Bitcoin als Gewinner bei 4% Inflation? Makro-Investor sieht Entkopplung

Bitcoin (CRYPTO: BTC) könnte sich als Gewinner erweisen, sollte die Inflation erneut die 4%-Marke überschreiten. Ein erfahrener Makro-Investor sieht eine Entkopplung von Software-Aktien und die Entstehung negativer Realzinsen, die den Token historisch in die Höhe treiben.

Das Inflations-Setup

Jordi Visser, ein Makro-Investor mit über 30 Jahren Erfahrung, äußerte sich kürzlich in einem Podcast von Anthony Pompliano. Er wies darauf hin, dass die Einkaufsmanagerindizes (PMIs) für Dienstleistungen und das verarbeitende Gewerbe in der vergangenen Woche die höchsten Stände seit 2022 erreichten. Engpässe in der Fertigung, die sich von Speicherchips über CPUs bis hin zu Chemikalien erstrecken, werden durch KI-Ausbauten und Störungen im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg verstärkt.

Visser ist überzeugt: „Es gibt wirklich keinen Zweifel in meinem Kopf, dass die Inflation steigen wird.“ Er fügte hinzu, dass er zuversichtlich sei, dass die Headline-Verbraucherpreisinflation (CPI) über 4% liegen wird, sobald weitere Daten eintreffen. Er stellte klar, dass traditionelle Inflationsprofiteure wie Wohnraum und Löhne sich nicht verbessern werden. Stattdessen treiben Rohstoffpreise, Speicherchips, CPUs und Halbleiter diese Entwicklung an, ohne ein Ende in Sicht.

Warum Bitcoin in beide Richtungen profitiert

Visser erklärte, dass Bitcoin gleichzeitig in inflationären und deflationären Umfeldern gewinnt. Im inflationären Szenario schaffen negative Realzinsen die Bedingungen, unter denen Bitcoin gedeiht. Historisch gesehen performt Bitcoin gut, wenn der CPI die kurzfristigen Zinsen übersteigt.

Im deflationären Fall profitiert Bitcoin von Opportunitätskosten. Software-Aktien brechen ein, da KI-Agenten den Endwert für codebasierte Unternehmen eliminieren. Investoren benötigen Wachstumsanlagen für die nächsten 40 Jahre, aber traditionelles Wachstum funktioniert nicht mehr. Visser betonte, dass in codebasierten Unternehmen keine Margen mehr vorhanden sind, was den Absturz von Software-Aktien erklärt. Bitcoin wird von dieser Dynamik nicht beeinträchtigt.

Der Knappheits-Handel

Visser verfolgt fünf thematische Körbe, die auf Knappheit basieren: Halbleiter, Chemikalien, komplette Rack-Infrastruktur, Energie und Glasfaser. Alle diese Bereiche verzeichnen einen Anstieg, da sich die KI von der Vortrainingsphase zur agentischen Aktionsphase verschiebt, die massive physische Infrastruktur-Ausbauten erfordert.

Bitcoin-Miner profitieren von den Engpässen bei Rechenleistung, was Visser als positiv für das breitere Bitcoin-Ökosystem einschätzt. Die Software-Aktien im IGV ETF, die diesen Monat am besten abschnitten, waren fast ausschließlich kryptobezogene Namen.

Die Entkopplung

IBM und ServiceNow meldeten letzte Woche Quartalsergebnisse, die Software-Investoren verunsicherten. Der Markt erkennt, dass mit dem Aufkommen der agentischen Welt viele Software-Unternehmen keinen Endwert mehr haben. Visser bemerkte, dass Bitcoin in der PMI-sensitiven Kategorie zusammen mit Rohstoffen und Knappheits-Investitionen angesiedelt ist – und nicht in der deflationären Software-Kategorie.

Das einzige fehlende Puzzleteil für einen Bitcoin-Ausbruch ist, dass der jährliche CPI die 4%-Marke überschreitet, was Visser in den kommenden Monaten erwartet. „Ich denke, hier wird sich Bitcoin in der zweiten Jahreshälfte abheben, weil diese Dynamik – sowohl Inflation als auch Deflation gleichzeitig – zum Tragen kommt“, so Visser.