 350 Millionen US-Dollar. Dieser Rückstand ist auf Kostenbelastungen durch Zölle und Maßnahmen zur Sicherung der Lieferkette zurückzuführen, die das Management angesichts dieser Zölle ergriffen hat.

Der breitere Tech-Sektor und Ausblick auf 2026

Der Tech-Sektor insgesamt zeigt weiterhin starkes Wachstum und hohes Gewinnpotenzial. Laut Gartner könnten die Investitionen in KI im Jahr 2025 insgesamt 1,5 Billionen US-Dollar erreichen, mit erheblichen Investitionen in Cloud Computing und Cybersicherheit. Die weltweiten IT-Ausgaben werden voraussichtlich um 8,5% von 2024 auf 5,5 Billionen US-Dollar steigen.

Für 2026 wird ein anhaltendes Wachstum und höhere Gewinnmargen erwartet, wobei die IT-Ausgaben voraussichtlich um 9,8% auf über 6 Billionen US-Dollar anwachsen werden. Insbesondere die Ausgaben für Datenzentren werden aufgrund weiterer KI-Infrastruktur-Ausbauten voraussichtlich schneller wachsen, mit einer Prognose von rund 19%. Softwareausgaben sollen um 15% zulegen.

Operative Hebelwirkung, kontinuierliche Effizienzgewinne durch KI und Automatisierung sowie ein sich verlangsamendes Lohnwachstum sollen die Tech-Gewinne im Jahr 2026 hoch und wachsend halten. Vertiv profitiert von diesen umfassenden Trends, da die steigenden Investitionen in Datenzentren und KI die Nachfrage nach seinen Kernprodukten und -dienstleistungen antreiben.