Disney behält ESPN: Strategische Entscheidung für Streaming-Zukunft

Die Walt Disney Company hat Berichten zufolge ihre Pläne zur Ausgliederung von ESPN vorerst auf Eis gelegt. Diese Entscheidung beendet jahrelange Spekulationen, dass ein eigenständiges Sportnetzwerk dem Unternehmen helfen könnte, das schrumpfende Kabelgeschäft zu kompensieren. Stattdessen soll ESPN im Medienriesen verbleiben, um dessen Übergang zum Streaming zu unterstützen.

Disney hält an ESPN fest

Die Entscheidung, ESPN im Konzern zu behalten, ist eine der ersten wichtigen Weichenstellungen unter dem neuen CEO Josh D’Amaro, der im März seine Position antrat. Laut Business Insider sieht D’Amaro kurzfristig keinen Weg für eine Ausgliederung, könnte diese Option jedoch in Zukunft erneut prüfen, sollten sich die Bedingungen ändern. Die Entscheidung ist somit nicht dauerhaft.

ESPN-Chairman Jimmy Pitaro betonte bereits im Februar in einem CNBC-Interview, dass ESPN ein "großer Teil der Strategie und Zukunft der Walt Disney Company" sei. Er und D’Amaro seien "sehr gut aufeinander abgestimmt", da D’Amaro die "Kraft des Live-Sports" verstehe.

Hintergrund der Spinoff-Spekulationen

Gerüchte über eine mögliche Ausgliederung von ESPN kursierten bereits seit 2015. Damals hatte der frühere CEO Bob Iger die Medienbranche überrascht, als er bekannt gab, dass der einst profitgenerierende Koloss Abonnenten verlor. Die sogenannte "Cord-Cutting"-Welle, bei der Zuschauer ihre traditionellen Kabelabonnements kündigen, hat sich in den letzten Jahren beschleunigt und Bedenken geweckt, dass das schrumpfende Kabelgeschäft die Gesamtbewertung von Disney belastet.

Andere Medienkonglomerate haben sich in jüngster Zeit von ihren rückläufigen Kabelnetzwerken getrennt. Comcast gliederte beispielsweise die meisten seiner Kabelkanäle aus, um Versant zu bilden. Warner Bros. Discovery plante ebenfalls eine Ausgliederung, bevor Paramount das gesamte Unternehmen erwarb. ESPN gilt jedoch weiterhin als "Dreh- und Angelpunkt" des gesamten Pay-TV-Pakets, dessen wirtschaftlicher Rückgang langsamer verläuft als bei vergleichbaren Kabelnetzwerken.

Strategische Neuausrichtung und Streaming-Fokus

Durch den Verbleib bei Disney soll ESPN besser positioniert sein, um seinen Übergang zum Streaming zu beschleunigen. Disney vertreibt ESPN weiterhin über mehrere Plattformen:

• Das traditionelle Kabelpaket, das bei etwa 75 US-Dollar pro Monat beginnt.
• Ein Streaming-Paket zusammen mit Hulu und Disney+, das ab 35,99 US-Dollar pro Monat erhältlich ist.
• Ein eigenständiges Direct-to-Consumer (DTC)-Angebot für 299,99 US-Dollar pro Jahr.

Um August 2025 wurde ESPN erstmals außerhalb des traditionellen Kabelpakets verfügbar. Dies markierte eine bedeutende Veränderung für Sportfans, die zuvor teure Pakete abonnieren mussten, die auch Kanäle enthielten, die sie nicht sehen wollten.

Finanzielle Aspekte und Marktposition

Das Sportsegment von Disney, das hauptsächlich von ESPN getragen wird, erwirtschaftete im letzten Jahr einen Umsatz von rund 17,7 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht etwa 19 % des Gesamtumsatzes von Disney in Höhe von 94,4 Milliarden US-Dollar. Das operative Ergebnis von ESPN (national und international) lag im letzten Geschäftsjahr bei 2,81 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 5,97 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das gesamte Sportsegment verzeichnete ein operatives Ergebnis von 2,89 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 19,8 % gegenüber dem Vorjahr.

Im Vergleich dazu erzielten die anderen Disney-Geschäftssegmente – Entertainment und Experiences – zusammen 14,6 Milliarden US-Dollar an operativem Ergebnis. Das operative Ergebnis von ESPN liegt derzeit bei etwa einem Drittel des Bereichs "Experiences", zu dem die Themenparks und Kreuzfahrten des Unternehmens gehören. Nielsen maß im September letzten Jahres 61 Millionen ESPN-Abonnenten über MVPD- und vMVPD-Dienste, ein Rückgang um 5 Millionen Abonnenten im Jahresvergleich.

Eine 15-tägige Übertragungsstreitigkeit mit YouTube TV führte zu einem geschätzten Rückgang des operativen Ergebnisses im Sportsegment um etwa 110 Millionen US-Dollar. Analysten schätzten, dass Disney während des Blackouts 30 Millionen US-Dollar pro Woche verlor. Entlassungen bei ESPN wurden teilweise mit diesem Rückgang in Verbindung gebracht. Für das zweite Quartal 2026 prognostiziert Disney einen Rückgang des operativen Ergebnisses im Sportsegment um 100 Millionen US-Dollar aufgrund "höherer Rechtegebühren".

Offen für Minderheitsbeteiligungen

Obwohl eine vollständige Ausgliederung vom Tisch ist, könnte Disney weiterhin strategische Partner ins Boot holen, um Minderheitsbeteiligungen an ESPN zu veräußern. Ein ähnlicher Schritt wurde bereits im letzten Jahr vollzogen, als Disney einen Anteil von 10 % an ESPN an die NFL verkaufte. Derzeit hält Disney über seine indirekte Tochtergesellschaft ABC Inc. einen Anteil von 72 % an ESPN, während die Hearst Corporation 18 % und die National Football League 10 % halten.