Chinas Wirtschaft: Tech-Push vs. Immobilienkrise – Eine Analyse der Herausforderungen

Chinas ambitionierter Vorstoß in High-Tech-Industrien wie Künstliche Intelligenz (KI), Robotik und Elektromobilität ist laut der US-Forschungsfirma Rhodium Group nicht ausreichend, um den anhaltenden Abschwung im Immobiliensektor zu kompensieren. Diese Entwicklung macht die chinesische Wirtschaft anfälliger für globale Handelsspannungen und erschwert das Erreichen der angestrebten Wachstumsziele.

Chinas High-Tech-Ambitionen und die Realität

Zwischen 2023 und 2025 trugen neue Industrien wie KI, Robotik und Elektroautos lediglich 0,8 Prozentpunkte zur Wirtschaftsleistung bei. Im gleichen Zeitraum verzeichneten der Immobiliensektor und andere traditionelle Bereiche einen Rückgang von kombinierten 6 Prozentpunkten, so ein Bericht der Rhodium Group. Diese Erkenntnisse basieren auf offiziellen chinesischen Daten und branchenspezifischen Quellen. China verfolgt mit einem im März beginnenden Fünfjahresplan das Ziel, die technologische Eigenständigkeit durch staatliche Investitionen und Fördermaßnahmen zu stärken.

Logan Wright, Partner bei Rhodium und Mitautor des Berichts, äußerte gegenüber CNBC Skepsis: „Chinas Wachstumsstrategie wird nicht funktionieren. Sie werden ihre angestrebten BIP-Wachstumsraten nicht erreichen, basierend auf den bisher skizzierten Politiken.“ Um das angestrebte jährliche BIP-Wachstum von rund 5 % aufrechtzuerhalten, müssten die neuen Industrien in den nächsten fünf Jahren um das Siebenfache expandieren. Dies würde ein zusätzliches Investitionswachstum von etwa 2 Prozentpunkten pro Jahr erfordern, was 2026 zusätzliche 2,8 Billionen Yuan an neuen Investitionen bedeuten würde – 120 % mehr als 2025. Während Investitionen in KI und Robotik in den nächsten ein bis zwei Jahren steigen könnten, wird erwartet, dass andere aufstrebende Industrien wie Elektrofahrzeuge ihre schnellsten Wachstumsraten bereits erreicht haben und sich das Wachstum in den kommenden Jahren verlangsamen könnte.

Der Schatten des Immobilienmarktes

Während Peking die High-Tech-Entwicklung priorisiert, wurden weniger Schritte unternommen, um den jahrelangen Einbruch im Immobiliensektor zu adressieren. Dieser Sektor machte einst über ein Viertel der chinesischen Wirtschaft aus. Die Verkäufe neuer Eigenheime nach Fläche fielen im vergangenen Jahr auf ein Niveau, das seit 2009 nicht mehr erreicht wurde, wie ein Bericht der China Real Estate Information Corp. zeigte. Erst in den letzten Wochen gab es Anzeichen, dass einige politische Entscheidungsträger stärkere Maßnahmen zur Unterstützung des Immobiliensektors in Betracht ziehen.

Die globale Investmentfirma KKR schätzte in einem Makroausblick, dass die Schwäche des Immobiliensektors das chinesische BIP-Wachstum im Jahr 2026 um 1,2 Prozentpunkte reduzieren wird. Selbst mit einem prognostizierten Beitrag von 2,6 Prozentpunkten aus digitalen Technologien lag das geschätzte Gesamtwachstum bei niedrigen 4,6 %. KKR prognostiziert, dass sich der Immobilienabschwung 2027 halbieren könnte, sieht jedoch nur eine begrenzte Verbesserung in den digitalen Industrien oder der Konsumnachfrage.

Arbeitsmarkt und die Kehrseite der Automatisierung

Eine übermäßige Betonung der Technologie könnte weitreichendere wirtschaftliche Folgen haben. Neue Industriesektoren bieten zwar potenziell höhere Löhne, beschäftigen aber laut Rhodium-Analyse weitaus weniger Menschen als traditionelle Industrien. KKR schätzt, dass die zunehmende Fabrikautomatisierung, kombiniert mit Chinas bereits hohem Anteil von 30 % an der globalen Fertigungsleistung, in den nächsten zehn Jahren zum Verlust von bis zu 100 Millionen Arbeitsplätzen führen könnte. Dies wäre eine Verdrängung, die die gesamte Erwerbsbevölkerung der meisten entwickelten Volkswirtschaften übertreffen würde.

Chinas städtische Arbeitslosenquote lag im größten Teil des letzten Jahres über 5 %, während die Jugendarbeitslosigkeit etwa dreimal höher war.

