Amazon (AMZN): Analysten sehen nach Kursrückgang starkes Wachstumspotenzial bis 2026

Amazon (NASDAQ: AMZN) zählt zwar zu den erfolgreichsten Aktien des 21. Jahrhunderts, hat jedoch in den letzten fünf Jahren den S&P 500 Index deutlich unterperformt, mit einem Anstieg von lediglich 26,3% gegenüber über 90% für den breiten Markt. Nach der Veröffentlichung der Ergebnisse für das vierte Quartal am 5. Februar fiel die Aktie erneut und notierte erstmals seit dem "April 2025 tariff tantrum" wieder um die 200 US-Dollar. Trotz der Enttäuschung an der Wall Street sehen Analysten in diesem Rückgang eine Chance und betonen das langfristige Wachstumspotenzial des Technologiegiganten.

Amazons jüngste Kursentwicklung und die Analystenmeinung

Die Amazon-Aktie (NASDAQ: AMZN) hat in den letzten fünf Jahren eine deutliche Underperformance gegenüber dem S&P 500 Index gezeigt. Während der breite Markt über 90% zulegte, stiegen die Amazon-Anteile lediglich um 26,3%. Nach der Bekanntgabe der Ergebnisse für das vierte Quartal am 5. Februar fiel der Kurs erneut und handelte erstmals seit dem "April 2025 tariff tantrum" wieder bei etwa 200 US-Dollar.

Die Wall Street zeigte sich von den Quartalszahlen enttäuscht. Analysten wie Brett Schafer, ein Motley Fool Analyst, sind jedoch der Meinung, dass der Markt sich zu sehr auf kurzfristige Schwankungen konzentriert und das langfristige Wachstumspotenzial des Technologiegiganten unterschätzt. Diese jüngste Kurskorrektur könnte demnach weitere Gewinne für Amazon-Aktionäre bis 2026 und darüber hinaus befeuern. Die aktuelle Marktkapitalisierung von Amazon liegt bei etwa 2,1 Billionen US-Dollar, mit einem aktuellen Kurs von 198,82 US-Dollar und einer Bruttomarge von 50,29%.

Stabile Margenexpansion im E-Commerce

Obwohl der Fokus der Investoren derzeit stark auf Künstlicher Intelligenz (KI) liegt, bleibt Amazons E-Commerce- und Einzelhandelsgeschäft ein gigantischer und wichtiger Pfeiler des Unternehmens. Im letzten Quartal wuchsen die Nordamerika-Umsätze im Jahresvergleich um 10% und erreichten für das gesamte Jahr 2025 einen Wert von 426 Milliarden US-Dollar.

Entscheidend ist die stetige Ausweitung der Gewinnmargen im nordamerikanischen Handelsgeschäft, die im letzten Quartal einen Rekordwert von 9% und für das Gesamtjahr 2025 6,9% erreichten. Das schnelle Wachstum margenstarker Werbe- und Abonnementdienste trug dazu bei, dass Amazons nordamerikanisches Einzelhandelsgeschäft im vergangenen Jahr ein operatives Ergebnis von fast 30 Milliarden US-Dollar erzielte.

Mit anhaltendem Wachstum und weiterer Margenexpansion wird erwartet, dass die Gewinne 2026 und darüber hinaus noch stärker steigen. Eine operative Marge von 10% bei 500 Milliarden US-Dollar Umsatz würde beispielsweise 50 Milliarden US-Dollar operatives Ergebnis bedeuten, was in den nächsten zwei bis drei Jahren als erreichbar gilt.

Enormes Potenzial durch KI-Infrastruktur und AWS

Das am schnellsten wachsende Segment von Amazon ist Amazon Web Services (AWS), das Cloud-Infrastrukturgeschäft. Die Ausgaben für KI tragen dazu bei, dass das gesamte Segment ein beschleunigtes Umsatzwachstum verzeichnet, das sich voraussichtlich auch 2026 fortsetzen wird. AWS ist ein weltweit führender Anbieter von Cloud-Infrastrukturdiensten.

Das Management plant, im Jahr 2026 200 Milliarden US-Dollar in Sachinvestitionen zu stecken, hauptsächlich in AWS. Dies wird zwar kurzfristig die Generierung von freiem Cashflow beeinträchtigen, soll aber in den nächsten Jahren zu einem nachhaltigen Umsatzwachstum für AWS führen. Im letzten Quartal wuchs der AWS-Umsatz im Jahresvergleich um 24%.

Der Gesamtumsatz von AWS belief sich 2025 auf 129 Milliarden US-Dollar. Sollte das Umsatzwachstum von 24% über die nächsten drei Jahre beibehalten werden – was die massiven Kapitalinvestitionen nahelegen – könnte der AWS-Umsatz auf fast 250 Milliarden US-Dollar anwachsen. Bei nachhaltigen Segment-Profitmargen von über 30% würde dies allein aus AWS ein operatives Ergebnis von 75 Milliarden US-Dollar generieren.

Werbedienste als wichtiger Wachstumsmotor

Neben dem E-Commerce und AWS haben sich auch die Werbedienste zu einem der wachstumsstärksten Segmente von Amazon entwickelt. Obwohl sie im Vergleich zum Handels- oder Cloud-Geschäft weniger Aufmerksamkeit erhalten, trug das Wachstum der Werbeeinnahmen im Jahr 2025 erheblich zum höheren operativen Ergebniswachstum im gesamten Unternehmen bei.

Das Wachstum der Werbeeinnahmen übertraf das vieler anderer Geschäftssegmente. Die hohen Margen der Werbeeinnahmen und die skalierbare Cloud-Infrastruktur von AWS schaffen ein strukturelles Umfeld für Gewinnwachstum, das über den traditionellen Einzelhandel hinausgeht. Analysten sehen hierin ein Potenzial, wie der Markt Amazon im Vergleich zu seinen Hauptkonkurrenten, insbesondere Alphabet, im Jahr 2026 bewerten wird.

Ausblick: Warum der aktuelle Kurs eine Chance sein könnte

Analysten und Strategen sind der Ansicht, dass Amazon für einen sehr starken Aufschwung im Jahr 2026 positioniert ist, vorausgesetzt, AWS und die Werbedienste setzen ihr starkes Wachstum fort. Die Kombination aus der Margenexpansion im E-Commerce und dem Potenzial des AWS-Geschäfts könnte in den kommenden Jahren zu einem kombinierten operativen Ergebnis von 150 Milliarden US-Dollar führen.

Die Sorge der Investoren um kurzfristige Cashflow-Einbußen und Amazons Fähigkeit, weiterhin in KI-Wachstum zu investieren, verkennt nach Meinung von Experten das Gesamtbild und das enorme Gewinnpotenzial des Unternehmens in den nächsten drei Jahren. Dies könnte den aktuellen Kursrückgang zu einer attraktiven Einstiegsgelegenheit für langfristig orientierte Anleger machen.