Graco Q3 2024: Umsatzrückgang und strategische Neuausrichtung

Graco (GGG) hat im dritten Quartal 2024 einen Umsatz von 519 Millionen US-Dollar erzielt, was einem Rückgang von 4 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Die ausgewiesenen und bereinigten Nettoerträge sanken um 8 % auf 122 Millionen US-Dollar oder 0,71 US-Dollar pro verwässerter Aktie. Trotz eines herausfordernden Marktumfelds treibt Graco eine umfassende strategische Neuausrichtung voran und tätigte wichtige Akquisitionen, um zukünftiges Wachstum zu sichern.

Finanzergebnisse im dritten Quartal 2024

Die operative Marge von Graco lag im dritten Quartal bei 28 %, ein Rückgang um 2 Prozentpunkte im Vergleich zum Vorjahr. Die Bruttomargenrate konnte jedoch um 50 Basispunkte verbessert werden, da die realisierten Preise die Umsatzrückgänge in allen Segmenten mehr als ausglichen. Die Produktkosten waren in den ersten neun Monaten des Jahres niedriger, stellten aber im dritten Quartal aufgrund sinkender Produktionsvolumina, insbesondere im Contractor-Segment, einen Gegenwind dar.

Die gesamten Betriebskosten stiegen um 9 Millionen US-Dollar oder 7 %, hauptsächlich bedingt durch Ausgaben für neue Produktentwicklungen, Wachstumsinitiativen und andere Unternehmensposten, einschließlich des Umzugs in ein neues Distributionszentrum. Der Zins- und sonstige Ertrag erhöhte sich um 4 Millionen US-Dollar, primär durch geringere Zinsaufwendungen nach der Rückzahlung langfristiger Schulden im Jahr 2023 und höhere Zinserträge aus gehaltenen Barmitteln. Währungsumrechnungen hatten keinen signifikanten Einfluss auf Umsatz oder Nettoertrag.

Cashflow und Kapitalverwendung

Der Cashflow aus operativer Tätigkeit belief sich im Jahresverlauf auf 436 Millionen US-Dollar, ein Rückgang um 55 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahr. Dieser Rückgang wurde hauptsächlich durch Lagerbestandsaufkäufe im Zusammenhang mit neuen Produkteinführungen, den Zeitpunkt geschätzter Steuerzahlungen und geringere Nettoerträge verursacht. Der Cashflow aus operativer Tätigkeit als Prozentsatz des ausgewiesenen Nettoertrags betrug 116 % für das Jahr.

Wesentliche Mittelverwendungen im Jahresverlauf umfassten:

• Aktienrückkäufe: 399.000 Aktien für 31 Millionen US-Dollar
• Dividendenzahlungen: 129 Millionen US-Dollar
• Investitionen: 93 Millionen US-Dollar, davon 60 Millionen US-Dollar für Erweiterungsprojekte von Anlagen

Diese Mittelverwendungen wurden teilweise durch Aktienemissionen in Höhe von 45 Millionen US-Dollar ausgeglichen. Die bereinigte effektive Steuerrate lag bei 19 %, was den Erwartungen für das Gesamtjahr von etwa 19,5 % bis 20,5 % entspricht.

Segment- und Regionalentwicklung

Alle Segmente verzeichneten im dritten Quartal Umsatzrückgänge, mit Ausnahme des Industrial-Segments, das stabil blieb. Der Umsatz im Industrial-Segment wurde durch starke Verkäufe von Finishing-Systemen in Nordamerika und EMEA ausgeglichen, während in der Region Asien-Pazifik, insbesondere in China, starke Rückgänge zu verzeichnen waren. Im Process-Segment sanken die Umsätze um 12 %, hauptsächlich aufgrund anhaltender Schwäche in den Halbleiter- und Bergbaumärkten sowie einer Verlangsamung im Fahrzeugservicegeschäft.

Der Rückgang der Umsatzerlöse in China in den Segmenten Industrial und Process machte über 90 % des gesamten Umsatzrückgangs im Quartal und über 60 % im Jahresverlauf aus. Dies spiegelt eine breit angelegte Schwäche und Überkapazitäten in wichtigen Endmärkten wie Automobil, Batterien, Solar, Halbleiter und Elektronik wider. Während Japan, Korea und Indien positive Entwicklungen zeigten, blieb die Nachfrage in Nordamerika im Quartal in allen Segmenten gedämpft.

Strategische Neuausrichtung: "One Graco"

Graco kündigte im September die Initiative "One Graco" an, die ab dem 1. Januar 2025 eine neue globale, kundenorientierte Betriebsstruktur einführen wird. Diese Struktur wird vier Geschäftsbereiche umfassen: Industrial, Powder, Expansion Markets und Contractor. Die bisher regional operierenden Teams werden in diese Geschäftsbereiche integriert. Ziel ist es, globales Wachstum, höhere Profitabilität und operative Effizienzen zu fördern.

Mark Sheahan, CEO von Graco, betonte, dass die Neuausrichtung darauf abzielt, strukturelle Barrieren abzubauen und den Vertriebs-, Marketing- und Ingenieurteams zu ermöglichen, sich stärker auf das Umsatzwachstum zu konzentrieren. Die neue Struktur soll auch die Fähigkeit zur Verfolgung von M&A-Möglichkeiten stärken, insbesondere durch die neu geschaffene Division Expansion Markets, die sich auf anorganisches Wachstum in neuen oder angrenzenden Märkten konzentrieren wird.

Akquisitionen zur Stärkung des Portfolios

Im dritten Quartal schloss Graco die Akquisition von PCT Systems ab, einem Anbieter von Megaschall- und Ultraschall-Nassreinigungssystemen, die das bestehende Angebot für die Halbleiter- und Elektronikproduktion ergänzen. Obwohl der Abschluss im Quartal erfolgte, hatte er keinen wesentlichen Einfluss auf die Quartalsergebnisse.

Zudem wurde eine definitive Vereinbarung zur Übernahme von Corob getroffen, einem weltweit führenden Anbieter von Hightech-Dosier- und Mischanlagen für Farben und Beschichtungen. Diese Akquisition soll Gracos Position im wachsenden Markt für Farb- und Beschichtungsmaschinen im Contractor-Segment stärken und die globale Fertigungspräsenz erweitern. Die Übernahme von Corob wird voraussichtlich im vierten Quartal abgeschlossen. Der kombinierte Jahresumsatz beider Akquisitionen beläuft sich auf fast 130 Millionen US-Dollar.

Ausblick und Auftragseingänge

Die Unternehmensleitung von Graco ist ermutigt durch eine Zunahme der Auftragseingänge in den letzten sechs Wochen des vierten Quartals, die ein Wachstum von 11 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum zeigten, hauptsächlich getragen von den Segmenten Industrial und Process. Trotz dieser positiven Entwicklung bleiben die Gesamtbedingungen herausfordernd, und die Nachfrage in vielen Kernmärkten ist weiterhin gedämpft.

Graco hält an seiner Prognose für das Gesamtjahr fest, die einen niedrigen einstelligen Umsatzrückgang auf organischer Basis bei konstanten Wechselkursen vorsieht. Der Auftragsbestand hat sich von 450 Millionen US-Dollar auf 230 Millionen US-Dollar reduziert und ist nun wieder auf einem "normalen" Niveau, was bedeutet, dass das Geschäft größtenteils auf "Book-and-Ship"-Basis abgewickelt wird, mit Ausnahmen im Pulverbeschichtungsgeschäft und bei längerfristigen Industrieprojekten. Graco erwartet, dass sich der Auftragsbestand in diesem Bereich stabilisieren wird.