Warner Bros. Discovery: Ellisons machen neues Milliarden-Angebot

Larry und David Ellison, die hinter Paramount stehen, erhalten eine letzte Chance, ihr Kaufangebot für Warner Bros. Discovery (WBD) zu präsentieren. Dies geschieht, während WBD bereits eine $83 Milliarden schwere Vereinbarung mit Netflix hat, die nun durch das überarbeitete Angebot der Ellisons unter Druck gerät. Der WBD-Vorstand hat die Gespräche wieder aufgenommen, empfiehlt aber weiterhin den Netflix-Deal.

Ellisons erhalten letzte Chance für Warner Bros. Discovery Übernahme

Larry Ellison, einer der reichsten Männer der Welt, und sein Sohn David, die bereits Paramount besitzen, streben die Übernahme von Warner Bros. Discovery an, um es mit Paramount zu fusionieren. WBD hat den Ellisons eine letzte Gelegenheit eingeräumt, ihr Angebot innerhalb der nächsten Woche zu unterbreiten, wobei die Frist für ein "bestes und letztes" Angebot bis zum 23. Februar läuft.

Die Bedingung ist, dass das neue Angebot über $31 pro WBD-Aktie liegen muss. Zuvor hatten die Ellisons $30 pro Aktie für das gesamte Unternehmen geboten, während der Netflix-Deal im Dezember für $83 Milliarden für den Großteil von WBD abgeschlossen wurde. Die WBD-Aktie notiert derzeit bei rund $28 und verzeichnete im letzten Jahr einen Anstieg von 170%.

Paramounts überarbeitetes Angebot: Milliarden für WBD-Aktionäre

Das jüngste Angebot der Ellisons, das als neuntes Gebot eingereicht wurde, umfasst $43,6 Milliarden an Eigenkapitalzusagen von der Ellison-Familie und RedBird Capital Partners. Zusätzlich sind $54 Milliarden an Fremdkapitalzusagen von Bank of America, Citigroup und Apollo vorgesehen. Larry Ellison hat eine unwiderrufliche persönliche Garantie für $43,3 Milliarden der Eigenkapitalfinanzierung sowie für mögliche Schadensersatzansprüche gegen Paramount abgegeben.

Paramount hat zugesagt, die $2,8 Milliarden Strafe zu übernehmen, die WBD an Netflix zahlen müsste, falls der bestehende Deal platzt. Ein "Ticking Fee" von 25 Cent pro Aktie, was etwa $650 Millionen pro Quartal entspricht, soll an die Aktionäre gezahlt werden, falls der Deal nicht bis Ende 2026 abgeschlossen ist. Paramount hat zudem angeboten, WBD bei der Refinanzierung eines $15 Milliarden Brückenkredits zu unterstützen und $1,5 Milliarden an Finanzierungskosten zu eliminieren. Ein hochrangiger Vertreter von Paramount signalisierte, dass man bereit sei, $31 pro Aktie zu bieten und möglicherweise noch höher zu gehen.

Netflix-Deal vs. Paramount: Die Haltung des WBD-Vorstands

Trotz der wieder aufgenommenen Gespräche mit Paramount empfiehlt der Vorstand von Warner Bros. Discovery weiterhin einstimmig den Aktionären, dem Netflix-Deal zuzustimmen. WBD-CEO David Zaslav betonte, dass der Fokus darauf liege, "Wert und Sicherheit für die WBD-Aktionäre zu maximieren". Netflix hat WBD eine "begrenzte Ausnahmegenehmigung" für sieben Tage gewährt, um die Gespräche mit Paramount zu ermöglichen.

Netflix behält sich das Recht vor, jedes höhere Angebot von Paramount zu matchen und äußerte sich zuversichtlich, dass der eigene Deal "der einzig sichere Weg ist, den WBD-Aktionären Wert zu liefern". Der Netflix-Deal, der im Januar zu einem reinen Barangebot aufgestockt wurde, sieht die Übernahme von WBD-Assets wie Warner Bros. Studios (Harry Potter, Superman, Batman), HBO (Game of Thrones, The White Lotus) und HBO Max vor. Die globalen Netzwerkaktivitäten von WBD, darunter CNN, Cartoon Network und Discovery Channel, sind nicht Teil des Netflix-Angebots und sollen abgespalten werden. Paramount hingegen strebt die Übernahme des gesamten Medienkonglomerats an. Die Aktionäre von WBD sollen am 20. März um 8 Uhr ET auf einer außerordentlichen Versammlung über den Netflix-Deal abstimmen.

Regulatorische Hürden und der Kampf um Aktionärsstimmen

Jede Übernahme, sei es durch Netflix oder Paramount, bedarf der behördlichen Genehmigung in den USA und international. Netflix sah sich bereits bei einer Anhörung im Kongress mit Bedenken konfrontiert: Republikaner kritisierten das Unternehmen als "zu woke", während Demokraten eine mögliche Monopolstellung und negative Auswirkungen auf die Filmindustrie befürchteten.

Eine Fusion von Paramount und WBD würde ebenfalls einer genauen regulatorischen Prüfung unterzogen. Die Ellisons setzen dabei auf ihre Verbindungen zum ehemaligen Trump-Weißen Haus, um Vorteile zu erzielen. Paramount hat seine politische Lobbyarbeit durch die Ernennung von Rene Augustine, einer ehemaligen Anwältin der Trump-Administration, als Senior Vice President of Global Public Policy verstärkt. Obwohl einige kleinere Aktionäre, darunter Pentwater Capital Management und Ancora Holdings Group, WBD drängen, sich mit Paramount zu befassen, haben bisher weniger als 2% der WBD-Aktionäre Paramounts feindliches Übernahmeangebot von $108,4 Milliarden unterstützt.