Bloom Energy: Rekordquartal und KI-Boom treiben Wachstum voran

Bloom Energy hat im zweiten Quartal 2025 das umsatzstärkste und profitabelste zweite Quartal seiner 24-jährigen Geschichte erzielt. Das Unternehmen sieht sich an einem Wendepunkt, da die Nachfrage nach sauberer, zuverlässiger und schnell einsetzbarer Energie, insbesondere für die digitale Welt und KI-Rechenzentren, stark ansteigt. Diese Entwicklung wird durch neue strategische Partnerschaften und eine geplante Kapazitätserweiterung untermauert.

Starke Quartalsergebnisse und Rekordgewinne

Das zweite Quartal 2025 war für Bloom Energy finanziell herausragend. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 19,5 % auf 401 Millionen US-Dollar. Die Bruttomarge erreichte 28,2 %, eine Steigerung um 650 Basispunkte gegenüber 21,8 % im zweiten Quartal 2024, was auf den Produktmix und eine gleichmäßige Produktionsauslastung zurückzuführen ist.

Das Unternehmen verzeichnete ein operatives Ergebnis von 28,6 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 3,2 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Das bereinigte EBITDA lag bei 41,2 Millionen US-Dollar (Q2 2024: 10,2 Millionen US-Dollar), und der Gewinn pro Aktie (EPS) war mit 0,10 US-Dollar positiv, gegenüber einem Verlust von 0,06 US-Dollar im Vorjahr. Dies sind alles Non-GAAP-Ergebnisse. Das Servicegeschäft war das sechste Quartal in Folge profitabel und erreichte erstmals zweistellige Margen. Zudem wurden im zweiten Quartal Schuldscheine, die im August 2025 fällig gewesen wären, in bestehende Wandelanleihen von 2029 umgewandelt, was die Finanzierungsoptionen für zukünftiges Wachstum erweitert.

Bloom Energy als bevorzugter Energieversorger für die KI-Welt

K. R. Sridhar, Gründer, Chairman und CEO von Bloom Energy, betonte die ursprüngliche Vision des Unternehmens, der bevorzugte Stromversorger für die digitale Welt zu werden. Er sieht die aktuelle Geschäftsentwicklung als "Wendepunkt", da die Nachfrage nach sauberer, zuverlässiger und schnell einsetzbarer Energie stark zunimmt. Als "greifbarer Beweis" dient die vor sechs Monaten angekündigte strategische Partnerschaft mit dem großen US-Versorgungsunternehmen American Electric Power (AEP).

AEP gab kürzlich bekannt, dass Amazon Web Services (AWS) und Coralogix, beides Rechenzentrumsbetreiber, Bloom-Systeme in Ohio einsetzen. Bill Fehrman, CEO von AEP, bemerkte, dass die Stromnachfrage "in einem Tempo wächst, das ich in meiner 45-jährigen Karriere noch nicht erlebt habe." Er wies jedoch darauf hin, dass Zusammenschaltungsvereinbarungen in vielen US-Bundesstaaten 5 bis 7 Jahre dauern können, selbst für AEP, den größten Eigentümer von Stromübertragungssystemen in den USA. Um solche Verzögerungen zu vermeiden, bietet AEP seinen Kunden Lösungen an, die eine schnellere Inbetriebnahme ermöglichen, wobei Brennstoffzellen AWS und Coralogix schnell betriebsbereit machen.

Strategische Partnerschaften mit Hyperscalern

KI-Unternehmen benötigen Energie in "KI-Geschwindigkeit", und Wartezeiten von 5 bis 7 Jahren sind unhaltbar. Bloom Energy positioniert sich hier als Lösung, die in "KI-Geschwindigkeit" agiert. Eine kürzlich angekündigte Partnerschaft mit Oracle zur Stromversorgung ihrer KI-Rechenzentren ist ein Beispiel dafür. Bloom hat sich verpflichtet, die Stromversorgung für das erste Rechenzentrum von Oracle innerhalb von 90 Tagen bereitzustellen.

Die schnelle Bereitstellung ist nur einer der Vorteile, die Bloom bietet. Die Systeme sind zudem sauberer, zuverlässiger und kostengünstiger als Alternativen. Da die Stromversorgungssysteme speziell für Rechenzentren und andere geschäftskritische Anwendungen entwickelt wurden, benötigen sie keine "Behelfsmaßnahmen", die Turbinen und Motoren zur Stromversorgung von Rechenzentren oft erfordern. Dies eliminiert beispielsweise die Notwendigkeit mehrerer AC-DC-Wandler oder spezieller Geräte zur Unterdrückung von Oberschwingungen, was Rechenzentren ermöglicht, Kosten zu senken, die Zuverlässigkeit zu erhöhen und den CO2-Fußabdruck zu reduzieren. Die Zusammenarbeit mit Oracle soll es dem Unternehmen ermöglichen, das Verhältnis von Watt zu Flops zu optimieren und so Umsatzwachstum und Margen zu steigern. Auch kommerzielle und industrielle Kunden schätzen die Geschwindigkeit, mit der Bloom operiert. Quanta Computer, ein Hersteller von KI-Servern, bestellte beispielsweise nach einer erfolgreichen schnellen Bereitstellung im letzten Jahr ein Insel-Lastfolge-Microgrid, das im zweiten Quartal installiert wurde.

