Hedgefonds feiern bestes Jahr seit 2009: Stock-Picking und Makro-Strategien dominieren

Die globale Hedgefonds-Branche verzeichnete 2025 ihre stärkste Jahresrendite seit der globalen Finanzkrise 2009. Mit einem durchschnittlichen Gewinn von 12,6% über alle Strategietypen hinweg bewiesen Hedgefonds ihre Fähigkeit, in einem komplexen Marktumfeld erfolgreich zu navigieren. Haupttreiber dieses Erfolgs waren spezialisierte Stock-Picking- und Makro-Strategien, die von der Marktvolatilität profitierten.

Hedgefonds erleben bestes Jahr seit 2009

Die globale Hedgefonds-Branche lieferte im vergangenen Jahr eine beeindruckende Jahresrendite von 12,6% über alle Strategietypen hinweg. Dies markiert das beste Ergebnis seit 2009, als Hedgefonds nach der Subprime-Hypothekenkrise fast 20% zulegten. Der HFRI Fund Weighted Composite Index® (FWC) von Hedge Fund Research (HFR), ein umfassender Indikator für die Performance von Managern, stieg im Dezember um 1,6%, was den Jahresgewinn 2025 auf 12,6% brachte.

Kenneth Heinz, Präsident von HFR, hob hervor, dass Hedgefonds erfolgreich "oszillierende Zyklen von Risikobereitschaft und Risikoaversion" durchquerten. Der Sektor, der Ende September 2025 ein Volumen von 4,98 Billionen US-Dollar umfasste, konnte seine Fähigkeit unter Beweis stellen, Anlegerportfolios zu diversifizieren und unkorrelierte Performancegewinne zu erzielen.

Die Treiber des Erfolgs: Stock-Picking und Makro-Strategien

Zwei Hauptstrategietypen waren die primären Wachstumsmotoren für die Hedgefonds-Branche im Jahr 2025:

• Stock-Picking-Strategien (Long/Short Equity): Diese Fonds, die sowohl auf steigende als auch auf fallende Aktienkurse setzen, erzielten Jahresrenditen von über 17%. Der HFRI Equity Hedge Index stieg 2025 um 17,3%, das stärkste Jahresergebnis seit 2020 und das zweitstärkste seit 2009.
• Makro-Strategien: Manager, die globale makroökonomische Themen über Aktien, Anleihen, Rohstoffe und Währungen handeln, verzeichneten ebenfalls Jahresrenditen von über 17%. Der HFRI Macro (Total) Index legte im Dezember um 1,9% zu und erreichte 2025 einen Jahresgewinn von 7,2%.

Auch Event-Driven-Strategien, die sich auf unterbewertete Aktien und Spekulationen bei M&A-Situationen konzentrieren, trugen zum Erfolg bei. Der HFRI Event-Driven (Total) Index stieg 2025 um 11%, das höchste Ergebnis seit 2021, angetrieben von Erwartungen für ein starkes M&A-Umfeld im Jahr 2026.

Sektorspezifische Gewinner und Verlierer

Innerhalb der Equity Hedge-Strategien zeigten sich deutliche Unterschiede in der Performance einzelner Sektoren:

• Gesundheitssektor: Healthcare-fokussierte Equity Hedge Funds führten mit einer beeindruckenden Rendite von 33,8% im Jahr 2025. Sie profitierten von Themen wie Arzneimittelpreisen und Behandlungen zur Gewichtsreduktion.
• Energie und Grundstoffe: Stock-Picker, die sich auf Energie- und Grundstoffmärkte konzentrierten, erzielten einen Anstieg von 23,4%. Dies wurde durch die anhaltende Rallye bei Gold und Silber begünstigt.

Interessanterweise beendete nur ein Strategietyp das Jahr im Minus: Quantitative diversifizierte Fonds. Diese computerbasierten Strategien, die statistische Algorithmen nutzen, fielen 2025 um 0,65%. Sie wurden durch eine Volatilitätsspitze während der Zollankündigungen im April und einen Tech-Ausverkauf im November beeinträchtigt.

Einzelne Fonds im Fokus

Mehrere namhafte Hedgefonds lieferten 2025 herausragende Ergebnisse:

• Melqart Opportunities: Die Event-Driven-Strategie von Michel Massouds Melqart Asset Management verzeichnete einen Anstieg von 45,1%.
• High Ground Investment Management: Edgar Allen, Gründer und CIO des Long/Short Equity-Fonds, erzielte eine Jahresrendite von 39,4% nach Gebühren. Der Fonds profitierte von Long-Positionen in Verteidigungswerten wie BAE Systems und Leonardo sowie Finanzwerten wie Allied Irish Bank.
• **Bridgewater Associates' Pure Alpha II:** Der makrofokussierte Fonds von Bridgewater Associates erreichte eine Rendite von 34%.
• D.E. Shaw's Oculus Fund: Dieser Multi-Strategie-Fonds legte 28,2% zu.
• AQR Capital's Apex: Das Multi-Strategie-Vehikel des quantitativen Handelsriesen stieg um 19,6%.
• **Citadel's Wellington Fund:** Der Flaggschiff-Fonds von Kenneth Griffins Firma verzeichnete einen Anstieg von 10,2%.

Edgar Allen von High Ground Investment Management kommentierte, dass die hohe Streuung im Markt das Stock-Picking auf der Long- und Short-Seite erleichterte.

Das Marktumfeld: Volatilität als Chance

Das Jahr 2025 war geprägt von einem "schwungvollen Aktienmarkt", der durch Investitionen in KI und Technologie sowie Infrastrukturausgaben angetrieben wurde. Hedgefonds navigierten erfolgreich durch verschiedene Phasen der Volatilität, darunter:

• Volatilität durch die Ankündigung von "Liberation Day"-Zöllen.
• Abwertung von Kryptowährungen.
• Rückgänge bei Tech-Aktien aufgrund von Bewertungsbedenken.
• Geopolitische Verschiebungen und Unsicherheiten in der makroökonomischen Politik.

Kenneth Heinz von HFR betonte, dass "der Einfluss dieser vielfältigen Leistungsquellen die anspruchsvolle Natur der modernen Hedgefonds-Branche unterstreicht, um unkorrelierte Performancegewinne in einem breiten Spektrum von Finanzmarktumfeldern zu erzielen."

Ausblick und die Rolle der Hedgefonds

Die Fähigkeit der Hedgefonds, in einem Umfeld von "risk-on und risk-off sentiment" Alpha zu generieren, war entscheidend für ihren Erfolg. Für 2026 werden weitere Chancen erwartet, insbesondere im Bereich der M&A-Aktivitäten, die durch KI-bezogene Technologie und Infrastrukturprojekte angetrieben werden könnten. Hedgefonds positionieren sich weiterhin für wiederkehrende Zinsunsicherheiten und erhöhte geopolitische Risiken, um auch in Zukunft von der Marktvolatilität zu profitieren.