Amazon setzt auf KI und Wachstum: Jassy verteidigt Milliardeninvestitionen

Amazon-CEO Andy Jassy hat in seinem jüngsten jährlichen Aktionärsbrief die Strategie des Unternehmens bekräftigt, massiv in zukünftige Wachstumstreiber zu investieren. Trotz der jüngsten Underperformance der Amazon-Aktie und prognostizierter negativer Free Cash Flows für 2026, verteidigt Jassy die hohen Kapitalausgaben als notwendig, um die "Once-in-a-Lifetime Opportunity" der Künstlichen Intelligenz (KI) zu nutzen und langfristig erhebliche Gewinne zu erzielen.

Jassys Vision: Massive Investitionen für die Zukunft

Die Amazon-Aktie hat in den letzten zwei Jahren hinter dem breiteren Markt und den meisten ihrer "Magnificent Seven"-Konkurrenten zurückgelegen. Nach einer Rallye von 4,5 % am Donnerstag ist der Kurs im Jahresverlauf wieder auf dem Ausgangsniveau. CEO Andy Jassy, der seit Juli 2021 an der Spitze des Unternehmens steht, sieht dies als vorübergehend an und setzt auf eine breite Palette von Investitionen, um das Wachstum anzukurbeln.

Diese Investitionen umfassen eine massive Expansion im Bereich KI-Computing, schnellere und weitreichendere Online-Lieferungen, Robotik und Satelliteninternet. Jassy betont, dass diese Initiativen zwar kostspielig sind, aber entscheidend für die zukünftige Positionierung des Unternehmens. Jim Cramer kommentierte am Donnerstag im Morning Meeting: "Ich denke, das [die Underperformance] wird sich ändern. Es ist eines der am besten geführten Unternehmen der Welt. Eines Tages wird es so stark steigen... wie Alphabet."

KI als "Once-in-a-Lifetime Opportunity"

Ein zentraler Pfeiler von Amazons Zukunftsstrategie sind die enormen Investitionen in Künstliche Intelligenz. Wall Street prognostiziert, dass Amazons Kapitalausgaben im Jahr 2026 rund 200 Milliarden US-Dollar erreichen werden, was laut FactSet zu einem negativen Free Cash Flow (FCF) von 11,47 Milliarden US-Dollar führen könnte. Zum Vergleich: Im Jahr 2025 lag der FCF noch bei positiven 11,19 Milliarden US-Dollar, nach 38,22 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024.

Jassy verteidigt diese Ausgaben vehement. Er erklärte, dass der Großteil dieser Kapitalausgaben in KI-Rechenzentren für das Cloud-Geschäft von Amazon Web Services (AWS) fließt. "Wir investieren 2026 nicht ungefähr 200 Milliarden Dollar an Kapitalausgaben aus einer Laune heraus", schrieb Jassy. Er fügte hinzu: "Von den AWS-Kapitalausgaben, die wir 2026 erwarten und die größtenteils 2027-2028 monetarisiert werden, haben wir bereits Kundenverpflichtungen für einen erheblichen Teil davon." Jassy bezeichnete KI als eine "Once-in-a-Lifetime Opportunity", deren aktuelles Wachstum beispiellos sei und deren zukünftiges Wachstum noch größer sein werde.

AWS: Wachstumstreiber und ehrgeizige Ziele

Amazon Web Services (AWS) ist der Motor hinter Amazons KI-Ambitionen. Jassy betonte, dass AWS neue Rechenkapazitäten "so schnell monetarisiert, wie sie installiert werden". Dies deutet darauf hin, dass Amazon derzeit durch die Kapazität begrenzt ist und baut, um die bereits bestehende Nachfrage zu decken.

Im ersten Quartal 2026 erreichte das KI-Cloud-Geschäft von AWS eine annualisierte Umsatzrate von 15 Milliarden US-Dollar – die bisher spezifischste Angabe des Unternehmens zur Größe dieses Geschäfts. Für das Gesamtjahr erwartet die Wall Street, dass AWS einen Gesamtumsatz von fast 162 Milliarden US-Dollar erzielen wird. In einem internen Meeting legte Jassy eine noch ehrgeizigere Vision dar: Er glaubt, dass AWS in den nächsten zehn Jahren einen Jahresumsatz von 600 Milliarden US-Dollar erreichen könnte, was eine Verdopplung seiner ursprünglichen Schätzung vor der KI-Revolution wäre.

Weitere Wachstumssäulen: Logistik, Robotik und Satelliteninternet

Neben KI und AWS investiert Amazon auch in andere Bereiche, um seine Marktposition zu stärken und neue Einnahmequellen zu erschließen:

• Logistik und Robotik: Amazon investiert in Robotik, um die Geschwindigkeit zu verbessern und die Kosten für E-Commerce-Lieferungen zu senken. Die Bemühungen, die Präsenz in ländlichen Gemeinden Amerikas auszubauen, zeigen bereits Erfolge. Die durchschnittliche Anzahl der monatlichen Same-Day-Kunden in ländlichen Gebieten hat sich 2025 im Vergleich zum Vorjahr fast verdoppelt. Nach Abschluss dieser Expansion soll das Netzwerk über eine Milliarde zusätzliche Pakete pro Jahr an Kunden in über 13.000 Postleitzahlen liefern können.
• Satelliteninternet (Amazon Leo): Jassy hob auch die Investitionen in Amazons Satelliteninternet-Ambitionen hervor. Der Start des Leo-Dienstes, der mit SpaceX's Starlink konkurrieren soll, ist für Mitte des Jahres geplant. Milliarden von Menschen weltweit und Millionen von Unternehmen haben keinen Zugang zu Hochgeschwindigkeitsinternet. Amazon Leo, ehemals Project Kuiper, hat das Potenzial, ein lukratives Geschäft zu werden, das sowohl den E-Commerce als auch AWS zugutekommt, da Internetnutzer Rechenleistung benötigen.

Kurzfristige Herausforderungen, langfristiges Potenzial

Amazon hat in seiner dreißigjährigen Geschichte immer wieder mutige Wetten eingegangen, um sich von einem Online-Buchhändler zu dem heutigen weitläufigen Unternehmen zu entwickeln, das ein globales Netzwerk hochprofitabler Rechenzentren, eine Lebensmittelkette, ein Filmstudio und ein Logistiknetzwerk umfasst, das im letzten Jahr mehr Pakete abwickelte als der U.S. Postal Service.

Jassy räumt ein, dass nicht jede Investition erfolgreich war und der Weg zum Erfolg nicht linear ist. Im Fall der aktuellen KI-Ausgaben argumentiert der CEO jedoch, dass diese notwendig sind. "Wir sind bereit, große Kapitalinvestitionen zu tätigen und kurzfristige FCF-Gegenwinde in Kauf zu nehmen, um einen erheblichen mittel- bis langfristigen FCF-Überschuss zu erzielen", schrieb Jassy. Für Anleger bedeutet dies, Geduld mit der Amazon-Aktie zu haben, da sich diese Investitionen auszahlen müssen, um die erwarteten Gewinne zu erzielen. Ein vorzeitiger Ausstieg könnte sich als teurer Fehler erweisen.