Kapazitätserweiterung und Investitionen in die Zukunft

Angesichts der robusten Nachfrage plant Bloom Energy, seine Fabrikkapazität von derzeit 1 Gigawatt pro Jahr bis Ende nächsten Jahres auf 2 Gigawatt pro Jahr zu verdoppeln. K. R. Sridhar äußerte sich zuversichtlich bezüglich dieser Expansion, gestützt auf eine starke und vielfältige Pipeline kommerzieller Aktivitäten. Er verwies auf die enormen Investitionen der großen Hyperscaler, die zusammen über 1 Milliarde US-Dollar pro Tag an Investitionsausgaben tätigen und in diesem Kalenderjahr über 500 Milliarden US-Dollar ausgeben werden.

Ein erheblicher Teil dieser Investitionen, schätzungsweise mindestens 50 Milliarden US-Dollar, wird für Stromkapitalausrüstung benötigt, um die zusätzliche Nachfrage zu elektrifizieren. Dies entspricht dem Bedarf an Grundlaststrom in der Größenordnung eines großen Kernkraftwerks pro Monat. Die bestehende elektrische Infrastruktur könne nicht in "KI-Geschwindigkeit" agieren, was Bloom Energy zu einer "offensichtlichen Lösung" mache. Die Kosten für die Kapazitätserweiterung werden auf rund 100 Millionen US-Dollar geschätzt, die sich über mehrere Quartale verteilen und aus den vorhandenen Mitteln finanziert werden. Das Unternehmen betont seine Fähigkeit, die Kapazität innerhalb von Monaten zu erhöhen.

Finanzielle Disziplin und Ausblick 2025

Maciej Kurzymski, Acting Principal Financial Officer, hob die konsequente Konzentration auf die Produktkostenreduzierung und die disziplinierte Ausgabenpolitik hervor, die das profitable Wachstum von Bloom Energy vorantreiben. Die erste Hälfte des Geschäftsjahres 2025 sei ein Beleg für diese Bemühungen, ergänzt durch eine starke kommerzielle Umsetzung.

Bloom Energy bekräftigte seine Prognose für das Gesamtjahr 2025:

• Umsatz: 1,65 Milliarden bis 1,85 Milliarden US-Dollar.
• Non-GAAP Bruttomarge: ca. 29 %.
• Non-GAAP operatives Ergebnis: 135 Millionen bis 165 Millionen US-Dollar.
• Positiver Cashflow aus operativer Tätigkeit auf dem Niveau von 2024.
• Investitionsausgaben (CapEx) auf dem Niveau von 2024.

Das Unternehmen erwartet eine ähnliche Umsatzsaisonalität mit einer Aufteilung von etwa 40 % in der ersten Jahreshälfte und 60 % in der zweiten Jahreshälfte.

Steuervorteile und Produktinnovationen

US-Gesetzgeber und die Regierung haben die Steuervorteile für Unternehmen, die Brennstoffzellensysteme installieren, wiederhergestellt. Diese Investitionssteuergutschrift (ITC) wird als weiterer Rückenwind für das Geschäftswachstum gesehen. K. R. Sridhar stellte klar, dass es für Kunden keine zeitliche Lücke bei der Inanspruchnahme der ITC gibt, da Bloom Energy ausreichend Volumen unter "Safe Harbor"-Regelungen gesichert hat. Kunden können die Vorteile der Gutschriften im Jahr 2025 weiterhin nutzen, und die Regelung wird von 2026 bis 2032 fortgesetzt.

Die frühere Version des Gesetzes bot je nach Standort 40 % oder 50 % ITC, während die durch das Build Back Better (BBB) Gesetz wiederhergestellte ITC ab Januar 2026 einen pauschalen Satz von 30 % vorsieht. Trotz der geringeren Subventionen bleibt die Attraktivität der Bloom-Lösungen aufgrund der gestiegenen Strompreise und kontinuierlicher Kostenreduktionen hoch. Das Unternehmen setzt auf kontinuierliche Produktverbesserungen, die nicht in Generationen, sondern als fortlaufende Optimierung erfolgen. Durch Echtzeit-Feedback von über 1 Million digitalen Zwillingen und 4,5 Billionen gesammelten Datenpunkten kann Bloom die Leistung verbessern, Kosten senken und neue Funktionen wie die Kraft-Wärme-Kopplung (CHP) oder Lastfolgefunktionen nahtlos integrieren.

Globale Präsenz und modulare Lösungen

Derzeit stammen etwa 30 % des Umsatzes von Bloom Energy aus dem internationalen Geschäft, während 70 % aus dem US-Markt kommen. Dieses Verhältnis wird voraussichtlich im nächsten Jahr beibehalten, da der US-Markt eine enorme Dynamik aufweist. Neben der Stärkung des Geschäfts in Korea entwickelt Bloom Energy neue Märkte in Taiwan, Deutschland, Italien und Großbritannien.

Die modulare Bauweise der Bloom-Systeme ermöglicht eine hohe Flexibilität. Sie können als "grid to go" auf Skids transportiert und einfach an verschiedenen Standorten eingesetzt, fragmentiert oder aggregiert werden. Dies ist besonders attraktiv für Hyperscaler, die temporäre oder flexible Stromlösungen benötigen. Im Vergleich zu Erdgasturbinen bieten Bloom-Systeme bei gleicher Netzverfügbarkeit vergleichbare oder günstigere Investitionskosten (CapEx) und deutlich niedrigere Betriebskosten (OpEx), da sie 15 bis 20 Prozent weniger Brennstoff verbrauchen. Zudem verursachen sie keine Luftverschmutzung, was die Genehmigungsverfahren erheblich vereinfacht und beschleunigt. K. R. Sridhar schloss die Telefonkonferenz mit der Feststellung, dass Bloom Energy für den aktuellen Moment, in dem KI mehr Energie, mehr Rechenzentren und mehr Dringlichkeit fordert, gebaut wurde und in "KI-Geschwindigkeit" agieren kann.