Fed-Gouverneur Barr warnt vor Deregulierung und Finanzrisiken
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Federal Reserve Gouverneur Michael Barr hat eindringlich vor den potenziellen Gefahren einer zunehmenden Deregulierung im Finanzsektor gewarnt. Er befürchtet, dass eine Lockerung der Aufsicht nicht nur die Stabilität des Systems untergraben, sondern auch einen "Wettlauf nach unten" auslösen könnte, der letztlich zu größeren Risiken führt. Seine Bedenken erstrecken sich von der Schwächung des Verbraucherschutzes bis hin zu den Kapitalanforderungen für Großbanken und den Inflationsaussichten.
Warnung vor Deregulierung und einem "Wettlauf nach unten"
Michael Barr äußerte am Mittwoch, dass das aktuelle deregulatorische Umfeld einen "Wettlauf nach unten" in den Finanzdienstleistungen auslösen kann. Bei einem KI-Symposium, das von der National Fair Housing Alliance veranstaltet wurde, betonte Barr, dass eine Lockerung der Aufsicht im Finanzsektor zunächst einen "Zuckerrausch" erzeugen könne. Langfristig könnten jedoch ernsthafte Probleme entstehen, wenn die Standards zu weit gelockert werden.
Barr zog Parallelen zu historischen Mustern: "Wenn man sich diese Muster in der Geschichte ansieht, werden die Leute selbstgefällig, oder die politische Stimmung in Washington ändert sich, und die Regulierung beginnt zu schwächen, und man bekommt zuerst einen kleinen Zuckerrausch. Aber man weiß, dass die Rechnung fällig wird, sie wird immer fällig, so dass man auf lange Sicht ein größeres Risiko eingehen könnte." Er verwies auf seine zahlreichen abweichenden Meinungen im letzten Jahr zu vorgeschlagenen Änderungen der Federal Reserve, die auf eine Straffung der Vorschriften abzielten, wie die öffentliche Freigabe von Stresstestmodellen und die Umsetzung neuer Basel-III-Standards, da solche Schritte seiner Meinung nach die Aufsicht schwächen würden.
Schwächung der Verbraucherschutzaufsicht durch das CFPB
Ein zentraler Punkt von Barrs Kritik ist die Schwächung des Consumer Financial Protection Bureau (CFPB). Er betonte, dass die Federal Reserve zwar den Verbraucherschutz kleinerer Banken überwacht und Risikobewertungen großer Banken vornimmt, aber für eine effiziente Regulierung des Finanzsystems Partner benötigt. Das CFPB sei einst ein sehr starker Partner gewesen, um eine robuste Aufsicht zu gewährleisten.
"Dieser Partner wird ausgehöhlt, und das CFPB ist die einzige Behörde, die Nichtbanken-Institutionen beaufsichtigt", fügte Barr hinzu. Das CFPB hat im letzten Jahr etwa ein Drittel seiner Mitarbeiter verloren, größtenteils als Reaktion auf Bemühungen der Trump-Administration, die Behörde zu eliminieren, einschließlich der Drohung, bis zu 1.400 Mitarbeiter zu entlassen. Mit reduzierter Kapazität hat das CFPB die Durchsetzung auf die Bundesstaaten verlagert, die gesamte Aufsicht über Nichtbanken eingestellt und auf eine Fernüberwachung großer Banken umgestellt. Barr warnte, dass dieser Rückzug des CFPB aus der Überwachung von Nichtbanken-Institutionen ein "riesiges Risiko für das System" darstelle und zu sinkenden Standards führen könnte.
Risiken für das Finanzsystem und Wettbewerb
Barr hob die Bedeutung eines "Level Playing Field" hervor. Er befürchtet, dass ohne angemessene Regulierung ein "Wettlauf nach unten" entstehen könnte, bei dem Banken versuchen, die weniger regulierten Praktiken von Fintech-Unternehmen zu imitieren. "Wenn die Fintechs es nicht tun können, weil sie ordnungsgemäß reguliert sind, weil gute Leitplanken vorhanden sind, dann werden die Standards aller angehoben, und man kann auf diesem höheren Niveau konkurrieren", so Barr.
Er zitierte auch die vorgeschlagenen Reformen des Community Reinvestment Act, die eigentlich die Regel stärken sollten, aber vor Gericht angefochten wurden, als Beleg dafür, dass der Druck auf die Regulierung bereits vor den jüngsten Entwicklungen bestand. Barr bezeichnete dies als einen "absolut kritischen Moment für unser Land" und betonte die Notwendigkeit starker Schutzmechanismen, Bürgerrechtsschutz und einer robusten Durchsetzung und Aufsicht.
Bedenken bei Bankkapitalvorschriften
Gouverneur Barr äußerte auch Bedenken hinsichtlich der vorgeschlagenen Änderungen der Bankkapitalvorschriften. Obwohl er bestimmte Aspekte der Vorschläge zur Verfeinerung des G-SIB-Zuschlags (Global Systemically Important Banks) unterstützt, wie die Berechnung auf Basis jährlicher Durchschnittswerte, lehnte er die drei vorgelegten Vorschläge als Ganzes ab. Seiner Meinung nach würden diese Vorschläge in Kombination mit Änderungen der Stresstests die Common Equity Tier 1-Kapitalanforderungen der größten Banken um 4,8 Prozent senken.
Für global systemrelevante Banken (G-SIBs) wäre der Effekt noch größer: eine Verringerung der Tier 1-Kapitalanforderungen um 6,0 Prozent, was 60 Milliarden US-Dollar entspricht. Barr bezeichnete diese erheblichen Reduzierungen als "unnötig und unklug" und warnte, dass sie die Widerstandsfähigkeit der Banken und des US-Finanzsystems schädigen würden. Er kritisierte insbesondere die Neukalibrierung des G-SIB-Rahmens, die den Einfluss kurzfristiger Großhandelsfinanzierungen auf die Methodik 2-Bewertung reduzieren würde, obwohl G-SIBs stärker von dieser Art der Finanzierung abhängig sind als ursprünglich angenommen.
Inflationsrisiken und geldpolitische Wachsamkeit
Neben den Regulierungsfragen äußerte sich Barr auch zu den Inflationsaussichten. Er warnte am Donnerstag, dass ein Preisschock durch höhere Ölpreise, insbesondere im Kontext des Iran-Konflikts, steigende Inflationserwartungen auslösen könnte, denen die US-Notenbank entgegenwirken müsse. Dies sei ein weiterer Grund, warum die Fed sich Zeit nehmen sollte, die Wirtschaft zu bewerten, bevor weitere Zinssenkungen vorgenommen werden.
"Wir haben jetzt fünf Jahre lang eine erhöhte Inflation gehabt, und die kurzfristigen Inflationserwartungen sind wieder gestiegen, daher bin ich besonders besorgt, dass ein weiterer Preisschock die längerfristigen Inflationserwartungen erhöhen könnte", so Barr. Dies könnte die Kontrolle der Gesamtinflation erschweren, da Unternehmen und Haushalte ihre Preis- und Lohnforderungen mit höheren Inflationserwartungen im Hinterkopf festlegen würden. Die Fed hielt ihren Leitzins zuletzt im Bereich von 3,5 % bis 3,75 % stabil. Die Inflation liegt derzeit etwa einen Prozentpunkt über dem 2 %-Ziel der Fed. Barr betonte: "Wir müssen besonders wachsam sein."