Steigende Abhängigkeit vom Export und globale Handelsspannungen

Da es unwahrscheinlich ist, dass inländische Investitionen, selbst in neueren Industrien, eine ausreichende Nachfrage erzeugen werden, wird Peking laut Rhodium-Bericht noch stärker darauf angewiesen sein, Marktanteile auf den Exportmärkten zu gewinnen. Dies macht die Wirtschaft anfälliger für neue Handelsbeschränkungen. Während preisgünstigere chinesische Waren, einschließlich Elektrofahrzeuge, im Ausland expandieren, haben Mexiko und die Europäische Union sich den USA angeschlossen und Zölle auf Importe aus China erhöht.

Die Handelsspannungen zwischen den USA und China, den beiden größten Volkswirtschaften der Welt, werden voraussichtlich anhalten. Obwohl sich die Spannungen seit dem Treffen zwischen US-Präsident Trump und dem chinesischen Präsidenten Xi Jinping im Oktober 2025, bei dem ein 12-monatiger Handelsfrieden vereinbart wurde, etwas entspannt haben, beschreibt Rajiv Biswas, CEO der Risikoanalysefirma Asia Pacific Economics, das Abkommen als „eher einen Waffenstillstand als ein dauerhaftes Friedensabkommen, das den Handelskrieg zwischen den USA und China beenden würde.“ Biswas betont, dass der Kampf um die technologische Dominanz zwischen den USA und China sich voraussichtlich in das Jahr 2026 erstrecken wird, mit einem „zunehmenden Einsatz von Zöllen, Sanktionen und anderen wirtschaftlichen Maßnahmen in Schlüsselbereichen der technologischen Rivalität wie fortschrittlicher Verteidigungsausrüstung, KI-Chips, Quantencomputing und Robotik.“

Die durchschnittlichen US-Zölle sind von 2,5 % bei Trumps Rückkehr ins Weiße Haus im Januar 2025 auf 17,9 % gestiegen – den höchsten Stand seit 1934, so Berechnungen des Yale University’s Budget Lab. Der US Supreme Court wird voraussichtlich 2026 über die Rechtmäßigkeit der präsidialen Befugnis zur Verhängung von Zöllen ohne Kongresszustimmung entscheiden.

Chinas "Overcapacity" als strategischer Vorteil für physische KI

Interessanterweise könnte Chinas oft kritisierte „Überkapazität“ in der Industrie zu einem strategischen Vorteil im Zeitalter der physischen Künstlichen Intelligenz (Embodied AI) werden. Während Ökonomen Chinas Wachstumsmodell lange für übermäßige Investitionen und redundante Industriekapazitäten kritisiert haben, kann dieselbe Logik, die Überkapazitäten erzeugt, im Kontext von KI-Systemen, die in Fahrzeuge, Roboter, Fabriken und Infrastrukturen eingebettet werden, zu einem strategischen Vorteil werden.

Die Zukunft der KI wird zunehmend physisch. Diese Anwendungen erfordern nicht nur leistungsstarke Algorithmen, sondern auch:

• Günstige und zuverlässige Hardware
• Dichte Bereitstellung über Millionen von Geräten
• Konstante Software-Updates, die auf realen Daten basieren
• Umfangreiche unterstützende Infrastruktur wie Rechenzentren, Stromsysteme, intelligente Straßen und Kommunikationsnetze

Chinas politische Ökonomie, die einzigartig in der Lage ist, Kapital zu mobilisieren und die Produktion auch ohne sofortige Rentabilität zu skalieren, passt gut zu diesen Anforderungen. Der Elektrofahrzeugsektor ist ein klares Beispiel: Autonomes Fahren und fortschrittliche Fahrerassistenzsysteme (ADAS) können nicht allein im Labor perfektioniert werden. Sie benötigen massive Mengen an realen Fahrdaten, die in verschiedenen Umgebungen, Wetterbedingungen und Verkehrsszenarien gesammelt werden. China hat eine solche Basis in beispiellosem Umfang aufgebaut, wobei über 60 % der im Inland verkauften Elektrofahrzeuge bereits eine Form von Fahrerassistenztechnologie enthalten. Nvidia-CEO Jensen Huang prognostizierte Anfang Januar, dass physische KI im Jahr 2026 ihren „ChatGPT-Moment“ erleben wird, mit dem Aufkommen von KI-gesteuerten Robotern mit menschenähnlicher Fortbewegung und Feinmotorik.

Globale Wirtschaftsaussichten 2026

Die Weltwirtschaft wird 2026 weiterhin mit einer Reihe von Risiken konfrontiert sein, die das Wachstum dämpfen könnten, darunter Handelsspannungen, hohe Schuldenlasten und Ängste vor einer Blase bei KI-Aktien. Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) schätzt, dass sich das globale Wachstum von 3,2 % im Jahr 2025 auf 2,9 % im Jahr 2026 moderat verlangsamen wird. Die Organisation, die die 38 fortschrittlichsten Volkswirtschaften der Welt umfasst, betont, dass die Weltwirtschaft 2025 zwar widerstandsfähig war, aber fragil bleibt.