Fed-Führungswechsel: Powells Zukunft, Warshs Bestätigung und die Geldpolitik
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Die Federal Reserve trifft sich diese Woche inmitten eines bevorstehenden, noch unklaren Führungswechsels. Die Pressekonferenz am Mittwoch wird mit Spannung erwartet, da sie möglicherweise Klarheit über die nächsten Schritte des aktuellen Fed-Vorsitzenden Jerome Powell bringen könnte. Parallel dazu steht die Bestätigung von Präsident Trumps Kandidaten für den Vorsitz, Kevin Warsh, im Senat an.
Führungswechsel bei der Fed: Powells Zukunft ungewiss
Am Mittwoch wird der Bankenausschuss des Senats über die Bestätigung von Kevin Warsh als Nachfolger von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell abstimmen. Es wird erwartet, dass der Ausschuss Warshs Nominierung zustimmt und sie dem gesamten Senat zur Abstimmung vorlegt. Powells Amtszeit als Vorsitzender endet am 15. Mai, doch seine Amtszeit als Gouverneur läuft bis Januar 2028.
Powell hat signalisiert, dass er möglicherweise im Gouverneursrat der Fed bleiben könnte, was ein Novum seit 1948 wäre. Normalerweise verlassen Vorsitzende den Rat, wenn ihre Amtszeit endet. Sollte Powell, der den Schutz der Fed-Unabhängigkeit als zentralen Teil seines Vermächtnisses betrachtet, im Amt bleiben, würde er Präsident Trump die Möglichkeit nehmen, einen weiteren Sitz im siebenköpfigen Fed-Rat zu besetzen.
Ein Verbleib Powells könnte die Spannungen mit der Trump-Administration verschärfen und, wie einige Analysten meinen, ein „Zwei-Päpste“-Szenario schaffen. Dies könnte zu verstärkten Meinungsverschiedenheiten unter den Entscheidungsträgern führen. Drei der sieben aktuellen Gouverneure sind von Trump ernannt worden.
Kevin Warshs Weg zum Vorsitz: Politische Hürden überwunden
Kevin Warshs Weg zum Fed-Vorsitz wurde am Sonntag geebnet, als der republikanische Senator Thom Tillis aus North Carolina seine Unterstützung zusagte. Tillis hatte zuvor angekündigt, Warshs Nominierung zu blockieren, bis eine Untersuchung des Justizministeriums gegen Powell eingestellt würde. Am Freitag erklärte die US-Staatsanwältin für den District of Columbia, Jeanine Pirro, die Untersuchung sei abgeschlossen.
Powell hatte im März auf einer Pressekonferenz erklärt, er werde den Fed-Rat erst verlassen, wenn die Untersuchung der Trump-Administration „mit Transparenz und Endgültigkeit“ eingestellt sei. Pirro merkte an, ihr Büro könne die Untersuchung wieder aufnehmen, falls „die Fakten dies rechtfertigen“. Zudem hat das Justizministerium angekündigt, gegen ein Gerichtsurteil Berufung einzulegen, das Vorladungen in seiner Fed-Untersuchung aufhob.
Senator Tillis erklärte jedoch am Sonntag in der Sendung „Meet the Press“ von NBC, ihm sei versichert worden, dass die Berufung lediglich das Prinzip hinter dem Urteil anfechten solle und nicht die Fortsetzung der Untersuchung. Beamte des Justizministeriums versicherten zudem, die Untersuchung werde nur wieder aufgenommen, falls eine laufende Untersuchung des Fed-Generalinspektors strafrechtliches Fehlverhalten feststelle. Tillis betonte, er habe „über das Wochenende viel gearbeitet, um sicherzustellen, dass wir sehr klar waren, dass wir die Zusicherungen vom DOJ hatten, die ich brauchte, um das Gefühl zu haben, dass sie das DOJ nicht als Waffe benutzten, um die Unabhängigkeit der Fed zu bedrohen.“
Tillis deutete sogar an, dass Powell nach dem 15. Mai noch einige Zeit im Rat bleiben könnte: „Ich vermute, Herr Powell möchte sehen, was mit der Berufung passiert und sicherstellen, dass sie vollständig geklärt ist“, sagte Tillis am Sonntag. Auf die Frage, ob Trump Powells Verbleib im Fed-Rat ablehnen würde, antwortete die Pressesprecherin des Weißen Hauses, Karoline Leavitt, am Montag: „Ich denke, der Präsident wird zufrieden sein, sobald Kevin Warsh als Fed-Vorsitzender bestätigt ist.“ Dies deutet darauf hin, dass er Powell nicht entlassen würde, wie er es zuvor angedroht hatte. Powell selbst sagte letzten Monat, dass er auch nach Einstellung der Untersuchung nicht unbedingt den Rat verlassen würde. „Ich werde diese Entscheidung auf der Grundlage dessen treffen, was ich für das Beste für die Institution und für die Menschen halte, denen wir dienen“, so Powell.
Geldpolitik im Fokus: Inflation, Zinsen und Arbeitsmarkt
Die Führungsunsicherheit fällt in eine Zeit, in der die Wirtschaft ungewöhnlich unklar bleibt, was die Fed in eine schwierige Lage bringt. Die Inflation ist auf 3,3 Prozent gestiegen, ein Zweijahreshoch, da der Iran-Krieg die Benzinpreise stark erhöht hat. Dies erschwert es der Zentralbank, die Zinssätze zu senken.
Die Fed belässt die Zinssätze typischerweise unverändert oder erhöht sie sogar, wenn sich die Inflation verschlechtert. Die Fed-Politiker werden ihren Leitzins am Mittwoch mit nahezu an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit bei etwa 3,6 Prozent unverändert lassen. Gleichzeitig ist die Arbeitslosenquote im März gesunken, und die Zahl der Arbeitslosengeldanträge bleibt niedrig. Dies deutet darauf hin, dass sich der Arbeitsmarkt nach Anzeichen von Schwäche zu Beginn des Jahres stabilisieren könnte.
Eine stabile Einstellung würde die Dringlichkeit für Zinssenkungen verringern, die die Fed normalerweise zur Ankurbelung von Kreditaufnahme, Ausgaben und Arbeitsplatzwachstum einsetzt. Christopher Waller, ein wichtiges Mitglied des Fed-Rates, äußerte Anfang des Monats Bedenken, dass die steigende Inflation bedeuten könnte, dass die Fed diese Woche untätig bleiben müsste. Er deutete auch an, dass bei einer immer noch niedrigen Arbeitslosenquote von 4,3 Prozent Zinssenkungen in absehbarer Zeit möglicherweise nicht notwendig seien. Waller hatte im Januar noch für eine Zinssenkung gestimmt.
Eine wichtige Änderung, auf die Ökonomen achten werden, ist, ob die Fed die nach jeder Sitzung veröffentlichte Erklärung ändert, um zu signalisieren, dass der nächste Schritt sowohl eine Zinssenkung als auch eine Zinserhöhung sein könnte. Derzeit deutet die Erklärung an, dass jede Änderung des Leitzinses eine Senkung wäre. Laut den Protokollen der letzten Sitzung im März unterstützen viele der 19 Teilnehmer des Fed-Zinsausschusses die Erwägung einer Zinserhöhung, es ist jedoch unwahrscheinlich, dass dies eine Mehrheit darstellt.